宁愿以高价买入回报率高的股票，也不愿以底价买入回报率低的股票

这是芒格不推崇格雷厄姆的原因；他说如果找到漂亮50里的真正“漂亮5”，其实也不需要高估时卖掉，因为市场没有能力高估“漂亮5”

拉长时间周期，N年后的年化投资回报率不取决于买入价格，或者没那么重要，而是你买入标的的年化平均投资回报率。

别理想化，不可持续的高回报率长期没有任何意义，无法确定能持续多长时间的高回报率高价买入与赌博并无二致

之前闲着的时候也计算过，500买茅台和1000买茅台，长期回报率趋近于相同，但市值还是相差1倍。

宁愿以高价买入回报率高的股票，也不愿以底价买入回报率低的股票

这是芒格不推崇格雷厄姆的原因；他说如果找到漂亮50里的真正“漂亮5”，其实也不需要高估时卖掉，因为市场没有能力高估“漂亮5”

拉长时间周期，N年后的年化投资回报率不取决于买入价格，或者没那么重要，而是你买入标的的年化平均投资回报率。

之前闲着的时候也计算过，500买茅台和1000买茅台，长期回报率趋近于相同，但市值还是相差1倍。

意思就是500买茅台和1000买茅台，长期看，没任何影响！多少买不是投资的要点，买什么才是投资的核心！@乐趣 @大道无形我有型 @闲来一坐s话投资 $贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$ $洋河股份(SZ002304)$

与好公司为伍，即使买贵了些，50年来看，收益率差不了多少。

平均投资回报率30的企业买的高一点和低一点时间拉长差别不大，相反平均投资回报率为6的企业拉长来看就在6附近。所以买就要买平均回报率在30的企业，而平均回报率其实和长期roe接近，所以买常年roe在30的企业拉长时间回报就在30。我想a股过去历史中只有只有茅台和格力了，未来则不可知也许还有其他的吧。

当持有年数n>10时，根号部分趋近1，增长率g唱主角。

合理价格买入优秀成长的公司！但是100还是200买，对固定的资金，股数相差一倍。按照股数差一倍，绝对收益也是差一倍

芒格：如果某家企业40年来的资本回报率是6%，你在这40年间持有它的股票，那么你得到的回报率不会跟6%有太大的差别——即使你最早购买时该股票的价格比其账面价值低很多。相反地，如果一家企业在过去二三十年间的资本回报率是18%，那么即使你当时花了很大的价钱去买它的股票，你最终得到的回报也将会非常可观。