丨巴芒学徒丶

涪陵榨菜基本面分析（一）

$涪陵榨菜(SZ002507)$
Part1.发展能力
1.提价情况
2022年，涪陵榨菜实现营收25.48亿元，同比增长1.18%；实现归属母公司股东的净利润8.99亿元，同比增长21.14%，2022年，在销量下降的情况下，产品提价成为涪陵榨菜收入增长的最主要来源
与此同时2022年，涪陵榨菜净利润同比增加1.5...

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这几年其实几乎都是满产满销，卖的其实并不差，下滑主要还是产能的利用降低了，只有50%左右，未来提高产能的话，按照现在满产满销，是可以增加很多销量的

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回复@卒的思考: 不是 歧视满产满销量这三年一直都是这样的，筹钱扩产能因为2020年产能利用可以达到95%，只有产能利用提高，产量就会提高，销量也会提高，所以所以定增了，而且一年里面加了10万吨产能，从2021年开始到去年产能一直都是27万吨左右，然后定增的钱也不敢动了，因为之前利用率那么高可...

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回复@卒的思考: 其实这个生意模式也可以的 就是管理层问题有点大，又不扩大收益，也不加大分红，宁愿拿去理财，加上管理层之前做的一些举动，不晓得在干嘛//@卒的思考:回复@丨巴芒学徒丶:是的

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回复@我的五粮液要拿十年: 所以要用闲钱，只有闲钱你才能拿得住//@我的五粮液要拿十年:回复@丨巴芒学徒丶:我是没耐心，主要看有没有资金，如果有钱了只要是认为价合适就买了，买了就不管涨跌。

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回复@卒的思考: 这几年产能利用都不行，当年最大产能是27万吨左右，这几年只有一半的实际产能，那产量肯定就低了//@卒的思考:回复@丨巴芒学徒丶:22年可以，现在不行

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回复@卒的思考: 这个不是重点，重点是产能能不能完全利用起来，产能不能完全利用起来，满产满销也没意义//@卒的思考:回复@丨巴芒学徒丶:企业是以销定产的，自然满产满销

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回复@我的五粮液要拿十年: 感觉也不难等吧，好想A股股票太容易下跌了，每时每刻都在下跌，感觉机会很多，很容易买到好公司//@我的五粮液要拿十年:回复@丨巴芒学徒丶:太便宜的要么没买，要么难等。

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回复@我的五粮液要拿十年: 但是茅台这么好的企业估值太高也不能买//@我的五粮液要拿十年:回复@丨巴芒学徒丶:所以要看估值贵不贵，增长双位数才是常态。

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回复@列兵学习打孔机: 茅台这种体量每年能增长10%就相当不错了，而且茅台每年增长都是15%，确实很牛//@列兵学习打孔机:回复@丨巴芒学徒丶:这样想，茅台确实厉害啊，感觉茅台未来十年利润增长应该不止10%。

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回复@我的五粮液要拿十年: 像汾酒，老窖别看现在20%-30%的增速，体量小，早晚会下来的//@我的五粮液要拿十年:回复@丨巴芒学徒丶:成长性好酒鬼酒已经进医院了。。。水井坊舍得在打吊针。

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回复@我的五粮液要拿十年: 我啥时候说了800多亿的体量能高增长？能稳定增长10%就不错了//@我的五粮液要拿十年:回复@丨巴芒学徒丶:800多亿营收的大块头要高增长，你是咋想的？你自己买的小公司，以你自选的涪陵榨菜，海天酱油，增长如何？能有五粮液每年+10以上稳定增长？估值便宜？

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回复@100Continue: 没事 多交流学习//@100Continue:回复@丨巴芒学徒丶:多谢大佬回复，关注大佬～

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回复@用户3655278162: 不是 是我看错了，不过五粮液股息率确实很低，勉强跟银行利息高一点点//@用户3655278162:回复@丨巴芒学徒丶:现价目前股息率是3.1%啊，哪里来的4.67%

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回复@用户3655278162: 是他算错了搞得我也算错了现在股息率是3%//@用户3655278162:回复@丨巴芒学徒丶:现价目前股息率是3.1%啊，哪里来的4.67%

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回复@100Continue: 不知道我说这些有哪些说清楚，反正就是你知道管理层有点问题就行//@100Continue:回复@丨巴芒学徒丶:不是以销定产吗?大佬的意思是市场需求足的，是产能跟不上？即使设计产能够，也没能运作好，是吗

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回复@丨巴芒学徒丶: 而且这个企业那么多现金，也不加大分红，企业应该优先保证股东的利益，除非你能拿去扩大生产再收益，不分红还说得过去，你又不拿去建设，也不分红，放在那里理财，属实有点问题//@丨巴芒学徒丶:回复@100Continue:主要是产能利用率降低导致的营收下降的，你可以仔细研究一下

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回复@100Continue: 我觉得没有其他原因了吧？你要想，这三年的销量基本都在产量的98%-99%，说明企业是基本是满产满销的，也就是有多少产量就可以做到多少销量，但是你如果产量一下太多，比如现在27万吨左右的产能，一下子要你一年卖25万吨的销量，怎么卖？
按照2023年企业的总收入为24.5亿，销...

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回复@100Continue: 2020年的设计产能是16.725万吨，实际产量是15.75万吨，产能利用率95%，于是企业在那一年新增了30亿准备扩建20万吨的榨菜产能，建成以后会新增加20万吨榨菜
而到了2021年后设计产能变成了27.325万吨，产能一年时间就增加了11万吨左右，然后一直到2023年设计产能都是27.325万...

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主要是产能利用率降低导致的营收下降的，你可以仔细研究一下

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再建20万吨产能其实几年前就已经开始了，只不过建设资金停滞了，为什么增加这么多，主要原因是因为2020年这个企业产能利用率高达95%，可能管理层觉得未来会发展的很好，一下定增30亿吧，结果这么久过去了，啪啪啪打脸，我不是很喜欢这个企业的管理层，正常来讲应该一步一个脚印慢慢走才能走好，跨...