昨晚北京控股2021年年度业绩公布，撇除一次性事项影响，公司股东应占净利润86.2亿港币。这个净利润水平跟我年初预估的相若，但各利润板块贡献与当初预估有一定的变化。
1、北京燃气本部：根据分部经营的资料数据，北京燃气本部2021年净利润为21.5亿港币，撇除一次性事件影响，同比增加2亿港币；
北京燃气营业收入580亿，同比上升19.7%，合并外埠子公司年内售气189亿立方，同比增加19亿立方；北京市内售气量169亿立方，同比增加3.65亿立方。除北京市域内，外埠子公司售气量从去年5亿立方增加到今年20亿立方，这表明北京燃气已经开始加速发展燃气贸易的规模。
北京燃气的财务费用控制比较亮眼，因南港LNG接收站建设投入，负债增加数十亿（总负债规模近400亿），财务费用却从3.58亿降到1.95亿，得益于营收快速增长和预付款模式。
北京控股管理费用从47.2亿增加到63亿，同比增长33%，往年管理费用波动都很小，报表备注管理费用是因为北京燃气和燕京啤酒管理费用的增加，北京燃气雇员人数常年保持稳定，燕京啤酒雇员近年是递减的，管理费用这样大幅增加，应该有大笔一次性费用，北京燃气的实际盈利能力应会更高一些。
增值业务快速成长，但没有披露数据。
2、陕京管道：陕京管道2021年内完成542.7亿立方的输气量，创历史新高，比2020年增加10%，比2019年增加4.7%，北京控股应占净利润16.3亿，同比增加19.3%，但依然低于2019年的18.6亿；2019年底中俄东线管道开通对陕京管道运输结构上带来了一定的影响；但陕京管道业务仍然有很强的增长潜力，新的折旧政策和计价体系也有利于增强陕京管道的盈利能力。
3、上乔油田：上桥油田石油销售671.4万吨，同比减少9.8%，北京控股应占净利润10.4亿，同比增加46.8%； 原油开采量衰退比正常的要快，2021年中国原油进口量下降5.3%，不知道有没有影响，有待今年进一步观察。上桥的天然气开采应该快进入生产期了。
4、中国燃气：北京控股应占其净利润21.7亿，同比减少1.5%，主要受湖北十堰等两起燃气安全事故影响。
5、北控水务：北控水务营收278亿，同比增长10%；北京控股应占其净利润17.2亿，同比持平。北控水务净利润虽然没有增长，但收入结构和资产质量显著提升，水费与技术服务费净利润占比提高到71%，现金流转正临近，每日设计处理量保持年增长200～300万吨的规模已经是非常的不错了；三年的结构转型，成绩显著，为未来长远高质量发展夯实坚实的基础。
6、燕京啤酒：燕京啤酒销量和价格双提升，提升高于全国平均水平；对北京控股的利润贡献只有0.84亿，就省略不计了。
7、固废垃圾发电：北京控股垃圾发电板块应占净利润为8.27亿，德国eew和国内业务净利润并没有具体说明；国内总体上因资产减值依然处于亏损状态，这种资产减值已处于尾声；国内垃圾发电厂在地理结构上是优质的，处于一线和二线省会，随着新电厂的投入生产，盈利只是时间问题。
2022年业绩展望：
1、北京燃气本部与上年持平
北京燃气配气费新周期从今年开始，配气费同上一周期没有变化，发电和供暖燃气价格下降两分，主要因运营效率提高，供销差减少的让利。
天津南港lng接收站一期于2022年供暖季前投入使用，整个接收站80%的投资额也会在年内完成，暂不考虑业绩的计入，2023年开始发力，这是我国北方基本面最好的LNG接收站。
2、陕京管道2022年利润预计增长15～20%；运输量预计增长10%；按发改委文件，今年执行新的折旧政策，新的计价体系也在今年执行，但是一直还没落地，如落地～有利于陕京管道，利润提高的幅度会更大。新的价格体系是国家管网改革的关键步骤，一定会出来。
3、上桥油田预计利润增长20％，原油开采量和天然气开采生产都有待观察。
4、中国燃气净利润增长0～10％；
中国燃气拥有庞大的业务网络，业务分布于14省会城市、100多个地级市，新的一年会从去年的燃气安全事故中走出来，根据新奥和华润的年报情况，燃气顺价比预想的要好，基本都能保持80%或以上。
北京控股对中国燃气的增持与中国燃气的回购注销，北京控股持有中国燃气的股份回到23.04％，如果把已回购的注销，北京控股持有的股份会提升到23.4%，已经接近去年增发前比例。
5、北控水务利润预计增长10％；北控水务是北京控股捏出来的，也是北京控股的骄傲，基来面方面@潜龙悟用写得非常好，我就不罗嗦了。
6、固废垃圾发电预计利润增长15％；德国eew受益于欧洲的清洁能源政策，国内的垃圾发电整合改善。
7、燕京啤酒省略
北京控股近年已经被标签化了，综合控股企业、低分红，股价低迷即便反驳也无力；没有多少人会去关心底层资产的结构和质量，北京控股的核心资产基本都是业内质量最优的，持续性、稳定性在资本市场并不多见，不是联想和复星那些公司能比的。
分红在今年投资高峰过后会回到合理状态， 华润燃气、新奥能源也是这两三年才开始增加分红，以前也低。
北京控股净利润过去连续13年增长，2020年因为疫情短暂的停止增长，2021年又恢复增长，现在各业务板块基本都经历了调整，未来几年增长的速度会加快，且行且珍惜吧！