一、高德美是谁？
2024 年3月，高德美在瑞士交易所上市，市值达 170 亿美金。这是一家主做高端医美产品的瑞士公司，旗下拥有丝塔芙洗面奶、瑞蓝玻尿酸、吉适肉毒素、Sculptra童颜针和数个皮肤药物管线。高德美2023年全年销售40.82亿美金，同比增长8.5%。从2019年到2023年，高德美实现了11.9%的...
老学长带带我
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他的全部讨论
昨天药明合联发布了2023年的全年业绩，与之前的业绩预告基本吻合，伴随着Biosecure风波热度的略微降低，合联的业绩细节值得推敲。
一、业绩增长
收入同比增长114.4%至人民币21.24亿元。
毛利同比增长114.3%至人民币5.60亿元，毛利率26.34%，同比微降。净利同比增长82%至2.86亿元，净利...
一、药明怎么了？
药明康德2021年至今的股价走势，股价距离最高点已不足三分之一，估值的重塑受到多重因素影响：首先2021年7月的加息是最直接的最底层的因素，客观造成了全球流动性的缺失，对海外Biotech研发活动造成打击，行业整体规模收缩。即使降息后，由于疫情期间的CRO的扩产招人，客观造...
康方生物可能是整个市场最让人放心的Biotech，专利大单品+管理层靠谱+出海顺利+现金充沛+后备管线。即使是靠谱的企业，也要不断检视企业的基本面，跟踪一些重要数据的变化。昨天康方发布了2023年业绩报告，首个大品种卡度尼利收入增加149%，但港股收盘下跌3.66%，市场的反馈为什么向下？笔者试着从...
药明系Biosecure议案大结局，缩小制裁范围，核心仍是美国利益
作为最早做Biosecure议案深度追踪的自媒体，这个议案近期终于有明确动向，药明系大涨。
老学长觉得是时候写一篇大结局，新粉丝可以回看下我的专栏，之前对Biosecure议案有系统阐述
这里先说结论：Biosecure议案中有关药明的内容，大概率要流产。可能是Lobby（政治说客）发挥作用，但底层原...
从老学长写药明合联第一篇文章已经过去半年，合联3月份就要进港股通，所以本篇文章两个目的，一个是更新下老学长自己的认知框架，另外就是尝试用FCFF的方式对合联估值。本文不作为投资建议，也部分隐藏了计算结果，只提供方法论。
一、认知框架的更新
在第一篇文章发布后，发生了两件事让...
1月31日，美联储宣布由于未达到2%的通胀目标，继续维持高利率，美股大跌。今天又是一篇深度系列，老学长想和读者一起讨论，美联储纠结于这2%的原因，以及背后的底层规律。
以下是文章框架：
前言：美联储的实际作用
1.事实：鲍威尔说了什么？美国通胀数据现在多少？
2.方法论：为...