闲谈分众传媒

知道分众，是因为老唐。

很多抄老唐作业的投资者，都喜欢分众。

但，我想不通老唐为啥看上分众？

分众15年借壳上市，融资了450亿。没几年就看上了。凭什么？凭上市一两年优秀的财报？凭分众传媒强大的护城河？

反正我是看不懂，也一度怀疑是不是托。

当时阿里好像也投了150亿入股。资本市场的水太深，我这二级市场玩耍的韭菜，还是小心为妙。

先看3年，起码等业绩承诺期过后再说。

没想到业绩承诺期一过，业绩就大幅下滑，也就是2019年分众业绩突然大幅下滑，我瞪大眼睛看着，默默地删除自选，承认自己能力有限。

然而，时隔多年，还看到很多投资者在守着分众，内心满是佩服，佩服你们的耐心与毅力。那么到底分众有什么魔力？吸引着大家？

带着疑虑，我再次翻开分众近几年的财报，现在再看分众的财报，就比较完整真实了。从上市的3年业绩承诺期，到19年业绩下滑，后又3年疫情。

所以，我觉得现在可以给分众下个定论了。

分众赚钱能力强，现金流优秀，每年都能创造自由现金流，而且固定分红。确实符合老巴说的投资很少就可以赚钱的企业。

但是，毛利率不稳定，也没有增长性可言。所以，确定性和成长性较差。

总之，分众赚钱能力强，固定分红，但没成长，且不稳定。

所以就把分众看成一份每年固定收益的债券吧。老巴就经常把企业看成固定收益的债券。

分众近5年平均自由现金流约41亿。就是说可以把分众看成一份每年41亿固定收益的债券。那么应该给这份债券什么估值？如果预期为4%的年化利率的话。估值就是41/4%=1025亿，和现在市值差不多。考虑到分众的不稳定性，我们再打个6折吧，，来点安全边际。会不会太狠了？分众的投资者，请别见怪哈。

好了，你是怎么看上分众的？欢迎评论区留言。

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$分众传媒(SZ002027)$