一切的逻辑都是基于政府政策不干预的基础上的，一旦出现政策风险，上面的逻辑都会彻底改变，而政策风险恰恰是教育行业最大的风险之一。所以这种行业如果不分析政策，没有优先的知情权，最好还是不要参与，以观望为主把。

很好的文章
与市场大多数看好或看空枫叶观点不同，我个人认为，如果看一年两年，枫叶教育目前的价位不是非常好的击球区。第一，政策不确定性的杀伤力依旧非常大，实施细则越往后拖，条款收紧的概率越大，因为通过细则需要做的沟通和解释工作也越多；第二，我个人测算的今年和明年的业绩增速都将明显下降，19年全年预期净利增速在18%以下，2020年全年预期净利增速在10%左右（一定程度上增速受新开海外学校拖累），目前的估值一定程度反映出增速下滑的悲观预期。

但是如果看五年，枫叶教育将是一笔非常不错的长线投资，相当于10～15%复合业绩增速+4%的息率。悲观一点可以大致实现14%的年化回报，乐观一点可以实现接近20%左右的年化回报。$枫叶教育(01317)$

有本事提高分红，现在这点分红毛毛雨。港股只看分红，其他说多了也没用。

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岛主，枫叶又来到了不错的击球区，公众号什么时候跟新呢---

枫叶教育其实到了击球区了

说句实在的我不知道有多少家长愿意把自己的孩子。培养出国去读书。至少我不是这种想法。

非常专业，分析的客观到位！

#成长观察#

数据扎实，逻辑清晰，分析客观全面，赞一个枫叶教育！