板块调整，咨询的球友也非常多，早点开工，聊点干货。
8月20日，上证指数下跌1.30%，中证国防指数3.49%，两日累计调整6.88%，很多个股的调整幅度远超过指数，尤其是从高点下来。
今天，中证国防指数的收盘点位其实和8月12日那天差不多，但从球友的反馈来看，感觉明显恐慌情绪要强烈很多，可能和几个指标股破位有关，比如中航沈飞、中航光电、亚光科技等。
01 保持良好的心态（先来碗鸡汤）
今天接到最多的问题，就是问我们行业/个股怎么看？还能不能继续扛着。这里做个统一的回复：基本面没啥变化。具体的逻辑在后面展开聊。
给到各位球友的建议，就是要保持良好的心态。之前我们也说过：踏空的容易追在高点，套牢的容易割在底部。
所以，如果觉得仓位过重，扛不了回撤，那就第一时间降低仓位，切莫犹犹豫豫。如果一旦选择死扛，那后面即使多大跌幅，也就坚持不割肉，在有弹药的情况下，甚至可以适当加仓。
当然这样操作的前提是：基本面没啥变化。这跟我们对行情波动的理解的三个层次是统一的，具体可参阅我们前期《国防军工收盘点评：今天的调整有一种释然》网页链接
我们在《国防军工收盘点评：每一次调整都是试金石》网页链接也谈了些实用的操作建议，怎么样避免全仓追高，感兴趣的可以参阅。
02 为什么8月12日我们选择乐观，而今天选择耐心？
可以看下我们两日都做了日内的点评。当然，这些都是中短线考虑。从几个方面谈下我们感受到的变化：
1）技术层面，国防军工这轮行情上来没有像样的调整，一轮大行情快速下跌之后，一般情况下会有一轮技术上的反弹，要么直接创新高；
但这次中证国防指数没有选择新高，所以反弹到位之后，二次调整破前低的概率是比较大的。
2）8月份12日早盘上证指数也是快速下探，恐慌情绪释放的比较充分，所以有较大概率形成阶段性的低点；而近期上证指数基本上都是阴跌。
3）之前没啥基本面的利空，而昨天出来的几个中报感觉还是有点压力的。即使像航发控制这种中报非常不错的，也是高开低走，这个就是不太好的信号了。
4）早盘看到卫星崩了，那基本上就再次验证扩散行情走到头了...昨天还能勉强撑下...
03 中报业绩压力与明年高景气
先说下昨天披露几个“不达预期”的公司中报的情况：
1）航天彩虹（002389.SZ） ：收入同比下降4.44%，利润同比下降20.22%，之前看几个老股东坚决减持的时候，大概就有预期了；
2）景嘉微（300474.SZ） ：收入同比增长20.39%，利润同比增长16.09%，利润过于平淡了，撑不起市场的预期；
3）菲利华（300395.SZ）：收入同比下降7.13%，利润同比下降8.79%，似乎与航天的高景气度不太匹配啊。
所以连带着，市场也会觉得中航沈飞、中航光电等中报也有不确定性，今天也都是大幅的杀了一把。当然也有不错的，像航发控制、鸿源电子等，今天表现也还尚可，可以佐证今天市场调整的逻辑。
说实话，其实没人知道市场的预期是什么，很多时候都是跟着股价走的。如果股价在低位，那么很多所谓的不达预期可能就是超预期了。
另外，非常关键的是，中报更多的是反应2季度的情况，所以中长期的景气其实并没有在中报中反应出来。
各位可以仔细回顾下，十四五的逻辑是啥时候开始谈的？7月初。中上游的零部件的订单什么时候报出来的？也是在7-8月份。
所以，这也是我们之前反复强调的，这轮军工是看中长期的逻辑的（基本面），明年的高景气度还是非常确定的（宏观十四五的战略储备，微观企业订单的验证）。
这也回应了我们开篇提到的，基本面没啥变化。
估计还是会有球友困惑，既然中报不重要，为啥市场还是这么看重？
我们的理解，市场或者行业情绪高，更倾向于关注长期的因素，忽略短期的因素；反之，当市场或者行业情绪下降，会更加重视短期的确定性。而中报就是反应短期确定性的因素。
04 应对的投资策略
这就衍生出两类的投资策略：
1）看长线逻辑，坚定持股，忽略短期市场波动；
2）跟随市场的波动，适当进行择时；
两类策略无所谓优劣，更重要的是适合个人的风险特征，然后坚定执行，千万别在两类策略之间切换。