$皖通高速(SH600012)$ $安徽皖通高速公路(00995)$
这两天讨论到赣粤高速，难免大家要对赣粤和皖通比上一番，萝卜白菜各有所爱，各花入各眼。不过当下的失败哥更加偏爱赣粤一丢丢，因为皖通涨的多，赣粤还没涨。
对于赣粤的樟吉扩建，失败哥早就点评过。对于皖通的宣广扩建，失败哥自当点评一下，尽到应有之责任。
失败哥把过去写的皖通梳理如下一遍翻阅，下面可以直接点链接进去看原文，共5篇：
一、皖通高速21年中报评述8/30
二、皖通高速收购安庆大桥简析10/15
三、皖通高速收购安庆大桥简析续10/17
四、安徽皖通高速收购安庆大桥投资者说明会简析10/22
五、皖通高速21年利润前瞻 21/11/30
宣广扩建势在必行，因为堵车，春运更加天天堵。
说实话宣广一公里收费不到800万一年，也谈不上很高，看来安徽高速的保畅通精细化管理水平弱了点，同样四车道4毛5一公里收费的广东江中可以每公里上千万了还能畅通运行的。28年宣广到期，最佳扩建时点应该推迟3年，提前3年就意味着损失3年收费期，也就是20个亿灰飞烟灭了。而且安徽扩建后收费标准不变，这个太致命了。
靠近浙江的广伺14公里车多点，每公里收费1000万，其实可以先扩广伺段，宣广段可以慢慢来。
还有个难点，宣广衔接的浙江省界那几公里能能否同步扩成，浙江经常拖上一年半载（比如宣千就拖死了宁宣杭，还不知道22年浙江能否打通千秋关隧道，给皖通的宁宣杭止血。
赣粤的樟吉扩建虽然也早，但是胜在它是贯通昌樟，昌九，一旦修成，全江西主动脉一色的八车道，上市公司占了大便宜。而宣广衔接的路，上市公司得益有限。
看具体指标
G50 沪渝高速广德至宣城段现有老路分四段建设：祠界段（K200-K204）于1998 年 12 月竣工，全长约 4 公里；广祠段（K204+000-K217+490）于 2004 年 7月竣工，全长约 13.49 公里；宣广段（K217+490-K292+200）于 1997 年 9 月竣工，全长约 57.71 公里；宣城南环高速段（K275+200-K292+200）于 2001 年 7月竣工，全长约 16.98 公里。
线路长度：本项目路线总长 91.531km。
扩建方案有两个，倾向性方案为广德北线（新线）方案，这个又增加成本10个亿了。
改扩建方案：总体改扩建以老路原位扩建为主，其中广德城区段采用广德北线（新 建）双向六车道+广德南线（老路）四车道路面改善的方案，其余路段采用老路四改八的扩建方案。
建设工期：（1）计划 2021 年 12 月开工建设，2024 年 12 月建成通车，总工期 3 年。
投资宣广扩建该项目投资估算总金额为人民币 137.78 亿元，其中项目资本金占估算投资总额的 20.0％，作为本次投资的项目资本金。建设资金初步计划由如下三种来源筹措，即：项目资本金约人民币 27.56 亿元、政府补贴约人民币 13.79 亿元及剩余部分以银行贷款形式筹措。
折算造价1.5亿一公里了，不便宜。扣掉政府补贴大概1.4亿一公里。
这是环评报告的车流量预测，参考下就好。
详细测算通车首年，也就是2025年皖通利润受扩建的影响。
主要冲击，折旧增加4.1亿一年，贷款增加96亿，利息增加4.3亿。
通行费按宣广广伺合并计算24年大概9个亿，增加30%来测算25年收费11.7亿，也就是增加2.7亿。
那么整个扩建项目带来利润的下降为-5.7亿，扣除所得税，下降4.3亿，按股权55.47%计算，通车首年对上市公司来说还是要下滑2.4亿左右净利润。这个冲击不小。比粤高速的一条路停止收费还多。
不过和樟吉一样，如果能批下来25或者30年收费期，那么损失短期收益获得长达30年的发展空间，还是不错的。