$春秋航空(SH601021)$
做了一个航空公司单机利润和现金流模型，发现即使春秋航空长期看，赚钱能力也很一般。
假设单机折旧年限20年，没残值，周期内每年单机利润2000万，折旧2000万，每年合计现金流4000万，如果贴现因子10%，现值:4000*8.5（贴现因子表）=34000，现在春秋单机（锋总数据）4.22亿，亏本生意。
如果贴现因子8%，现值4000*9.8=39200，依然小亏。
如果贴现因子7%，现值4000*10.6=42400，保本。
假设单机全借款购买，利率5%，年利息约支出2000万，则利润为0。
可见优秀如春秋航空单机模型也是高度脆弱的，稍有点不如期的变量，都可能亏损。