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很多人都觉得30年的经营期限，不好，不如永续。这里面犯了一个错误，就是通常的借口“模糊的正确”。如果我们用现金流折现去算，8%的折现率话，30年相当于永续的9折，5%的折现相当于7.6折。怎么样，这个折扣并没有那么大吧，如果你用模糊的正确，我猜很多人觉得应该打对折甚至更多。
再回头想，有多少生意，能够保证经营三十年不败呢？你看那些叫喊着研发费用化是隐藏利润的人，一个药可以持续卖三十年吗？即使可以，也早过了专利期，只要是好药，最后都是多家仿制成薄利。你看那些高科技，甚至电影投资，一部火了，都能投机。很显然，市场对于持续但是固定期限三十年，明显低估了确定性，高估了与永续的差距。
起初看起来有点不可思议，后来拿excel验证了一下。假如某股票每年派息1元，连续派息30年后价值归0，按8%折现率算出现值是11.26元；假如按相同的派息和折现率永续派息，股票估值是12.5，确实只差了10%。这个角度很新颖，点赞
远期增长都是不可预测的，所以最基本的假设就是远期不增长！在这个假设的基础之上，你这个判断就是非常正确的。因为即使是永续长期到永远每年的现金流是相同的话，折现到现在求和则是一个收敛的函数，用毛估法30年后折现都可忽略！折现率越高，可忽略的年数就越多，最暴力的方法是只算10年的净现金流折现来估值！
首都机场高速是中国第一条高速，93年开通，往返20元。 运营16年后改单方向收费，进京免费。 第18年收费减半变5元。 全国的高速收费以后都是这个模式
其实没必要关心是永续还是有限期，反正最后总能算出个价格。看那个价格就好了。那么，宁沪高速大概值多少市值呢
转：市场对30年的经营期限的偏见
很好的讨论。
这几年演绎的确定性和永续溢价，可能也是一种偏见。
因为30年之后的增长一般都不会太高。
比如酱油属于必需消费品，会持续上百年，
白酒也会，空调就不会吗？他们都是属于成瘾产品，都满足了人类的需求。
那么他们的自由现金流价值应该有什么不同吗？
这段话同样适用房产啊