控股股东：宜宾发展控股集团有限公司，实控人是四川宜宾市国资委，国有。
一、2023年上半年主要经营财务指标
成长能力指标
营收：455亿元，同比412亿增长10.39%。23一季度311.4亿元，同比增13%
净利润：170亿，同比151亿增长12.83%。23一季度125.4亿，同比增15.89%
扣非净利润：169.4亿，同比151亿增长12.12%。23一季度124.6亿，同比增14.89%
经营活动现金流量净额：113.3亿，同比22年上半年18.9亿，增长500%，公司解释主要是报告期消费市场复苏，公司现金回款比例提高，银行承兑汇票到期收现额度较高，销售商品提供劳务收到的现金大幅增加，同时上年同期经营活动现金流量净额基数低。
净利润含金：66.6%
点评：五粮液成长能力同比22年上半年增长-3个百分点左右，略有放缓，说明国际环境和国内经济恢复乏力、人民消费能力不够对五粮液这样的优秀企业也产生一定影响。
盈利能力指标
毛利率：82.61%，同比提升0.75个百分点。23一季度78.39%，同比持平。
扣非加权净资产收益率ROE：14.19%，同比14.43%，降低0.24个百分点。预估全年ROE在24%-25%区间，属于顶尖公司之列。
资产负债率：20.44%，同比基本持平。23年一季度19.09%，同比18.18%略升1%。
归属上市公司股东的净资产1164亿，同比1140亿，增长2.07%。
货币资金925亿，占总资产比例61.47%。应收账款7800万，很小可忽略不计。
点评：现金获取能力同比获得提升，反映五粮液管理层可能有意识地控制压货，强化促销清库。
二、产能信息、产量和销量信息
酒类设计年产能14.64万吨，2023上半年实际产能6.88万吨，在建产能6万吨。
*参考信息：2022年报披露说目前五粮液基酒产能为10万吨，五粮液在逐步投建新10万吨产能，建设计划如下：
10万吨生态一期工程2022年4月启动，2023年底完工，增加2万吨基酒产能；
通过技改和园区非酒项目搬迁，实现2万吨基酒产能建设，2023年底完工；
10万吨生态二期项目，2022年底启动，2024年底投产，新增6万吨基酒产能。
产量和销量信息：
五粮液产品，产量20689吨，同比增长11.14%，销量21588吨，同比增长15.82%，
其它酒产品，产量73816吨，同比增长31.43%（主要系上半年五粮浓香酒动销较好，销量增加），销量71129吨，同比增长33.66%。
合计：产量94505吨，同比增长26.38%；销量92717，同比增长29%。
三、核心竞争力
五粮液独有的五大竞争优势，独具特色，不可复制，构成核心竞争力：
一是产区优势（自然生态环境）
二是古窖群优势，元明朝持续至今，已使用有至少655年。
三是品质优势。
四是品牌优势。
五是消费群体优势，受众比较大众化（浓香型、低价副产品门槛不高）。这一点既是优势，又有不好的一面，即为了产出高品质的酒避免不了同时有不少低品副产品酒产出，要想办法卖掉。
四、今后五粮液的增长点：
A、普五持续的量价齐升，特别是南方和北方经济相对发达区域的提升；
B、高端单品经典五粮液规模提升；
C、五粮春在次高端市场突破?
以上几点在半年报没有相关数据，看不出增长情况，继续观察。
五、五粮液的不足
问题一：经典五粮液大单品高端突破不达预期，有些不够稳固，致使成长抓手过于单一。普五的出厂价不能有效突破1000元，终端价格和飞天茅台的差距越来越大（普五1000元/飞天3000元）
问题二：行业低谷期出现的时候，可能会出现终端价格倒挂的压力，利润的安全垫比起贵州茅台超强的渠道利润安全垫，差距很多（飞天茅台为例），23年半年报进一步体现这点。
问题三：收藏和保质期小有瑕疵。五粮液是浓香型白酒，可以有约10年的收藏时间不变口味。但是超过这个时间，口味可能就下降了，从而影响增值性。相比之下，茅台酱香型酒，收藏的时间越长酒越香醇越值钱。
六、五粮液的内在价值和长期投资逻辑：
模拟一：假设攒股当股东，23年初始买入1000股，每年拿分红再买入，平均150元一股，十年后怎样？
答：毛估每股分红年复合增长15%，22年底分红3.782元每股，到2032年分红15.3元每股。如果攒股不变还是1000，2032年拿到分红15300元。如果23年攒股数达到10000股，投入150万元（不考虑分红再投入），2032年分红153000元。每年分红够投资者一人基本的养老了！关键是股份永远不变或逐步增加（靠分红再投入），后续每年分红还递增！
结论：十年为期的长期投资，是非常值得的买卖。
模拟二：2023年6月，市值6700亿，净现金1000亿，若花5700亿买下它，从22年底扣非净利267亿往后算10年，如果净利润年均复合增12%，10年后的2032年底累计净利5000亿。
结论：非常划算的买卖，10年后每年获得巨大利润，且可永续传承下去！23年八月当前6200多亿市值，价格161.55元，是具备很好长期企业投资吸引力的。