比如,5倍市盈率,所有利润都派息,不再留存做浪费的再投入。
投资一家公司要实现15%的内部回报率(IRR),下面这两种路径都可以。
1、朝阳公司,现在投入100块钱,10年后增值到400块钱。
2、夕阳公司,现在投入100块钱,10年后一文不值,但是中间每年派息20块钱。
所以,掌握企业的控制权很重要。
夕阳公司的职业经理人,往往并不愿意老老实实把后面这一程走好,要做困兽斗,要搞各种创新、要找新增长点。
追求回报的资本,可以作为野蛮人把这种职业经理人赶走。
这个就是我在这个时点投资万科的内部逻辑。万科内部考核最看中的指标就是IRR,而且房地产是永续行业。只要万科不随便乱搞,专注主业。哪怕行业空间到头不再增长或者出现下降,也不盲目转型,而是保持资产收益率,多余资产不能有效利用就分红,那么我会一直持有。 扩展信息:万科在地产公司中杠杆率不高,可是资产收益率是行业平均的2倍。可见万科的优秀和竞争力优势,只要专注主业,维持这种优势,持有万科的股东都会有很好的回报,人终归还是需要好房子的。
老巴早期有几个投资案例就是第二个套路,所以我们作为小散,老去算企业账上的现金很多,然后幻想多分红,而公司就是死活不分红或者分红率很低,就尽量离他们远一点
哈哈 按照这个思路 我发现日本弹珠机公司可能会是个不错的选择 $DYNAM JAPAN(06889)$
又有多少管理层愿意束手就擒啊?
一方面是亲手把一家公司关掉,这在职业履历上可不好看。另一方面是人性深处都会高估自己的能力,投资人眼中的困兽犹斗,在管理层眼里可能就是挽狂澜于既倒,扶大厦于将倾。