漲无忌

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【弄清一家公司值多少钱之前别买股票】
预测公司从现在到末日能给你带来多少现金并以适当的折现率折现，这个数字就是公司的内在价值。如果你回答不了这些问题你就不能买这只股票！！
内在价值是这样一个数字，如果你知道未来的所有情况，预测公司从现在到末日能给你带来多少现金，以适当...

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回复@XF10000: 巴菲特主要是看商业模式，竞争优势，护城河这些吧，他肯定也估值，应该是毛估估那种，一眼低估的才买。主要是他认为折现率不应该和贝塔这些东西挂钩。股价大幅波动下跌后，按照那些现代投资理论，夏普比例啥的会认为风险变大了，价格更低了，巴菲特认为风险更小了，他只是不认同资本...

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回复@XF10000: 巴菲特就没按过计算器，应该没有那么累人
估值本身就是艺术多过技术。//@XF10000:回复@漲无忌:谢谢你的资料！我是觉得用自己的血汗钱去做投资，多较真都是值得的。
再深入讨论一下。
在达摩达兰的课程里他讨论过巴菲特为什么用无风险利率折现而不是用CAPM模型里计...

巴菲特芒格谈估值

投资实际上就是三件事，内在价值，市场先生，安全边际。
连接这三者的桥梁是“估值”。
不会估值，就算不出内在价值，算不出内在价值，就会在没有安全边际的情况下被市场先生蛊惑出手买入，在市场先生的恐吓中卖出。因此估值是这价值投资的基石。
任何企业的价值是其生命周期中所有现...

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回复@XF10000: 巴菲特和芒格在很多场合有过关于CAPM(资本资产定价模型）荒诞的表述。既然你这么较真，我就随便转一个给你：
“1998年股东大会提问环节”股东：下午好，巴菲特先生和芒格先生。我的名字是Keiko Mahalick，我是沃顿商学院的MBA学生，但请不要因此而反对我。
巴菲特：我们不会...

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巴菲特说CAPM就是扯淡。资产价值和β有甚关系

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回复@漲无忌: 输出是最好的输入，很像钱钟书《窗》中所说，人开了窗让风和日光进来占领，谁知道来占领这个地方的就给这个地方占领去了！//@漲无忌:回复@曼巴投资:输出是最好的输入。感谢曼总持续不断的高质量输出。

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输出是最好的输入。感谢曼总持续不断的高质量输出。

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重剑无锋，大巧似拙，pdd没有这么多骚操作，只知道卖货，卖货，卖到全地球去。

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为什么很多公司净利润会小于自由现金流呢。这里有两种情况。第一种情况是公司在行业上下游处于弱势地位，营运资金被人占用的部分总是大于自己占用别人的。比如搞施工的，搞园林的，给地产商做装修的，供应材料的，还有做政府工程的等等，第二种是技术进步型的，比如新英格兰地区的纺织厂，明明设备...

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回复@驴滚球: 他们扯淡的。极端点，把员工100年的工资都通过期权发了，增发99%的股份，股东还剩下啥，因此期权不是成本，要从净利润里加回来算所谓经调整利润就是自欺欺人。//@驴滚球:回复@漲无忌:如果按某些公众号大v说的，非付现成本（股权激励）不需要从自由现金流扣除的话，那自由现金流长期超...

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回复@食野之蒿: 苹果虽然做手机，但其实是主要靠无形资产来赚钱，生产是外包，因此是轻资产的。另外他的软件和应用商店赚钱//@食野之蒿:回复@漲无忌:涨兄，别忘了有苹果

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回复@女娲后人s: 对于第二种，好多公司对所谓经调节利润乐此不疲，就是把发的期权股票加回到利润，好像期权就不是成本一样。所以直接看GAAP净利润就好。或者看EPS吧，发期权咱也管不了，EPS的分母已经包好了股份稀释因素了，EPS增长远大于股份稀释就好。//@女娲后人s:回复@漲无忌:有三种，一种是一...

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回复@静待花开十八载: 如果能一直占用，说明在上下游的地位高，就是一种竞争优势。比如做工程施工，装修的就一直被别人占用，说明上下游话语权低，不是好的模式。//@静待花开十八载:回复@漲无忌:除了水电这类生意之外，其他生意就是依赖占用渠道资金，这种高自由现金流的模式感觉像是玩火。

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回复@traveller69: 水电主要是大坝折旧的会计因素导致的。//@traveller69:回复@漲无忌:大约只有水电是这样，主要就是折旧虚高。

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【有没有自由现金流一直大于利润的公司？】
一般来说，自由现金流最终会接近净利润，很多情况下自由现金流短暂超过净利润那是因为固定资产投入一段时间后折旧摊销会大于维护性的资本开支很多，但设备折旧完报废后需要重置，那么几个周期下来，总的折旧加上新的重置投资就和总的净利润接近了，...

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估计185的 call要被 call走了。其实所有的东西都是公平的。半年拿了13块权利金，但如果大涨你只能干瞪眼。

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回复@wjmaztov: 25年1月到期//@wjmaztov:回复@漲无忌:老兄非常专业啊。这个call，是多久的合约，能看出来吗

拼多多亮眼业绩背后：“内生价值”如何驱动电商发展

“拼多多不是一个传统的公司。它在大家都觉得电商的格局已定，历史书已经写完的时候诞生。用短短三年的时间汇聚了三亿多用户，过百万卖家，共同建立了一种新的购物模式。它的飞速增长，表明它有着巨大的潜能和无限的未来的可能性。”
2018年，拼多多在上市后的首封《致股东信》中畅想未来。5月...

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回复@hshell: MELI的GMV估计明年就被TEMU超过了，就这样的，MELI估值快1000亿美金了，看来市场给 TEMU估了-1000亿美金//@hshell:回复@漲无忌:妈耶 $MercadoLibre(MELI)$ 要正面遭遇PDD了

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回复@左海197610: 腾讯海外游戏有一部分美元收入，外汇申请一部分，算上原有的储备，就比较从容了。//@左海197610:回复@漲无忌:那也仅够腾讯回购用一年