我认为当前拼多多的核心竞争力就是薄利多销的低价正反馈，这一点上阿里和京东的高价正反馈是完全相反的。因此这点属于差异化核心。逻辑如下(不一定对，还需要验证)：
拼多多具有大量的用户流量，新用户获取成本低，老用户不需要太多成本。商家通过低价方式获得用户购买量，同时拼多多还给予流量倾斜，造成今天看到的很多10万+的单品销量，这本质是拼多多自身流量成本低，然后商家也走薄利多销的逻辑，初步形成价格下行的正反馈，这些商家也是赚钱不少的。而阿里是流量竞价方式，自然商家成本是比较高的，走向了往价格上行的正反馈。大品牌商家具备更高的质量和资金，技术等综合优势，这样形成了今天的天猫形态，自从十月围城后，很多中小商家甚至一些淘品牌走向了边缘应证了这一点。也就是拼多多和阿里的价格逻辑是背道而驰的。京东销售价格上是最贵的，跟拼多多差距就更大了。球友@登山投资 和@CassiopeiaAnivia 的店铺经营情况已经都正反两个角度反应了这个事情了。
那淘宝特价版和京喜会撬动拼多多吗？显然不会，没有差异化的竞争是无法真正的竞争的，依靠那些补贴是无法完成竞争的。最多就是牵制下拼多多。我们假设淘宝特价版真起来了，7亿用户购买，那不是替代了淘宝/天猫了吗？又走回原来早期淘宝的路子？已经是不可能了。
那拼多多上商家的价格就会一直往下吗而不盈利吗？肯定不是的，任何产品都有个极限的底价，并且销量靠前的产品只需要维持相对优势即可，甚至因为销量大了后，甚至贵一点点，很多用户也会买。同时流量倾斜也存在效果衰减，对于拼多多来说，自然多余的流量也会给其他的机会。也就是拼多多目前的策略是不会导致商家陷入价格的死循环竞争的。大家也可以实际去看拼多多很多10万+销量的各种价格，是不是应证这个情况，我看到的是这样的。
那拼多多上的产品一个小品类由于这种销量优先方式会导致其他商家无法生存缩减到只有一个吗？目前看拼多多上的商家同样的产品，会有多个商家也是10万＋销量，原因是什么呢？是因为商家销售的产品他们有差异化，并不是完全相同的。比如买大闸蟹的，差别就非常大，不要以为标出的重量看起来一样，实际上会发现好些家销量都是10万+。很多白牌小东西也是，比如我钓鱼买的铅皮，鱼钩，鱼漂等，也是如此。因此拼多多最终会发展成一家自营的企业逻辑是不成立的，也不会让其他商家无法存活，只剩一家的情况，他们也在差异化竞争。
品牌产品就不会在拼多多卖的好吗？这个逻辑依然是不成立的。品牌产品，不走百亿补贴，由于自身在拼多多运营成本低，就是可以价格比天猫低些。比如我买的黄金眼浮漂，这个浮漂是台钓业内知名的大品牌，质量相当不错的，价格比较贵，普通的就几块钱。我买的黄金眼的一款夜光漂拼多多标价118，天猫标价120，注意两个店都是厂家直销的店，拼多多直接有个10元券，是商家的，不是百亿补贴，这个产品没有进百亿补贴，天猫有个4元实物券，上次我买的时候比较还没有这个。同时拼多多的月卡，还可以最多9元券，当然阿里也有月卡(经球友确认也有这个券)，这样下来，比天猫便宜了不少。从累计销量看，虽然天猫店整体累计销量大些(时间长)，但是拼多多销量也还可以了。也就是品牌商家依然可以利用较低的成本来获客，从而取得不错的销量。我也买了些其他的渔具大品牌的，结论一致。
拼多多不重视店铺概念，表面看起来是这样的。不过我自己的经验是当我看到很多东西价格都差不多，我会选一个销量好的买，其他的易耗品的话，我也会后面尝试，但是如果我尝试了结果好的，我后面会复购，这跟我在阿里购物逻辑一样。这个逻辑应该是个普遍逻辑，带验证。
拼多多没有补贴，用户就走了的这个逻辑，我想已经破解了吧，上面的差异化竞争已经完全说明不补贴一样低价，完全具备价格竞争力。另外还有2个侧面验证数据：很多产品不是百亿补贴的，一样10万+；还有一个，就是营销费用占营收的百分比越来越低，这个比例下降的很快，虽然补贴总金额还是挺多的。
这个低价的薄利多销逻辑是通用逻辑，不限于农产品和白牌产品，对于品牌产品来说是一样的。也就是拼多多是价格下行趋势的正反馈，与竞对价格上行的正反馈是反着来的，并且这个底层逻辑，都是各种的立命根基，改不了。
那现在有什么问题呢？一个是用户心智，另外一个是部分品类目前无法形成用户和商家的正反馈，比如高品质服装鞋冒化妆品这块，拼多多上面就很少款式和商家，这样用户也没法逛，现在是一个负反馈状态。球友也给出了经营数据可支撑这个结论。市场已经对百亿补贴破这个局给出了否定的结论了。这个局能不能破？我认为理论可行(大家愿意双十一折价买本身就说明消费者喜欢品牌也卖低价，少花钱上大部分人都乐意)，是否能破，这得看管理层的智慧了。这个地方，受@CassiopeiaAnivia 提醒，我觉得有必要延伸下，这个负反馈的品类方面，如果不能破，拼多多就难以进入毛利较高的高价的服装鞋码化妆品/电子产品等品类，无论对于商家/消费者/平台都是非常重要的，阿里的优势品类是最具备高价和差异化特征非常明显的品类，毛利丰厚。京东进不去，没做好，毛利也是受影响很大的。同样拼多多也是(拼多多在低价的服装鞋冒方面已经有优势了，@CassiopeiaAnivia 也说过低价服装卖的不错)，如果不能解决，对于估值的上限有很大的影响，也许戴维斯双杀也有可能吧。
至于10万个定制化sku在这个薄利多销和流量倾斜逻辑下，成功是必然的，无须质疑了。这个计划原来是18年提出5年时间完成1000个sku定制，现在2年时间就提前完成了，把目标提升到10万sku了。
再提一个点，在多快好省里头，其中省是最强大的武器。我们回想下当年阿里起步的时候，大家是不是因为觉得网上特别便宜才买的吗？沃尔玛/Costco是不是也是走的便宜的路子？
如果这个逻辑没有问题，那拼多多确实在电商平台业务上已经稳了。
我还需要再思考下这个逻辑的缺陷问题。