今天雪球推送一篇文章——又到全面低估时刻，再谈茅台和腾讯，这篇文章水平还是比较高的。腾讯我不了解，正好就这个话题谈谈贵州茅台，也算是对雪球球友质疑我为啥说未来2年茅台可能颗粒无收的回应。
在展开回答我为何说未来两年买入持有贵州茅台可能颗粒无收之前，我先回应下球友质疑的另一个问题。即你老是说这个股票不值得投资，那个股票不值得投资，你买了啥呢？说实话，看出哪些股票能不能买比知道买什么股票简单的多的多，这主要是因为：1、看出哪些股票能不能买很多时候是一眼定胖瘦的；2、你只要结合当前的经济环境展望一下这类公司的经营性前景、股价就可以了。3、对于风险大于潜在收益的公司，你不下注至少不会损失，相对于下注买入，你需要承担的风险要大的多得多。4、投资者在股市的经验之所以有价值——更多的是避免潜在的损失，而非买入能够大涨特涨的公司。这自然引发另外一个问题，即你避免了潜在的损失到底是不是收益。这是个有意思的话题，也是心理学、行为金融学研究的课题。事实上，没有投资者把避免的可能潜在损失当成钱，而你承担风险，哪怕是风险不对称赚到的一点小钱却是钱，一个直接的结果就是投资者在预期收益率一定的条件下承担了过多的风险——更直接的结果就是财富损失。
最近在网上下象棋，发现，只要自己不犯明显的错误，就能战胜大多数人。当然，我的水平很臭，一般是便下象棋边看其他东西，老是输。这个和将军是不是异曲同工，即善战者，无赫赫战功，却能积小胜成大胜。
回到我买的啥，还真不能告诉你。倒不是我有所保留，而是因为：
1、股市有风险，决策背后的知识结构、能力结构、风险承受能力不同导致的认知不同，也就是说，我告诉你也没用，如果你买入的公司不是自己的认知，而是别人的认知，在股价波动中很容易动摇，我也不可能每一笔交易都广而告之。这也是我前段时间写过的一篇文章，为什么同样的一只股票，有的人赚钱，有的人却亏钱背后的道理。但我可以告诉你的是一般而言，我买的股票很少在未来3年出现业绩下滑的情况，我也很少出现因为买入的股票出现业绩下滑而亏钱；我亏钱的股票基本上都是买入后发现公司管理层不诚信或者有违法行为而果断出局的——哪怕是我觉得这些股票价格相对业绩是低估的。比如，我去年8月份卖出的白云山。
其次，我无法告诉投资者我买什么股票还有一个重要的原因是我水平也很烂，我要是知道哪个股票一定上涨，我不早就全球首富了。我能在股市赚钱，无非是我尽我最大可能不犯错误罢了，我也说了，既然我知道我水平很烂，我就尽可能给自己留出更多的安全边际。
再次，你抄作业赚钱了，不会说我一声好；你要亏钱了，有些烂人会问候你祖宗十八代。
最后，我真心相劝如果你不把股票市场当成个事业或职业，最好还是离开市场，我很少听说业余选手能够战胜职业选手的。职业选手都不能保证都赚钱，更何况业余选手呢？大多数投资者都是被牛市或者周围人赚钱引发的“红眼病”吸引股市的，进来后不少人成为风口上的“猪”，可笑的是你自己以为自己是孙悟空，能腾云驾雾。这其实是我们最近在市场观察到“股神跌落神坛”现象。这也是我上面第二条说的，我知道自己水平很烂，反而不犯错或者少犯错，长期积累下来收益率其实还是可观的。
回到最初的问题，我前几天评论贵州茅台，指出未来2年买入持有的投资者能够不亏钱就不错了。不少人提出了质疑，好像我是个跳大仙的。我可以负责任的说，我说的每一句话、每一个判断背后都至少有4、5条理由支撑，这个关注我时间长的球友应该知道，我对球友评论的再次评论基本上可以独立成文——事实上，我也是这么做的。废话少说，为啥白酒行业整体性已经显现疲态，而茅台在未现这种疲态的环境下，我敢说未来2年茅台的股价可能不涨，我做出这个判断的理由之一（其他的理由在前几天的文章中已有回应）恰恰是茅台在其他白酒销售显现疲态的背景下销售仍看起来不错。这个不错只是说明茅台在全民参与囤积的背景下，其周期性明显的比其他白酒拉长了，这并不能改变其不能脱离周期。大家为啥屯茅台，无非是茅台的金融属性和当时整个社会认为钱会贬值，但今天的环境还在吗？其实，早在两年前我就判断中国不存在通胀环境，反而是面临长期通缩的压力，这个判断今天正一步步得到验证。有球友好像四月份还希望我就这个话题展开谈谈，不是不想谈，而是没啥谈的——一句话，货币会自我创造，也会自我消失。我们只要看看货币自我创造的环境还在不在，货币自我消失的环境是不是正在形成就可以了。
以上仅为个人观点，不构成任何投资建议！股市有风险，入市需谨慎！