本文讨论一下Tesla的基本面和投资机会，但不代表任何投资建议。
回顾自己的投资组合和实盘建仓记录从去年2019年4月开始，直至建仓完成总体成本约为特斯拉 225元/股，从250元左右开始建仓到200元左右建仓完成，总持仓比例在25%。投资过程均详细进行深度研究和分析判断后作出投资决策，并严格执行投后风险管理。
我曾在之前文章详细分析过Tesla及其详细经营数据，彼时毫无疑问Tesla正在处于艰难的时刻，无论是加州的产能炼狱，还是其经营性现金流都经历着最严峻的考验。正因如此，投资机构和投资者也往往忽略了其未来最核心的质变因素-中国Tesla工厂与全球化扩张对其深远影响。以下对特斯拉的投资决策做一次详尽回顾：
毫无疑问，中国目前是Tesla第二大销售市场，同时上海拥有全球其他市场难以企及的产业链优势，中国新能源在多年发展后积累了实力雄厚的产业链基础，这恰恰是Tesla所梦寐以求的。相比中国工厂，特斯拉加州工厂多次出现生产故障，并且在增产Model 3时经历了马斯克所提到的持续数月的”产能地狱“，由于影响交付及产能问题导致特斯拉几乎耗尽数十亿美元。正因如此，2019年6月3日金融分析公司S3 partners统计数据看，特斯拉的空头持有总仓位一度超过90亿美金，卖空股数合计约为4669万股，超过苹果成为华尔街被做空最多的股票，彼时为2019年峰值。正因正股被严重过度做空，导致其真实价值被严重低估。
S3 partners 2020年1月13日最新数据显示：TSLA short interest is $12.79 billion; 26.74 million shares shorted; 19.99% of its float; and a 0.30% stock borrow fee. TSLA is the second largest short in the domestic market behind Apple Inc (APPL).
然后就是市场对Tesla Model 3以及随后即将推出的Model Y的产品力估计严重不足，由于本人长期跟踪Tesla全球各地区的月度交付和销量数据，数据看19Q1-3中国Tesla权全部为进口，交付销量合计为3.31万辆，其中里面有2.44万辆Model 3，占比达到了73.71%，足以见市场对其认可。从价格层面看，进口版长续航Model 3配置AP，指导价格43.9万，高性能版Model 3配置AP，指导价格50.9万，上海版Model3测算补贴后29.905万元的开票价来粗略测算，购置税约为29.905/(1+13%)x10%=2.6464万元，相当于指导价32.4万，到手价29.9万（2019年10月的指导价3.56万元），指导价降价3.2万，但即便按10月的知道价格分析其竞争力，国产电动车定价在20-30万元区间的产品主要是广汽Aion LX,唐EV，荣威marvel X等车型，但是Model 3在品牌吸引力、外观等以及性能优势包括电耗、续航表现、电池技术及BMS技术、辅助驾驶等方面远超国内车型，于此同时，特斯拉在设施配套、电动化研发实力、智能化等方面整体优势都碾压对手，借用国内媒体的话用“价格屠杀"毫不为过。当时市场对其全年销量指导及交付情况分歧极大，基本由于当时情绪过于悲观的传导表现而已。结果是从今年1月7日Model 3正式交付伊始，全国尤其一线城市Tesla销售中心人潮涌动，订单应接不暇。结果也印证了Tesla Model 3的产品力如我所判断一般。
上市伊始，更让我觉得惊喜的不单单是model 3这款产品划时代的产品力，同时，可以明显感受到作为第一家全资进入中国的美国车企，其饥饿营销及商品可预见的紧俏性也带来了更多的需求增长，然后就是Tesla销售中心所展示出的如超400KM续航，超级快充、OTA和无人驾驶等功能都极佳的迎合消费者的需求，甚至可以将其理解为“破坏性创新模式"。特斯拉销售最大创新是其直营模式，类似苹果，用户可以采取线上官网订车和线下直营的销售模式取代了传统4S店的代销模式，这种直营模式跨过了经销商环节可以直接服务用户，使得价格更加透明合理。这种美国在美国已经相对成熟，中国目前还在大幅扩展，今年数据看中国目前共51家Tesla体验店和36家服务中心，多分布在北京、上海、深圳等一二线城市，预计随着上海工厂落成和交付，预计未来Tesla体验店和服务中心将不断下沉服务到三四五线城市，从而带动更广泛的需求。
从交付数据观察可以看到，Tesla 19Q4开始，其产量和交付量分别是10.5万量和11.2万辆，同比分别增长约21%和23%，且环比增速一直在提高，数据均创季度新高。结构上看Model 3也一直是占比最高。
从产能数据观察看，19Q3特斯拉加州工厂的Model S/X产能为9万辆，Model 3产能为35万辆，Molde Y在建，预计20年夏季开始生产Model Y。美国工厂水牛城设计为全新Roadster 预计20年开始小批量生产和Cybertruck 预计21年开始生产。上海工厂规划一期为15万辆产能，产能规划看一共是3条产线，第一条预计20年初达到3000辆/周，初期通过倒班可以达到年产能25万辆的弹性产能，第二条线目前已经启动，预计20年底投产，全部建成合计产能为50万辆，另外第三条产线储备中，预计在2020年可以完成Model Y产线，量产进度比此前市场预期提前至20年6-8月，基本与美国同步。欧洲工厂预计2021年投产，优先生产Model Y和Model 3，计划总产能50万辆，并自主配套相应动力电池和PACK产能，覆盖欧洲地区。
所以，这是关键性因素即市场明显低估了特斯拉的全球化扩张步伐以及进度，按特斯拉的战略规划看计划在全球共建设10-12做超级工厂，德国是特斯拉的第四座超级工厂，且德国汽车产业集群优势明显，同时可以抢占欧洲电动车市场的先发优势，大举在欧洲进行扩张，来完成北美地区、欧洲地区与亚太地区的同步覆盖的全球规划，计划宏伟远超世界任何企业且其可行性极强。按此规划特斯拉长期提高到500万辆以上，而今特斯拉的全球版图才刚刚开始，合理预测2020年特斯拉的销量可以达到55-60万辆，维持每年40%左右的高速增长，到2025年销量有望达到300万辆以上，占全球电动汽车市场20%的份额，一如我前文所说，特斯拉注定将以颠覆者和引领车的姿态成为新能源汽车行业的“苹果”。
结论：诚如我前文所提，特斯拉正在用高科技产品的跨越策略营销电动汽车的未来，过去特斯拉存在争议，未来依然会有争议，但是如果机遇如果从新让你做出选择的话，你会如何选择？特斯拉带给汽车行业太多的颠覆性，这点值得所有现代企业思考。
Elon Musk 的真人趣闻：
在读musk自传的时候，文章很多篇幅都提到Musk对于我们普通人觉得难以理解的各种技术细节问题的了解之深刻让人惊叹其天赋异禀，意志力强大和极具精神感召力的性格无疑是创业家的最佳基因，这也合理说明其能多次创业成功的原因。在私人生活方面，Musk是一个非常善于隐蔽自己真实情感的人，这或许是其创业过程常人所难以想象的压力所塑造的钢铁侠性格吧！
特斯拉销量预测以及2019年以来跟踪的小部分数据：
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