资料来源：东吴证券
选择逻辑：球墨铸铁管、央企背景
1.水管网智能化时代到来
从2019年主流智能水表公司业绩超预期，到2021年水务信息化行业如火如荼、业绩高增，在跟踪水管网智能化改造条线的过程中，自下而上关注到了行业内智能水表公司、水务信息化（智慧水务公司）内在产品扩品类、扩投资的现象，水务公司对智能化改造的诉求强烈；2021年12月14日，中央经济工作会议上，十四五期间，须把管道改造和建设作为重要的基础设施工程来抓；这也意味着自上而下我国管网改造的逻辑清晰起来。我国水管网大改造时代到来，产业趋势上看，供水管网的改造重在信息化、智能化；排水管网的改造重在新增排水管网铺设。
从国家发改委、住建部发布加强户用水表指导意见，强制满六年更换；到2021年8月，国家发改委、住建部印发城镇供水价格管理办法和城镇供水定价成本监审办法，建立“以准寻成本加合理收益”为核心的定价机制，降本增效、降低管网漏损、提高水务公司管理效率；2022年1月19日，住建部、国家发改委发布加强公共供水管网漏损控制的通知：要求到2025年全国城市公共供水管理漏损率力争控制在9%以内。
2.球墨铸铁管、塑料管
2022年1月19日，住建部、国家发改委联合印发了《关于加强公共供水管网漏损控制的通知》，提出实施供水管网改造工程，对超过使用年限、材质落后或受损失修的供水管网进行更新改造，确保建设质量；采用先进适用、质量可靠的供水管网管材；直径在100毫米及以上的管道，鼓励采用钢管、球墨铸铁管等优质
管材。在我们国家的南水北调中线工程中，球墨铸铁管的大规模使用也得到了水利专家的赞誉，我国大型水利项目也越来越多采用球墨铸铁管。
排水端，考虑到成本以及材料属性，传统管材多为钢筋混凝土管，塑料管或为排水管道主流方向。（1）塑料管的耐腐蚀性相较于钢筋混凝土管更强，因此塑料管埋地的使用寿命更长，一般长达50年，钢筋混凝土管使用寿命仅20年；（2）塑料管过流能力强，摩擦系数相较于钢筋混凝土管更小，使用塑料排水管可提高处理污水的能力，减少污水泵站的数量，也就降低了污水处理的成本；（3）塑料管密封性好，防渗透能力强，因此塑料管非常适合作为市政排水管网的污水管，以防地下水受到污染；（4）塑料管的重量相较于钢筋混凝土管更轻，因此在运输安装上更加方便，施工工期短。
3.球墨铸铁管世界第一
公司是世界上最大的离心球墨铸铁管、钢格板、铸造产品生产商，在国家水管网大改造的大背景下，公司主营产品运用于水管网的球墨铸铁管有望迎来高增长。2020年全世界铸管的年产量在900万吨左右，其中，离心球墨铸铁管的年产量约850万吨，占铸管产量的90%以上；截至2020年末，公司铸管、管件及铸件产量295.55万吨，钢格板生产规模居世界首位，铸造产品产销量、钢塑复合管产销量位居国内首位，是国内最大的球墨铸铁管生产企业，在经营规模、市场份额和技术水平等方面保持显著竞争优势。2020年，公司完成标准制修订26项，其中国际12项、国家3项、行团标11项，首个由我国企业主持制定的国际标准ISO8180《球墨铸铁管-聚乙烯套管》成功发布，有效专利数2233件，年增速达14%。公司生产规模和综合技术实力居全球首位，产品出口到世界120多个国家和地区，销售网络覆盖亚洲、欧洲、非洲、美洲。
2020年公司拥有铸管及管铸件产能320万吨，产能利用率为92.36%，每吨均价为4715元/吨。2018年至2020年公司铸管及管铸件产品产能每年增加30万吨，截至2020年底产能达到320万吨。2020年公司产能利用率提高到92.36%，高于2018年和2019年，铸管及管铸件产品均价维持在4700-4900元/吨。
4.央企背景
央企新兴际华集团持有公司股份39.96%，是公司第一大股东。新兴际华集团前身是新兴铸管集团，起源于中国人民解放军总后勤部原生产部及所辖军需企事业单位，是国务院国资委直接管理的大型中央企业。主要业务包括冶金、轻纺、装备、应急、医药、服务等领域，拥有新兴铸管股份（000778.SZ）、际华集团股份、海药股份
5.国内球墨铸铁管龙一
我国城市化进程的加快和城市建设水平的不断提高，为铸管产品的发展带来商机。球墨铸铁管因具有韧性好、强度高、耐腐蚀、施工方便和性价比高等诸多优点，被广泛应用于市政工程中的供水供气、排水排污等领域。中国球墨铸管行业技术水平已经达到了同时期的国际水平，中国生产的球墨铸管产品在国际市场上具有较强的竞争优势。截至2020年末，公司铸造产能为320万吨，是国内最大的球墨铸铁管生产企业。国内其他规模化铸管生产厂家为山东国铭球墨铸管科技有限公司、安阳市永通铸管有限公司和圣戈班（中国）投资有限公司，其产能均在60万吨/年以下，公司及上述三家企业产能合计约占国内铸管产能的50%，其余铸管生产企业的综合市场竞争力较弱。
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最后提示所有交易在介入的时候应当设置合理的止损，防范风险。
考虑到很多朋友没接触过缠论，这里把缠论知识点进行了简单的总结，如下图
第一类买点定义：是下跌过程中由于下跌力度背驰而导致的买点，图中紫蓝色标注点为第一类买点，属于左侧交易，优点是具备成本优势，往往是行情的反转点，缺点是稳定性不足，容易走成中继底分型。
第二类买点定义：在第一类买点之后第一次回调不创新低的点，从空间角度考虑，是仅次于第一类买点的位置，具备一定的成本优势，图中绿色标注点为第二类买点，在一买的基础上，具备结构的稳定性。
第三类买点定义：是在离开第一个上涨中枢之后，第一次回调不进入中枢的点，为第三类买点，图中褐色标注点为第三类买点，优点为趋势的初步确立后的买点，属于右侧交易，从空间成本上考虑，弱于第一，二类买点，但是从时间成本考虑具备时间优势。除此外具备变盘和爆发性。
中枢的介绍：如图中的红色框框即为中枢，由3笔构成的结构，是多空双方势均力敌，形成的一个筹码密集区。最终以一方获胜来结束盘整（3买或3卖），你来我往的时间越长，积蓄的力量就越大，爆发的走势也就越强
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$新兴铸管(SZ000778)$ $包钢股份(SH600010)$ $杭钢股份(SH600126)$
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