| 发布于: | 雪球 | 回复：0 | 喜欢：3 |
目前来看，其实日本最有可能先挂，因为YCC调两次了，现在还在继续上行，意味还得继续调，要是被逼得越调越快，不得不持续大幅上调的话，日本央行持有那么多资产，而且日债与日股都超高位，得亏炸了。
然后是欧洲，问题都多到没法描述了，就看看英国那样老牌的金融玩家，居然把自己养老金玩出危机来了，真是太行了。
至于咱们，就算鹰酱把自己玩挂了，也轮不到咱们这。当然过程可能比较难受，没办法对方就是要拿美元潮汐玩金融战，你没法不玩的，但是绝对没有很多人想的那么悲观，咱们这底子厚着了，大不了慢慢跟鹰酱耗着就行了。
美元这金融游戏都玩了几十年无数轮了。本质上就是通过加息，人为制造海外美元的短端稀缺性，让你得高利率才能借到，而本土美元由于不稀缺，用较低的长端利率就能借到，不仅通过利差薅羊毛，同时虹吸美元流动性，支撑美股等资产价格。所以倒挂时，本土美元定价的资产往往很强，而海外美元定价的资产就惨了，完全是美元环流的流动性不均衡造成的，这点看看美股与港股就知道了。
而鹰酱企业融资端压力还没真正到了，因为企业债大量都是以前低利率存量的，而本轮加息太快，还没到批量借新还旧的置换成高利率的时候了。
当然为啥鹰酱最近急了低抛后高吸炒原油也有这个原因，美元潮汐薅羊毛不是没有代价与时间维度制约的，今年三月美国小行资产端先是被重创了，再持续2个季度，就会蔓延到鹰酱企业的负债端，连他自己都得芭比Q了。
你可以思考一个问题，鹰酱自己借美元用低利率的远端，而别人借美元需要用高利率的近端，鹰酱自己当个中间商这利息差价就赚大了，这当然不可持续了，远端必然上行。
泡大和杨世光的观点不谋而合。我的观点是：影响“别人借美元的成本”，跟期限利差倒挂关系不大，跟信用利差关系较大。
目前，中美投资级信用利差的差距并不大，而且信用利差在下行（见下图）。这反映的是美国政府的融资成本上升较多（因为财政刺激发债太多），而企业的融资成本上升较少。