| 发布于: | 雪球 | 转发：77 | 回复：93 | 喜欢：148 |
如果你找到赌场的一个小bug，让你有51%的胜率（盈亏比是1:1）。拥有了这2%的小小概率优势，你是会集中一把梭，还是尽可能把本金分散一局一局的去赌呢？
你当然会分散一局一局的去赌，这样才能最大确定性的让你的那2%概率优势反映在总体战绩里，减小随机运气因素的影响。
相反，如果你只有49%的胜率（盈亏比也是1:1)，你是会集中还是分散呢？
当然是集中一把梭，因为这是减小概率劣势影响的最佳方案，你会希望尽可能增加随机运气的影响。
为什么到了股市，一个同样是讲概率的游戏，却很多人认为只有没有概率优势的人才会分散（所谓的“分散是无知的表现”），而在有概率优势时却应该一把梭？
在赌徒的凯利公式里，预期胜率越大、预期盈亏比越高，当然要下更大的注。
但是，决定一把梭的人有三种可能（2和3似乎是更常见的情形，而2是应该经常提醒自己警惕的）：
1、的确概率优势非常高（比如股神巴菲特），所以当然应该下重注；
2、“觉得”概率优势非常高。实际上有可能的确有一定概率优势，只是没有自己想象中那么高（比如有55%的胜率，却以为自己有99%的胜率）；
3、知道自己有概率劣势 （理智决策，自我认知很充分）。
机会数量少不是集中的借口。机会数量少时就应该现金仓位高。这个纪律很重要，因为人很容易在机会少时自我催眠高估眼前机会的胜率。
市场真的低估时，不太可能只有几只股票符合自己标准。相反，便宜股票数量少往往是股市整体高估的信号。
熊猫这篇文章的道理其实在投资中极为重要。
如果你有51%的胜率那么最佳的策略就是重复越多次越好。
对应到投资，如果你分析判断能力达到51%的胜率那么你越分散越占优，越能实现这2%的收益。
这么说吧。如果我能找到200个60%胜率的投资，那么最佳策略就是把这200个全部买入，这样就是必胜。如果我能找到5个60%胜率的投资，那么最佳策略就是把这5个全部买入。。反正就是在你的能力圈以内买的越多越好。主要问题是一般人能力有限无法做出太多的判断。无法找到这么多胜率高的投资标的。
至于这个投骰子问题。投的次数越少那么随机性越大，投的次数足够多那么平均收益就是3.5。。。这个应该是常识吧。。
仓位控制不光看胜率的，还要看赢亏比。比如CTA的趋势跟踪策略，胜率30%-40%，但赢亏比3以上。
股市不适用凯利公式的原因是，股市的概率和局数不是独立的，前面的结果会影响后面的概率。很可能你以超过50%的概率进去的时候还没等公式发力，赌局的概率马上变成小于49%。
假设举例在股市中不是很合理，也不全面。股民如果明确知道51，49的概率，肯定是不下注了。
后面你提到的3点中的第二点，这个确实是实际情况，大家确实没法搞明白概率到底实际是多少，实际上也没人能真正的算出来那个真实的概率。这必然导致大家都认为自己的选择是高概率，都是盲人摸象。不过还是有部分规则可以通过排除法来算概率的，众多股民对这个的使用上不全。
最后还有一个，即使开始知道概率高，但是不自信，中间波动下，就吓跑了，来回几次就亏没了。这种挺多人的。或者说也是多概率的不自信表现。
大蝦提出一個很有趣的問題，我考慮就是個斗命長的問題，所以股市中，就像賭博，股市就像莊家屹立不倒，我們賭客就要分散下注，下那些長命，有現金流入分紅股票的注，這樣我們就會命長，戰勝莊家，或與莊家共舞，這就是指數基金與莊家（股市）共舞的秘密。
图一好大。
分散
1、的确概率优势非常高（比如股神巴菲特），所以当然应该下重注；
2、“觉得”概率优势非常高。实际上有可能的确有一定概率优势，只是没有自己想象中那么高（比如有55%的胜率，却以为自己有99%的胜率）；
3、知道自己有概率劣势 （理智决策，自我认知很充分）。
感觉这是把人往坑里推呀，我炒股能力不够，那就一把梭？梭完了之后呢？如果赢了，换个标的继续一把梭？迟早药丸。如果我炒股能力卓越，那就要勤奋，争取找到更多的可投标的，然后平均持有，拿到最后，我估计会出现这样的情况，你越勤奋，持有标的越多，当然，你赚钱的概率越多，但是也越接近市场平均收益，或者某行业某板块平均收益。感觉这个一直是循环谬论，集中和分散真的说不清楚。