图片评论 查看图片
驴滚球
竞争格局，商业模式；自由现金流涌现，资本回报率；股东回报。cpa，爱好商业，经济知识。
- 关注:537
- 粉丝:259
- 自选:238
- 组合:6
他的全部讨论
回复@静海天歌: 这些名词不是我定义的，是历史上就有了。价值论的争论一百多年前就讨论过。“主观价值论“，“边际革命”，这些概念，是门格尔一帮人提出来的，是现代经济，包括财务理论的基石。//@静海天歌:回复@驴滚球:我觉得名词定义问题，应该是劳动价值论，和边际效用价格论。边际效用真正可...
价值基于效用，效用是主观的，边际的，不可量化的，这是主观价值论和劳动价值论的核心区别。
回复@静待花开十八载: 其实算最后股权现金流都会把有息负债（租赁负债算了利息）减去，也没啥//@静待花开十八载:回复@罗莲投资:这对神仙眷侣挺能玩，使用权资产摊销加入经营活动现金流量，但租赁负债本息却计入支付的其他与筹资活动有关的现金，真是坑人啊。
$凌霄泵业(SZ002884)$ 分析凌霄泵业，不要和国内泵业比较，他在卫浴泵这一块国内企业没有对手。首先要清楚凌霄是因为什么从欧美同行手里夺走份额的。
这个要从海外客户为什么选凌霄产品推断。我开始觉得是质量 ，后来认为不是质量，否则凌霄没办法从waterway plastics手里抢份额。凌霄招股书反...
如果按某些公众号大v说的，非付现成本（股权激励）不需要从自由现金流扣除的话，那自由现金流长期超过净利润很容易啊![[贴好运]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_32.png?v=1 "[贴好运]"){kind=small}
我觉得倒不是管理层资本配置的问题，而是这生意属性本身就需要大额资本支出，降低了资本回报率。 所以更多是资本回报率，而不是分红的问题，大额增加负债，改变资本结构增加分红意义并不是大（尤其是某些公司有息债务带来的现金流确定性不高的情况下）。如果资本回报率高，这么多资本支出能推动高...
1. 其他权益投资（公允价值变动计入其他综合收益的金融资产）大幅减值，税后减值额度超过净利润。不通过利润表，直接通过其他综合收益减小净资产。 2.子公司如果是外币财务报表，在编制合并报表的时候，产生折算差额，税后外币贬值额度超过净利润，直接在其他综合收益折算，不通过利润表。 以上原...
回复@滚一个雪球: 非控股子公司如果没有再投资需求，这么做的确可以克服少数股东利益冲突，把子公司资金归集起来，存入财务公司做存贷款业务。海港福寿园其实就一直高分红，福寿园没做资金池的原因估计还是子公司融资需求不高，偶尔一笔短期贷款外部解决融资就行了，所以多余资金放权给子公司自己...
权益法的股权收入，应当计入投资活动现金流。进入经营活动处理不当
昨天和朋友@北京有阵雨 @Kampting 讨论福寿园的短期有息负债，也在论坛看到有球友质疑福寿园为何在30多亿现金的情况下还产生有息负债。这里写一篇文章说下自己看法。
先说结论，这很大概率是福寿园集团内部资金管理问题导致。
福寿园没有在境内实体成立财务公司，也没有在重庆福寿园层面实...
说明还是没能力区分短期信息和长久期信息。经营不善，季报年报利润下滑都属于中短期信息，核心竞争力和商业模式才是长久期信息。
如果只根据中短期信息来投资，只不过是变成猜测eps增减的“季报/年报价值投资者”而已。
分辨和识别长期信息很难，所以我觉得他们“嘲笑“前者是没问题的。
回复@小虫子_: 第一点很正常，如果国内企业直接在境外发行股票会受到很多限制，所以通过这种股权架构。关于管理层，从他过去10年给自己不停股权激励，就知道这家管理层心没和股东完全在一条船上，这也是一个风险点。近几年已经收敛很多了。//@小虫子_:回复@驴滚球:我今天也研究了这个票，我有几点...
陆续看了球友一些讨论，对福寿园的风险提出了一些看法。作为持股人是欢迎这些质疑的，我也进行了一些思考，记录下来给大家作为参考。
险资等巨头入局，是否加剧竞争？是否存在土地放开的风险？
首先说我的结论：经营性墓地是一个进入壁垒非常高，土地扩张有限，行业内有限竞争的行业。这在...
一般就是分成三期摊销的，早都摊销结束了
伊利不能只看股息，也不能只要求它缓慢增长。这些年它总资产暴涨四倍，又是融资又是借债，营收应该保持一定速度增长，也只能勉强算及格。如果不增长，Roe比起2018年已经下跌很多，算上负债的roic更别说了，下跌一半
怎么看待这些年总资产迅猛扩展，资本回报率大幅下降，且高管的股权激励并没有和资本配置能力挂钩
我觉得奶制品进入壁垒还挺高的，尤其是奶企后向一体化之后壁垒更高了。伊利可以进入饮用水，但农夫山泉很难进入奶制品 。 伊利问题不在壁垒，而是行业内竞争还是很大程度基于价格，以及资本支出太高