保守测算下中远海控合理估值估值应该值多少钱
一、几个误区说明
第一，所有无视中远海控目前账上2000亿现金和650亿长期股权投资的专家都是砖家，做的估值分析都是垃圾
第二，所有无视中远海控自2019年来有息负债就从约1300亿降至目前约350亿元的专家都是砖家，做的估值分析都是垃圾。
第三，所有无视集运行业已经完成全球范围内行业整合，前十家占比高达85%以上的专家都是伪专家，做的估值分析都是垃圾。
二、下面开始按保守测算给中远海控估值
（一）第一种方法：资产评估思维
1、近四年海控赚了多少钱，支出了多少钱。
（1）2020-2023年四年时间，中远海控经营性现金流净额分别为450亿、1710亿元、1967亿元、300亿元（预计），总计约为4427亿元。这时这四年实实在在赚的现金，所有无视海控赚的这4400亿元现金的专家都是砖家。
（2）这4400亿元，海控支出了多少，这四年固定资产投资花了大约400亿，主要是买新船了，具体我也没细算。这四年长期股权投资支出大约350亿，再加上2020年之前的300亿，总额约650亿。这350亿大多投资的港口等优质股权，每年会不断贡献投资收益，股权价值也会增值。这四年海控分红约770亿元，这是给长期投资者实实在在的收益，当然对当下新投资者来说，这770亿元收益就完全享受不到了，所以这770亿元应该从4400亿元估值中剔除。近四年中远海控有息负债从2019年底的约1300亿降至目前约350亿元，支出约1000亿元偿还债务。还了1000亿元的有息负债，公司估值不可能还会像有1300亿元债务时估值一致，傻瓜都知道。
2、2023年第三季度，海控账上比2019年底多了1500亿现金，350亿长期股权投资200亿的固定资产（折旧到期不意味着固定资产彻底报废，假设这四年固定资产彻底报废200亿，还新增了200亿）。偿还了1000亿的有息负债、支出了770亿的分红。
3、假设未来集运运价和2019年一致，运力一致，不包含财务费用的运输利润一致，那当前公司市值应该比2019年多2850亿元（1500亿现金+350亿长期股权投资+1000亿有息负债偿还）。2019年时公司市值最低为530亿元，最高时约770亿元。按最低点算，中远海控目前合理估值为530亿+2850亿=3380亿元。抹个零头，3000亿就是合理估值。
（二）第二种方法：市盈率估值法
2023年是众所周知的集运行业低迷周期，在海外同行普遍大幅亏损下，中远海控归母净利润还能有238.6亿元，低迷周期算15倍市盈率不过分吧，那合理估值是3579亿元，抹个零头，3000亿是合理估值。
三、当前中远海控的重大投资机会
1、下有200亿利润保底和2000亿现金做安全垫。
2、估值极度低估，较合理估值低估50%以上。
3、全球大变局下免费赠送海控多张高中奖率彩票，利润可能随时起飞。
这个世界进入大乱局，尤其是中东这块，昨天哈马斯，今天胡塞班，明天就可能是真主党，后天就可能是伊朗，概率上来说中东乱局大概率是越来越乱。只要有乱局，就利好中远海控。目前估值下，相当于免费赠了海控很多高中奖率的彩票。疫情以来证明，中远海控是全球乱局受益者，全球越乱，大部分行业都是受损的，但少数行业和公司是受益的。海控就是其中之一，就变成了稀缺的乱局对冲避险资产。煤炭、水电、电信运营商等也是这个逻辑。中远海控下有利润保底和2000亿现金做安全垫，上有中东彩票很多张，还是无上限大奖。放平心态，一季度业绩开出大奖就是白赚的，开不出大奖也有保底利润和极度低估值做安全垫，无所谓，没损失。$中远海控(SH601919)$ $招商轮船(SH601872)$ $东方海外国际(00316)$ @HIS1963
