$德赛西威(SZ002920)$
未来五年15%以上复合增长/此后10%左右复合增长，持续性高，确定性中，无垄断力（低毛利率）。
竞争格局很一般，智能驾舱均胜电子份额第一，公司和均胜电子差不多规模，华阳集团第三。
2023年公司筹划在欧洲建厂，东南亚和印度拿下前二客户，突破日本，墨西哥新厂完成-可满足北美市场。
2023年中国汽车全球出口第一，中国汽车销量增长10%，新能源车增长36.7%，累计市场渗透率34%。中国汽车品牌份额56%。
未来7年新能源车年复合12%则2030年新能源车渗透率75%，未来智能驾舱会向更高价值的高阶智能驾舱发展。
公司聚焦智能驾舱（2023占公司收入72%/增速34%）、智能驾驶、网联服务。后两个业务高增速拉动了公司2023年整体增速。
按Q1占全年18-20%则2024年收入282-313亿（增速29-43%），此后四年按15-20%复合增速，则2028年收入636-836亿，按6.5-7%净利率，2028年净利41-58.5亿，此后五年若保持10%复合增速届时给13-20倍PE则2028年估值533-1170亿市值。
2024年合理估值421-889亿（加流动资产减负债）。
公司研发584硕博。
2023年研发投入20亿，占收入9%，增长22%。
固定资产投入vs营收比1：10，正常净利率6%以上，十年6倍净利润回报，固定资产十年后一半以上可用。相当于固定资产回报年均30%以上，回报率高。
最近三年分红率：2023年30%、2022年25.6%、2021年30%。
未来ROE 20%左右/毛利率20%左右/应收良（占年收33%）/库存优(占年收15%）/经营现金流良（净现金流占净利80%左右）/质押优/商誉优/有息负债优（10亿占收入5%）/十大股东第二股东2023Q3减持