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新能源对铜的需求，可能三条腿（光伏、风电、电动汽车）中两条腿增长都没有那么快了。风电虽然快速增长，但是这是以容量增长的计量方式，因为风机快速的大型化，如果以风机的台数看，其实没什么增长了。单台风机变大，对铜需求有增加，但是有限了。而且有些地方，也未必要用到铜缆，比如欧洲的海缆，就是挺多用铝的。光伏看，最近以组件计量，是每个月产量50gw，从终端看，国内装机每个月大概15个gw，出口大概16个gw，什么时候需求到50gw的产量水平，也需要等，至少暂时要放缓了。电动汽车，我说不好。
以上只是说，不宜短期高估新能源对铜的需求增量拉动，长期看，可能还是增长吧，但是这个增速应该下来。本人持有铜相关，但自认为没能力琢磨铜价
@郭荆璞 @世说新语铜的最大问题在供给端而不是需求端。十年前铜的平均开采成本在1.5万/吨，现在是3万/吨。十年后的开采成本会是多少？考虑这个问题比计算新能源用多少铜重要多了。更重要的是，资源品的价格由边际生产成本决定，而不是平均生产成本。
good question。我想说的是三点:1、需求爆发推动资源品价格短期大涨对企业内在价值并非好事；2、经营效率更高的矿企具有成本优势，更容易在商品价格低位时，获取显著的超额利润和低成本的矿山并购；3、行业边际成本上升速度若快于行业平均成本上升，那全行业也有显著Beta。
不是说新能源主要是电网改造么？光伏本身用的了很多铜吗？
供给比较少，24年供给4%？之后都在2%。最近损失1%的蛮多，老矿掉品位也多，叠加近端国内低库存（高进口利润但是。。。）$紫金矿业(SH601899)$ $中国有色矿业(01258)$
铜的需求量，简单看，和全球用电量正相关。看用电量的增长速度，大致可以判断铜的需求变化。电力上，铜替代铝是升级。以前家庭用铝线，现在都用铜线。现在市场上还有很大比例的“假”铜线，以次充好的不低于1/3，这种现象从逻辑上虽然不能严格证明铜的需求旺盛，但也从侧面反映出一些供需情况。
1.铜的需求端在于新能源车、电网改造。光伏和风电了解不多就不讨论了。
2.相比于需求端，供给端的下降可能更多。之前已经讨论过最近商品的逻辑可能更多来自于供给端而不是需求，而绝大多数人关注点都在需求，这就可能存在预期差。至于供给端，可以搜一下铜矿品质下降、矿产成本上升、铜矿停产、铜库存等等。
3.回收铜不分析，只能说一些人看好回收的铜，但可以了解一下新铜和回收铜差异。
4.由于铜价格相对高，很多都把目标从铜转变成铝。铝没记错导电性应该是仅次于银、铜、金。银金不用说了。也就是想要取代铜最佳的金属只有铝。但铝的导电性还是比铜差很多，在损耗和发热上远不如铜。不过现在铝合金电缆具体数据还不清楚，能否大面积取代铜电缆也不好说。
不过我也看好铝，也持有铝业。$紫金矿业(SH601899)$ $中国铝业(SH601600)$
锂电池中的铜箔用量大，理在正用复合集流体取代铜箔，用铜量成倍下降。
大宗得看印度
中国：房地产用铜未来肯定下降了，但新能源、电网、电车用铜量还是增长的，总体不会下降。国外：印度、东南亚制造业兴起，用量增长会很快，非洲逐步工业化用铜增长应该也不差。
所以这几个铜票的交易是不是要更加重视两个方向：金融属性带来的美元贬值弹性，以及个股alpha？
风光发电对原有电网的改造与升级将是大的增量！！800v电车对铜需求也在爆发。
新能源和光伏，对白银的需求影响可能更大一些。金银比太高了。