大家好，我是领航团的雨薇，也是“雪花值发车日”的领航员。每周二我都会分享自己对于债券市场的一些思考，手把手带你解决“稳健型投资怎么投、投多少”的难题，与你一起攒钱变富！
“雪花值发车”是富国星投顾重磅推出的以投债指标“雪花值”为参考、指导【偏债类】组合投资的跟投服务。目前主要适用于稳健派滚雪球组合。“雪花值发车”服务每周二更新，手把手带你解决稳健型投资怎么投、投多少的难题。
01 本周最新雪花值
“雪花值发车”是富国星投顾重磅推出的以投债指标“雪花值”为参考、指导【偏债类】组合投资的跟投服务。目前主要适用于偏稳健类型的组合—稳健派滚雪球组合。
截至2024年4月16日，本周最新雪花值为9.94，小雪（区间为0~25），较上期10.73有所下降。本期领航员实盘发车金额为500元，参考跟投的倍数为1倍，推荐跟投组合为稳健派滚雪球组合。
注：雪花值更新时间2024年4月16日，数据来源富国基金。建议投入倍数仅为示例参考，并不代表实际投资建议，投资者可根据自身情况进行实际调整。
本周雪花值三大底层指标整体上行，近期债券类资产仍在持续走强。
从反映债市长周期的中债-综合净价指数所处分位点来看，债市整体仍处于历史高位水平；
从反映债市短期情绪的中长期纯债基金指数3个月滚动回报来看，历史分位点仍处于历史中等偏高位置；
从反映债市中期赚钱效应的中债-综合财富指数1年滚动回报来看，整体处于偏高水平。
雪花值简介：雪花值是由富国星投顾团队倾心研发的一个用于帮助投资者刻画固收类资产投资价值的参考指标。整体来看，雪花值越高，意味着对固收资产的投资可以越乐观。反之，雪花值越低，可以相对更谨慎一些。雪花值跟车口诀：大雪多投，小雪少投。
02 本期发车实盘
本周跟投组合：稳健派滚雪球
本周跟投金额：500元
累计跟投金额：19100元
当前账户市值：19747.15元
03 本期发车解读
(1)上周债市概览
上周，受3月宏观数据不及预期、资金持续宽松等利好因素影响，利率整体下行，债市行情继续偏强：全周来看，1年期国债利率下行2.67bp至1.6958%，10年期国债利率下行1bp至2.2837%（Wind，2024/4/8至2024/4/12）
(2) 5%的纯债年化收益，未来能持续吗？
最近在社群里面跟持有人朋友们聊天的时候，有人提到现在存款利率高于3%已属难事。
无独有偶，在我的文章评论区，也看到有用户问去年收益率5%以上的债基，今年或未来是否还能达到这样的水平。
之所以大家突然关注前面两个收益率的问题，或许是因为经历了过去几年资本市场的考验，很多朋友开始逐渐归于理性，对于收益率，也不再盲目追求更高、更快，而是更加看重能否更久、更稳。
客观来说，在利率不断往下走的年代，各类资产的收益率或许都会有一定的下行，其中也包括债券类资产。
之前曾给大家分享过债券型基金的两大主要收益来源：票息收益和价差收益。票息收益基本可以视为在无风险利率上面加点作为投资回报。在无风险利率不断下行且未来仍有望继续下行的背景下，票息收益往下走相信就不难理解了。
不过，从债基投资的角度来说，因为基金经理既会投利率债，也会投信用债，所以我们不妨以中债-综合财富总值指数来模拟大家大概可以获得的债基投资收益。
据Wind数据统计，2014年初至2023年末，中债-综合财富（总值）指数累计收益率61.51%，年化收益率4.91%，接近5%。
其中，2020年以来，尽管债券市场持续走牛，但债券收益率年度平均值仅4.04%，相较过去的收益率水平明显下降，背后反映的其实也是经济发展增速、无风险收益率的不断下行。
从这个角度来说，在未来高质量取代高增速的目标下，除非一些特殊情况或特殊手段，纯债资产整体的年度收益率或将很难再达到5%以上的水平。
5%的年化收益率高吗？不算高，但也不低，因为这个收益率目标背后还怀抱着我们对低波的期许。
在低利率时代已经来临的当下，我们能做的，似乎仅剩两个选项：A是专心求稳，但降低收益预期；B是保持收益目标，但增加其他预期收益更高的资产，比如权益，又比如黄金。
【本期星小顾福利时刻】
每个人的选择可能都不同，你会选A还是选B呢？或者你还有其他选择？评论区一起聊聊吧~
【活动时间】2024年4月16日至2024年4月19日15:00
【活动奖品】28元悬赏金
【留言格式】#雪花值发车# +您的观点+@VV姐投债实盘+@3位好友
【活动说明】
1、参与活动需关注 VV姐投债实盘 账号。参与活动即有机会获奖，活动结束后第一时间发放，我们将根据是否符合留言规则、参考内容量化指标（点赞数+评论数）以及质量进行评奖，活动奖励的金额或数量为最高上限，不代表一定会发满。
2、发帖内容要求使用文明用语，内容和图片积极向上，不能存在违反法律法规、使用不雅语言、恶意评论、人身攻击等情况；严禁抄袭和剽窃，一旦发现将取消获奖资格；对于恶意评论，主办方将保留删除的权利。
3、参与本活动发布内容请保证为自有版权，如产生版权纠纷，与富国基金无关。参与活动即表明授权富国基金选用或全部使用评论内容用于后续传播需求。富国基金有权对参与者发布的内容，在不违反文章内容原意的基础上针对部分文字、图片做出删减、修改。
4、用户在本次活动发表的所有言论、文章等仅为其个人观点，不代表富国基金立场，不构成任何投资建议。用户据此购买相关产品，风险自担。
5、本活动最终解释权归富国基金所有。
近期系列文章：
$中证全债(CSIH11001)$ $上证指数(SH000001)$ @雪球号直通车 @富国基金 @今日话题 @球友福利