回复@我不喝汽水: Net Liquidity= Assets - RRP-TGA
这个公式计算的是美元整体流动性，结构上不同资产差别可能很大甚至相反，不能准确反映目标对象的供需关系。比如RRP虽然是下降的但是完全流入了美债对股市起不到作用。如果要比较美股流动性需要先界定美股直接对应的流动性边界，当然实际处理上中很困难。但是23年美股净流出多种口径上都是一致的，实际为什么资金流动和价格趋势完全相反，为什么违背了供需定价的基本规律才是最大问题。查看图片//@我不喝汽水:回复@清幽陆鸣:①Net Liquidity= Assets - RRP-TGA. 虽然联储在缩表，但是23年的净流动性是正向增加的，因为RRP下的更快，尤其最后两个月reserve+currency加速了。股市资金流出不代表流动性收缩，我也没股市资金的数据；②我并没有基于流动性解释，我只是在反驳他“24年流动性收缩”的观点，数据上不支持。