平安一季报出来，比本人预期要差一些，相对目前市场，这份业绩来之不易，但没料到是机构跑的如此坚决。
1、从销售端看，寿险新保费下降16.3%，新业务价值下降24%。这个可以理解，毕竟大家都没法出门了。财险取得4.9%的增长，考虑到一季度GDP的负增长6.8%，财险全行业负增长，这个接近5%的增长，可以说很不错，市占率看，应该有两个点的上升，同时综合成本率继续下降。
2、投资端，这个更没啥好说的。平安率先实行新会计准则，没法平滑。去年一季度市场反弹，正的贡献113亿，今年全球性急剧下挫，平安投资负贡献80亿。同时还增加计提准备金，导致影响利润19亿。以上合计负影响99亿。考虑到二季度陆续会收到各种股息，净投资收益会陆续上升，总投资收益因为市场地位，也迟早还回来。
作为投资者，我们不应该把目光关注到这种短期波动，而应该看他一贯的表现，他投了啥，大的策略和方向是啥。对于持有近万亿国家信用的债券（政府债，铁路债等），然后权益上长江电力，京沪高铁，中国金茂，碧桂园，工行，建行，汇丰这类品种，如果你感觉到不安，那么还是放弃这个市场吧。再看一二线核心物业，水务、高速等另类投资，一定会贡献稳定的现金流。
3、潜力。昨天，平安好医生触碰到1300亿港币市值，这是中国平安一手打造，纯互联网的独角兽。其实不仅好医生，平安体检中心，平安医保，智慧城市此次也同样在疫情中展露头角。金融科技，万亿健康险，未来十万亿量级的大健康领域，一定有平安这面旗帜，作为投资者，应该跟保险业务一样看重。
4、为什么营运利润增长只有5.3%。准确说，作为金融企业，难免受市场波动影响。在保险，银行，信托，证券，其他资产管理，这些都会受影响，真正剔除短期市场波动的营运利润，只有一个，那就是寿险，这块增长是23%。 财险的投资波动，资产管理的，都包含在营运利润之中。所以，即使营运利润，也要具体分析。
5、提醒。回想过去俩月，大家一直担心的，并不是保费下滑，也让不是利润波动，是什么，保险的高杠杆。那么你现在回头看，刚刚经历巴菲特说89年没见过的，平安仍然每天赚3个亿，仍然是中国最赚钱的民企。从这个角度上看，所以我说来之不易。
保险这几年经历行业整顿，经济下行，贸易战，正在经历的新冠疫情，GDP负增长，无风险利率跳水。。。。如果一个低估的企业能够危机中安然无恙，管理层还有动力、有魄力去改革创新，还在每天替你赚大钱，风雨过去的那一天，必定再创新高。
6、展望。未来几个季度，经济形势依然不乐观，国家都用了六“保”，保险销售会好于二三月份，但是估计也难有大起色，全年极大概率NBV负增长。投资端，净投资收益会逐步提升，全年实现5%左右问题不大，总投资收益还得看市场。以内含价值看，到年底，76元左右。
中期看，近些年，平安仍然可以实现5.5%的年化收益，也就是比保险内含价值的投资收益率5%多50个基点，你大爷依然是你大爷；长期看，平安的投资资产不含权益类，久期已经高达9年，担心利差损是没有必要的。我仅仅指不用担心平安的利差损，行业有些小公司，卖成本的保单，那就不一定了。