这个问题我在海天2018年报点评专门阐述过，网页链接
海天18年存货周转天数是44.3天。
1）根据海天的招股说明书，原材料、包装物和低值易耗品占比较少主要是因为公司根据生产的实际需要安排采购，库存中仅保持大宗物料4-5天、辅料包装物1-3天生产所需的库存，同时在与供应商的采购合同中明确约定供应商处保有大宗原材料及辅料15-30天、包装材料5-10天的生产需要量供公司根据生产情况随时调用，满足公司生产需要。这里有两个信息，一个是原材料的周转天数大概只有4天；第二个是，海天拥有超强的原材料采购议价权，能够占用供应商的库存，并且公司的前五大供应商集中度为21.8%，并不依赖单一供应商，这是何等强大的实力。
2）在产品，公司生产的酱油采用广式高盐稀态工艺，发酵期120-180天，酱类发酵期2个月左右，意味着这块的周转天数大致在100-120天。
3）库存商品，公司产品供不应求，一般在产成品生产出后1-2周即可运送到经销商，产成品库存量较少，这块周转天数大约10天。
所以，我们把每块存货的占比和周转天数加总，可以得到：0.207*4+0.361*110+0.388*10+0.043（包装物料等）*2=44.5天，怎么样，是不是与年报的44.3天几乎一致

我忽然觉得你们说勾兑是很有可能的

现在很多家里都不用味精的，习惯了就好。千禾口感蛮好的。不过，海天大众，千禾小众。

你还可以质疑，为什么千禾180天轻松将氨基酸态氮含量做1.1G，而海天所谓的零添加在添加了酵母提取物后才勉强达到1.0的水平。千禾的发酵水平怎么可能比海天高呢？
如果海天不是发酵水平达不到，还有可能就是，海天生产是以高周转率为最优导向，而不是以产品品质最优为导向，精耕细作的生产流程可以提高产出量，但是从投入产出比未必最好。另外，毕竟大型发酵工艺不同，气候不同，菌种不同，发酵吨数，品质都会受到影响，只要在合理范围之内就行。
还有就是千禾在产品差异化上很聪明，180天，280天，5年窖藏，借鉴了年份酒的做法，在产品质量上做文章，而不是跟海天比周转速度。
$千禾味业(SH603027)$ ，$海天味业(SH603288)$ ，$中炬高新(SH600872)$

你这个是顺推法,是在巳经认为存货合理的情况下得出的。如果从销量销售额倒过去算呢？如果全是生晒发酵应该多少存货呢？酱油的釆购原料是多少？多少是发酵用材料？如果是发酵110天那存货该多少？
我脑子有点转不过来。也可能没有完全看明白你那个公式的意思。

此帖评论实在太精彩了。
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我们还要考虑存货记帐与营业销售记帐口径是不同的。
我们是否可以考虑存货记帐的是原村料，半成品，成品，以最低成本法且计提了一些损耗来记帐。
而营业收入记帐有个毛利，各费用的问题？请赐教！

说得好，这解释有力，但不足详细

请把缺点改为疑点，请反驳。
投资者有权提问，这是最基本的。

问得好，原料占比，半成品他没算进去？

如此高精密度，无漏洞的案例，还是警惕为好，当然我们不能就说公司有问题，但股价实不便宜。

没有发酵完成，应该算原料，不能按照出售的价格计算，应该按原料+人工的方式计算。并且人工费用应该站多数，少的30多亿，应该是没有付出的人工费用和包装费用

外购酱油回来再勾兑包装，很多大品牌都是这样干的

实在不明白这个逻辑。为什么周转快的就得少？不考虑下游备货需求和提货节奏吗？商业运营难道就是做简单的计算题吗？海天17年的存货结构就如你所愿，产成品比在产品小，能说明什么呢？

我也同意，按理说产成品的周转天数远比在产品短，那么产成品的规模是会远小于在产品的，18年报表中两者规模竟然相近，都是4亿多。