999增速应该是会超预期的,公司“十四五”规划力度、国家政策推动、品牌效应凸显、老龄化大趋势助力,市场马太效应已经进一步加剧。
2、五年ROE指标:大商业板块毛利比较低,所以ROE相对也比较低
3、五年毛利率指标:大商业板块增幅比较快,但是大健康和大南药增幅较慢,毛利率也在下滑。
4、五年资产负债率指标:负债有点高
5、五年营业收入指标:很大的增幅来自于大商业板块
6、净利润VS现金流净额:净利润都是来自于现金流净额。
7、应收账款VS应付账款:应付金额有点大。
8、商誉:知名品牌,比较正常。
9、营业收入vs净资产:大商业板块批发贸易占了大头。
10、五年分红比例:分红有点少
11、五年研发费用和营业收入对比:五年研发增长了40%。
12、白云山营收分类占比:
三、白云估值:按最近五年年数据
1、格雷厄姆估值法:不做估值
$华润三九(SZ000999)$ $白云山(SH600332)$ $中药ETF(SZ159647)$
2、DCF估值法:不做估值
备注:以上数据有可能会有出入,仅供自己学习复盘使用,欢迎交流和学习。
总体印象:白云山业务相对要复杂一些。大健康和大南药这两年增幅不是很明显。大商业到时增幅比较大,但是毛利率比较低。未来到底聚焦那个板块,不得而知。
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