作者： “你赚得多”
随着国内地产“高杠杆、高负债、高周转”模式的谢幕，“低杠杆、低负债“的模式重新获得市场的认同。其中港资中的投资物业模式更引起本人的浓厚兴趣。
如果说港资中，以“低杠杆、低负债“为代表的企业，这三间企业肯定是其中的杰出代表：九龙仓置业（HK 01997）、希慎兴业（HK 00014）、恒隆集团（HK 00010）。
本人曾在2022年4月24日发布一文《九龙仓置业 PK 希慎兴业》，本文继续对恒隆集团 和希慎兴业进行对比。对比的内容仍然是年报中的：资产负债表、合并利润表、现金流量表这三个表，这三个表是判断一间公司质素的重要表格。
一、资产负债表
先看看各自的2021年年报表述：恒隆集团（HK 00010）P4中显示，净债务与权益比率（净资产）为22.3%；“希慎兴业（HK 00014）”P21中显示，净债务与权益比率（净资产）为11.7%。
“恒隆集团”和“希慎兴业”的资产负债表对比中，希慎兴业表现优于恒隆集团。
二、合并利润表
再看看各自的2021年年报表述：恒隆集团（HK 00010）P4中显示，营业收入：10919百万，股东应占溢利：2991百万；“希慎兴业（HK 00014）”P172中显示，营业收入：3608百万，股东应占溢利：1383百万。
“恒隆集团”和“希慎兴业”的合并利润表对比中，希慎兴业表现优于恒隆集团。
三、现金流量表
最后看看各自的2021年年报表述：恒隆集团（HK 00010）P141中显示，期末现金及现金等价物余额：9140百万；“希慎兴业（HK 00014）”P112中显示，期末现金及现金等价物余额：6538百万。
“恒隆集团”和“希慎兴业”的期末现金及现金等价物余额对比中，恒隆集团表现优于希慎兴业。
资产负债表、合并利润表、现金流量表这三个数据对比中，希慎兴业暂时领先恒隆集团。
再根据2022年5月5日的收盘价来看，希慎兴业的股息率比恒隆集团高，而市盈率和市净率（市账率）的估值却比恒隆集团高。从上述的对比中，感觉希慎兴业和恒隆集团，两者的投资价值不相伯仲。
不过，“希慎兴业”更胜一筹的是，借贷成本仅需2.9%（2021年年报P33表述），足足比“恒隆集团”的借贷成本3.7%（2021年年报P72表述）低了0.8%。
最后，让我们一起看看“恒隆集团（HK 00010）”和“希慎兴业（HK 00014）所拥有的资产，你就可以明白为何本人需认真研究这两间企业了。
在此声明：本人并未推荐上述股票。举例中涉及到的部分股票，如希慎兴业（HK 00014）、恒隆集团（HK 00010）、九龙仓置业（HK 01997）仅供自己参考，各位请勿对此作出任何投资决定。
（ 以上仅是表达个人投资逻辑，非投资建议，如有违反,风险自担）。
2022年5月6日早
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