大家晚上好，我是刀哥。
金融是有周期的，特别是利率，每个央行都特别会用这个工具。比如我们看到的美联储，从去年开始持续加息至今，带给市场、带给全球的影响都是巨大的。当然，加息的原因也是因为在上一个降息周期里面用力过猛了。
因此，在一个逆周期，比如加息周期里面，有些品种天然就会比较很差，比如所有跟资金、跟杠杆相关的商业模式，比如房地产，比如银行等，在加息周期之下，都表现不是特别好。
如果我们能相对在一个新周期之前做一些布局，取得一些超额收益，我个人觉着还是有可能的。
我观察了一类资产有一段时间了，主要是一些商业地产。比如太古地产：
这类标的，相对非常稳定。国内的太古里、太古汇其实都是太古地产的，太古还持有一些办公楼。从太古的布局看，主要还是维持在长三角、珠三角等核心城市，当然，香港也有很多。太古其实最早如果追溯起来，应该算是英资企业，但是这些年已经完全的中国化了。
太古其实估值一直都不便宜。主要的原因是太古太出名，已经做出了高端的代名词。在上海，太古里都是很高端的商圈，太古的商业地产做的太精细化了。如果仔细去看看太古的财报，去看看持有的一些商业地产，你会惊讶于这个公司运作是多么稳定。
而且，从商业地产现金流上看也是很稳定的。不像有的地产、银行频频从市场上拿钱（最近的杭州银行定增125亿又被骂死了），商业地产有稳定的现金流，且分红也很稳定。
下图是太古地产的过去几年的分红情况，基本上一年分红2次，最近的2022年份了1块钱，现在价格是19，算起来股息在5.26%，这也非常不错：
在这种大熊市下，其实太古地产也跌了，但是跌的不算多。而到了下一个周期之下，我个人觉着，商业地产会随之有很大的受益。
看看太古地产的股价走势图，虽然不算特别6，2016年-2020年也算是翻倍了。这几年又跌回来了。但长期看，我个人觉着是不错的。
当然，有人觉着，太古不就是个收租婆么，这有什么难的。但实际上，做的好，做的精细，做出高端化的商业地产，还真就非常非常少。
香港类似这样的标的其实还蛮多的。比如领展房产基金其实也是的，只是领展最近这1年有点被诟病的厉害（管理层薪水比较高）。
香港其实还有不少其他的商业地产公司。我个人觉着在下一次降息周期起来之前，其实都可以考虑布局一些。稳定的分红+相对确定性的成长空间，这生意还是比较稳的。
不过还是做下例行提示，我对这个领域只是观察了很长时间，我自己也没有做过任何的投资。各位有不同意见的朋友，也欢迎拍我。
今天还有个段子是胡锡进的。炒股好像很容易，第一天就盈利了。
但实际上，很多股民的心态我模拟下：
3100点，投10万；
3500点，不错，接着投10万
3800点，追10万
4000点 追20万
4500点，不得了，追50万
5000点，不行，我是股神，直接梭哈。
5000点开始阴跌，一直补仓，最终套牢。
其实这个位置没啥好犹豫的，赔率比较高，我要是老胡，直接梭哈，做好稳定的资产配置。
很多新手其实就是上面这个心态。估计2015年那一拨很多人有这样的体会。
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