有边界无定形

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茅台年报：再一次“超额”达成年度目标
控股股东：贵州省国资委，国有
一、营收、利润
2023年收入1477亿，同比22年收入的1241亿，增长19.01%，净增额236亿元；
其中直销收入672.3亿，同比494亿，增长36%，直销收入占比45.6%；
净利润747亿，同比627亿，增长19.16%，即增加120...

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价值投资大师——芒格
芒格先生是一位投资大师，他的投资理念包括投资的理性、长期主义、能力圈、过程跟踪审视、独立思考和决策的精神、逆向思维等。
他与巴菲特共同创建了伯克希尔-哈撒韦公司，并在过去几十年取得了惊人的成功。
芒格先生的一生是奋斗的一生，他是一位智者和思想者，...

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【贵州茅台董秘：茅台有非常宽且深的护城河，有很多很老的基酒】
贵州茅台董秘蒋焰表示，茅台有非常高的毛利率，超过90%；有较好的稳定增长，增长基本都在两位数；有稳定且较高的分红，目前都是超过50%以上；也有非常宽且深的护城河，茅台有很多很老的基酒。茅台这样一个优质的酱香酒企业，是...

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读［奥马哈之雾］对当下的思考
市场风云变幻，又到了要适当念经自省的微妙时刻：
投资以与其说是一场智力竞赛，不如说是一场看谁的行为更理性的比拼。
巴菲特之所以成功地走到今天，源于他很早就把自己定位于一个企业持有者，而不是股票投资者，更不是市场交易者。我对自己的定位显然...

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#富裕和中产，二者命运更深层的逻辑#
看到一段话，挺有意思：
“富人与中产阶级最大的区别在于，富人拥有的资产能够长期传承下去，如：稀缺的土地、房产，以及稀缺的独一无二的股权等，而中产阶级的头衔如主任、院长、教授、科学家等，均有时间限制，一旦过期（退休、解聘或死亡），就需要...

投资的感悟

账户B今年的实盘投资浮盈情况如图。。。
预计到年底达成今年度的预期目标（12%~15%之间），还是有比较大希望的。
核心的感悟就是投资要做适当分散下的绝对集中，股权思维，长期持有护城河深且净现金流最充沛的优质公司，不懂的不投。

泸州老窖2023半年报浅析

泸州老窖2023半年报浅析
2023-9-2
控股股东：泸州老窖集团有限责任公司，实控人是四川泸州市国资委，国有。
一、2023年上半年主要经营财务指标
成长能力指标
营收：146亿元，同比117亿增长25.11%。23一季度76.1亿元，同比增20.57%
净利润：71亿，同比55.3亿增长28.17%。23...

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希望五粮液在150档多停留些时间，让我多攒攒股权数量，长期静待花开。
[钱][钱][钱]

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#今日所学所思
身无半亩，心忧天下；读万卷书，神交古人。
正直善良、勤俭谦虚，自强不息。
成功秘诀就在其中。

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#减持新规的小思考
据说：按照8月27日公布的减持新规，A股只有六分之一的公司股东可以减持。即A股5265家公司中，仅965家公司不受上述减持新规限制影响，占比18.3%。
破发：1962家
破净：523家
最近三年未现金分红：1075家
累计现金分红金额低于近三年年均净利润30%的公司，包...

五粮液2023半年报浅析

控股股东：宜宾发展控股集团有限公司，实控人是四川宜宾市国资委，国有。
一、2023年上半年主要经营财务指标
成长能力指标
营收：455亿元，同比412亿增长10.39%。23一季度311.4亿元，同比增13%
净利润：170亿，同比151亿增长12.83%。23一季度125.4亿，同比增15.89%
扣非净利润...

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投资的风险
巴菲特在伯克希尔股东大会问答录中，对投资股票的风险这个重要话题，完整的解释如下：
一、首先必须理解：巴菲特说的投资股票是从企业投资立场考虑并实际行动的，也就是说买股票不是为了从交易中获取差价，而是从买股票就是买这个企业的部分或全部股权来做决策。
二、因此...

片仔癀2023半年报分析

片仔癀2023半年报分析
原创：有边界无定形
2023-8-22
控股股东：漳州市九龙江集团有限公司，实际控制人为漳州市国资委，国有。
一、主要经营财务指标
成长能力指标
营收：50.45亿元，同比44.23亿增长14.08%。23Q1 26.3亿，同比增11.98%
净利润：15.4亿，同比13.2亿增...

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茅台 VS 500强？
茅台在规模和利润上进入世界500强只是时间问题。我认为如果茅台想对标世界500强的话，核心在公司治理、业务聚焦、数字化智能化和全球化（持续提高海外营收利润占比）几个方面，这样茅台会更强大。

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《盐铁论》说：富在术数，不在劳身；利在势居，不在力耕。
大意是：创造财富靠的是深刻的认知和正确的策略，能精准推测估算，不是靠体力劳作获得。创造利益的关键是有审时度势、顺势而为的大局观，而不在亲自奋力耕种。

重温老巴价值投资的基本理念

重温下老巴价值投资的基本理念，碎碎念提醒自己：
一、选股如选妻。以选择妻子的眼光和标准，挑选优秀企业，并长期相伴。
二、把股票当做你所投资生意的一部分（或全部）。做生意我们的初衷就是好好经营至少几年，赚每年的利润（或分红）。
三、市场短期是投票机，长期是称重器。投票...

古人养生智慧《黄帝内经》

古人养生智慧的《黄帝内经》
上工治未病。
上古之人，其知道者，法于阴阳，和于术数，食饮有节，起居有常，不妄作劳，故能形与神俱，而尽终其天年，度百岁而去。
今时之人不然也，以酒为浆，以妄为常，醉以入房，以欲竭其精，以耗散其真，不知持满，不时御神，务快其心，逆于生乐，起...

分享：投资的本质是理解时间的价值

在实业和投资路上兜兜转转、跌跌撞撞十几年，在学习和复盘中慢慢体会到投资核心的就这么点事儿：
一、认识到货币的贬值。所以必须投资且只能长期投资。
二、标的确定性。一鸟在手胜过多鸟在林。大A：贵茅；次优片五泸。美：苹果。港：腾讯。
三、资金的配置。指集中与分散的抉择，恰当...

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买一家公司的股票，本质是当股东，那么这笔投资的回报，终极思维看就是：全部回报=全部现金分红icon的总额。我们大A股是按年分红icon，如果投资某公司股票持有10年，10年分红现金就是投资的价值。
如果追求股价上涨的差价，是投机了。有当然更好（谁也不会跟钱过不去），没有也不必在意，好公...

寻找自己的“北斗星”

一位网友满脸疑惑地问：最近两三年我到一个新的地方（新公司），做了很多努力的扑腾，遇到了不少挫折，走到了感觉很困惑的阶段，想听听学长的指点。
“过来人”段永平说：我觉得你也许应该再看看Tim Cook（苹果公司CEO）去年（2015年）给毕业生的那个讲话，努力去找到你自己的北斗星？我还想起...