$万物云(02602)$ 1、现在万物云股息率大约3.3%，全年核心净利润大约为26亿左右、分红率为核心净利润的30%。碧桂园服务股息率5.7%（加上回购差不多7%）、分红率25%！
2、目前万物云账上有123亿现金（半年报），剔除现金现在还有112亿港币的市值，基本上也是4.5倍PE。
为什么能够剔除这个现金？因为它的财务稳健，这个现金是有保障的，可以保障未来持续分红、随着分红增加、投资者持有成本就会降低。
但是碧桂园服务财务不够稳健，所以，在估值的时候，它的现金是不能剔除的，不够稳健体现在两方面，其一就是应收账款和负债规模太大，失去了现金企业将会陷入危机；其二，碧桂园陷入危机后，它这个现金就没那么保险了。所以，它的现金无法作为可持续的分红现金考量、存在不确定性。
3、碧桂园服务和万物云相比最大的差异就是两点，碧桂园服务的利润率高、估值看起来更便宜、但是失去了地产公司这个棵大树，未来的成长性存在不确定性；而万物云最大的优势就是万科没有出问题，它的财务稳健，未来的成长性具备高度的确定性，它依然可以享受来自万科的免费的面积输送以及资源；
4、由于万科没有出问题，万物云当前财务就不会出问题，业绩也不会出问题，所以它的26亿核心净利润是有保障的，未来只会增加，不会减少；而碧桂园服务相关的关联业务则要有一个挤水分的过程，虽然去年是50亿核心净利润，但是随着碧桂园出问题，它的利润会有个下滑、挤水分的过程。