说实话，案例多得让人觉得老巴持股多才是造成这个差距的原因。 $Progressive(PGR)$ vs Geico，$美国运通(AXP)$ vs $VISA(V)$ ，富国银行、美国银行、卡夫亨氏....

正好最近在揣测这事，有个初步感觉，巴菲特自身的投资增值应该远大于被投企业的价值增长，因为巴菲特的模式是尽可能让被投企业上缴分红，然后利用收到的分红再去不断地投资或并购其他能贡献现金流的企业，这种情况下即使被投企业是低增长，但只要稳健且分红充沛，巴菲特自己就可以依靠不断对外投资实现更快速的增值。

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