$黔源电力(SZ002039)$ 本人持有长电华水，简单跟踪下同业。

4季度营收1.89亿，惨。提到“12月贵州、云南等少数省份受前期来水偏枯导致水电蓄能持续下滑”，可能还有别的原因。我觉得最大的问题还是300多万千瓦的体量太小，影响稳定性。

23年经营目标为利润总额6.4亿，一度怀疑眼睛（本年8.9亿），没说原因。

债务减少约7亿，点赞。

股东阵容华丽，华电是爸，贵州是妈，重庆亲戚，各种社保养老。

最诡异的是光伏。

去年的年报，黔源有一点让我眼前一亮，核心竞争力说：

公司在北盘江流域初步建成国内第一个流域梯级水光互补可再生能源基地。水光互补优势：可充分发挥北盘江流域梯级水库的调节性能，利用水电的快速响应能力，将水电和光伏就近打捆上网，将原本光伏间歇、波动、随机的功率不稳定的锯齿型光伏电源，调整为均衡、优质、安全，更加友好的平滑稳定电能，利用原有水电的送出通道送入电网，提高通道利用率。

仔细一看，公司的三个光伏站是以分公司形式运作，绑定了主力水电站。逻辑通，没毛病。在各种公司大干快上搞新能源的环境下，简直一股清流。

今年的年报，这一段核心竞争力直接删了。一看，新开的镇宁光伏是独立子公司，跟主力水电站八竿子远打不着。

这是要干啥勒…… 天无三日晴的地方，未来要大力发展光伏？也不管什么水光互补了吗……

可能发行股份收北盘江的少数股东份额还可以期待一下。现在也没个苗头。