其实大师这几个疑问，大概代表市场上人云亦云，不深入分析和反思的，然后轻易下结论。 对于一年赚百亿的公司，现金流过两百亿的公司，先问问是不是有什么优势和看点。如果电价有问题，如果消纳有问题，咋还赚这么多钱，你看到的消纳问题，电价问题，是不是担心的过头了。三年看中国移动，五年前看神华海油，那问题一样多，最后呢？没有前瞻性分析和判断，只重复市场上当下看法，这不叫研究，顶多是贩卖情绪。最后关于债务，有两个提示吧，负债成本10%+的和负债成本3%的公司，能一样的风险吗？负债率65%左右的不算低，但是绝对算不上高吧，了解下全球的公用事业情况。当然，最后想说下，绿电是高负债，也是现金奶牛，不要想当然的认为高负债就是因为现金不好。

地产问题在于，会计上的利润太虚了。华润置地到今年，收租大概250亿吧。华润电力今年折旧+净利润就有270亿。 当年如果所有的地产持有物业，都计提折旧，而不是物业重估来美颜利润，对了你看好的融创还搞出来一个负商誉。没有重估并计提折旧的地产，如果再算出来净利润还能几百亿，然后所有负债成本只有3%，那何至于破产暴雷。今年的绿电，每一块钱的净利润，那么经营现金流就有2元，负债成本只有3%。这是天上地下的区别，所以说你看的太不认真不要见怪。

你这种人，在现实中都没有资格和管总说上话，人家炒股赚到大钱的时候还不知道你在干啥呢，只有通过键盘大放厥词。
雪球上论人品、勤奋、水平和谨慎稳健综合起来，是我最认可和尊重的人，是位很厚道但不迂腐的人。
他持仓没啥事的时候无聊上来说几句，分享和解闷一下很正常。他的研究和看法当然不是100%对，吸收营养和学习方法就行。

我提几点反驳意见：
1.现金流过200亿，有多少是今年煤价下跌，由火电弹性贡献的？如果煤价反弹，未来1-2年的200亿是否具有稳定性？若按照1GW风电50亿的资本开支，现金流能支撑十四五规划的绿电项目吗？另外，如果资金足够，为什么还要分拆新能源公司在A股上市，明明钱不够，又搞特别派息，这看起来十分矛盾
2.高负债3%的融资成本，相对10%确实有优势，但相对没有负债的就是劣势，负债终归是要还的，作为股东，获取的终究是归还负债后剩余的权益
3.按照绿电公司们的规划，25年是建成、集中投放的大年，到时电力消纳问题怎么搞？现在新拿的陆风、海风、光伏项目的电价情况有跟踪数据吗？据我了解，上网电价是越走越低，地方政府已经缺了卖地给地产公司的收益大头，那么卖给绿电公司的土地、发电权益能放过吗？
4.绿电补贴部分的应收账款，国家结算的部分久拖不决，很多公司应收款创历史新高怎么说？该是自由现金流的调减项吧？
5.绿电资产的属性究竟如何？目前看都认为绿电公司的整体ROE能达到10%，大家对绿电资产都是按照20年预期使用寿命，但目前很少有证实能用满20年而中途不用大修的绿电项目，事实上，光伏、风电的技术迭代，各种以大换小、以新还旧已经出现，对绿电公司算不算资产的提前报废、减值？这点跟水电完全没有可比性，可能也就比火电好一点

他连北京国资，协鑫旗下的公司都买，然后觉得华润系有问题。我不是质疑管我财如何前后不搭，左右互搏，而是质疑你自己的判断能力

梁大师和山大师的观点都有道理。
所以不如多关注关注电投能源，这种既有丰富旧能源，又有在建的风光新能源，还有自身电解铝高耗能产业消纳，中负债中股息的能源企业。$电投能源(SZ002128)$

有什麼好吵的, 反正21底年就把手上全部的電力股都賣掉, 換海油, 神華了.
18-20年電力很便宜時, 又不見一堆人出來說, 20年看到缺電新聞叫人買電力, 都被人罵, 后來漲上去后, 一堆人說好.

图片评论

高负债才是低估值的核心。

大师心动了，但没有搞懂，所以不知幡动了没有。搞懂的当然都是低位进入：要么你持有的不够长，要么你看得不够远！

要是港股没那该死的红利税，真想配置点收息

电力股明显要涨了，华润，国电，华电，中核都是一副要涨的样子

大师应该聘请你当合伙人

赞同，合理布局一点保证组合的抗风险能力，还有很不错的股息作为保底

梁大师应该聘请你当合伙人