2018-07-07 20:53
五迷老弟,我在等着民生H股啥时候候能到三折。呵呵。垃圾级的只值这么个价,里面全是水份。
现在我们要做的工作首先是还原真实的净资产,真实的净资产等于账面股东权益加拨备减预期贷款加重组贷款:得到的数据如下(单位:亿元):
从上面的数据可以看出,招行的实际市净率如果按民生同样的标准来披露实际上并没有那么高,但是还是可以得出民生银行比招行便宜的结论。
不用急,现在我们还要做的一步就是,看资产收益率,实际上收益率的数据还在扩大,为保守起见,我们取过去两年的数据为标准,招行是16.40,民生的是14.58,招行是民生的1.124倍。现在问题来了,盈利能力相差1.124倍应该怎么给溢价,如果按这个速度复利下去,我们知道民生与招行的差距会越拉越大。
截止7月5号收盘,民生的市值是2500亿,招行是6500亿,招行是民生的2.6倍,但是净资产招行是民生的1.62倍,所以明显招行溢价约60%,但是如果考虑到招行的盈利能力是民生的1.124倍,只需要四年就可以抹平这种估值差距,之后就是反超。如果考虑的永续经营,显然是招行比民生便宜。
当然整篇文章的逻辑立脚点就是,招行的净资产收益率会持续领先民生,这是由招行的负债成本低决定的。我想这应该会越来越成为共识,不管持有民生的朋友是否接受。
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五迷老弟,我在等着民生H股啥时候候能到三折。呵呵。垃圾级的只值这么个价,里面全是水份。
别说了,我买还不行吗!!从30买到25,要被套死了
明白人
我觉得还有一点也关键,就是净利润的认定
大道至简,明明看PB PE就足够,非要整出一大堆其他指标来进行比较,结果反而可能聪明反被聪明误
为啥用分析成长股的方法来分析银行?
学习了!
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一个高增长,一个低增长率还用说吗