夜深人静，财报看的头晕眼花。不过我也基本想明白，得出一个结论：没有定价权并不可怕，因为即使是政策制定者去定价，顶多没有暴利，甚至合理偏低，但也必然会确保行业生存下去。没有差异化，或者差距不明显，才是可怕的。
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夜深人静，财报看的头晕眼花。不过我也基本想明白，得出一个结论：没有定价权并不可怕，因为即使是政策制定者去定价，顶多没有暴利，甚至合理偏低，但也必然会确保行业生存下去。没有差异化，或者差距不明显，才是可怕的。
补充一句：没有差异化的行业，在高景气度或者说是行业爆发期，在A股是特别爽的。 而出现过剩迹象以后，任何时候抱有幻想，都是惨的。 所以无差异化的行业不是不能买，甚至爆发力特别强，而是应该卖的时候别有幻想。 比如现在的算力
之前只觉得山行好牛逼，能源行业研究得这么深，对自己持有的每个标的了如指掌，如数家珍，对竞争的标优缺点研究得也很透，不过没有去思考牛逼的背后是什么？今天想明白了，这么晚了还在看财报，还在思考，还在总结，这不就是为投资种下的一个个因吗？保持热爱和谦卑，学习了
这就是护城河的概念吧。绝对价值不来源于今年河水是旱是捞，来源于护城河是否足够深，城墙是否足够高，这个与外面平地相对的高度差才是绝对价值的来源，是可以被dcf定价的。
没有差异化，还完全市场化竞争，再配上没有道德自我约束意愿的管理层，这样的商业模式最可怕。
补充一句：没有差异化的行业，在高景气度或者说是行业爆发期，在A股是特别爽的。 而出现过剩迹象以后，任何时候抱有幻想，都是惨的。 所以无差异化的行业不是不能买，甚至爆发力特别强，而是应该卖的时候别有幻想。 比如现在的算力
之前只觉得山行好牛逼，能源行业研究得这么深，对自己持有的每个标的了如指掌，如数家珍，对竞争的标优缺点研究得也很透，不过没有去思考牛逼的背后是什么？今天想明白了，这么晚了还在看财报，还在思考，还在总结，这不就是为投资种下的一个个因吗？保持热爱和谦卑，学习了
这就是护城河的概念吧。绝对价值不来源于今年河水是旱是捞，来源于护城河是否足够深，城墙是否足够高，这个与外面平地相对的高度差才是绝对价值的来源，是可以被dcf定价的。
在看风电光伏制造行业吗？
还得是白酒
隆基一年几十亿研发费也做不出明显的差异化
你在看医疗？
企业的护城河其实很难建立
以前品牌价值可以维系十几年几十年 在现代可以短短几年就消失 比如柯达 诺基亚
技术领先 我认为是比较有效的护城河 但是涉及大量投入 如果方向错了 可能就是巨额亏损
没有定价权 说的是煤 电 油 通讯？ 没有差异说的是新能源？