两投在雪球的关注一直很高，基于当前的估值水平具备了一定的安全边际，也因为水电抗周期能力很强，未来十年上游中游的在建，待建工程保证了发电量增加一倍，明确了利润的确定性成长，还因为两投相对于净利润自由现金流要高的多，水电高负债，高折旧的经营性质，决定了一旦折旧折完（20——25年），利润会增厚很多，一旦负债还完（40——50年），利润会再上一台阶，雪球大v@唐朝，@山行，@跨越巅峰都有详尽的研究报告，水平都相当高，我就不再班门弄斧，以防露怯



         基本面咱不专业不提也罢，我就谈一谈对投资两投的理解：当前国投市净率在1.6倍左右，川投右2倍市净率左右，两投的净资产收益率都超过20%，以当前价格介入国投只需三年，川投只需五年，就可抹平这个差距，到时自己的投资额和净资产相当，和原始股东大致在同一条起跑线了，接下来就可享受20%以上的复利，难道不是极好的投资？



        这么好的投资有没有未被考虑到的风险点呢？各位大v及球友大家怎么看呢？相互学习，何乐不为？请大家谈谈自己的看法吧，小弟不才，抛砖引玉先：


风险1：消纳问题，这个唐朝等大v都谈过，未来超高压技术的突破，这个应该不是问题……


风险2：气候等自然原因导致水量大幅减少，地震等自然灾害，战争等不可抗力造成的大坝损坏，这是广义的风险，不在此讨论，任何投资都无法规避，再说一旦遭遇政变，碰到流氓政权，一切股权，财产归零，任何投资都会打水漂。


风险3：现在负债高，国家没有动力，一旦负债降低，收益丰厚时，会不会征收高额的水资源税？个人认为国投的大股东是国家开发投资公司属国资背景，川投的大股东四川省投资集团有限责任公司属地方国资背景，都是国有资本占主导，收益的大部分归国有，所以再大额征收水资源税的动力并不充分，即使征收也是象征性的，不会改变长期投资获利丰厚的本质。



风险4：环保问题，任何关计民生问题的大工程都会有详细的环境评估论证，只有环评通过了才会有实施的可能，即使对环境有一定的破坏也是利大于弊，再者相对于火电的高耗能高
污染，水电的环保问题还是可以接受的。



风险5：新能源获突破性进展，目前风电，太阳能等清洁能源都存在成本高，发电受环境制约发电不稳定等问题，只能作为补充无法大规模应用，可控核聚变（小太阳）的研究还遥遥无期，而且要用大量的锂，成本未必会比水电便宜。


大家看还有什么可以补充的吗？
@唐朝@山行@跨越巅峰@今日话题@闲来一坐s话投资@东博老股民@邢台草帽@HIS1963@我是腾腾爸@草帽路飞@处镜如初@最后遇到你@云蒙@Stevevai1983@DAVID自由之路@处镜如初



$川投能源(SH600674)$$国投电力(SH600886)$