$中石化冠德(00934)$

***2023财政年度冠德现金流计算

1. 年底净现金的变化

2023年现金+定期存款+应收款-总负债=18.37+39.88+9.22-5.10=62.37

2022年现金+定期存款+应收款-总负债=24.90+30.00+5.91-4.93=55.88

净增加6.49亿

2. 2023年度实际向股东分派股息0.22元/股，24.86亿股，5.47亿

1+2=11.96亿

比财报净利润12.99亿，略少1.03亿

3. 2023年存款利息净收入2.36亿（2022年0.77亿），扣除16.5%企业所得税，税后净收入1.97亿

1+2-3=9.99亿

4. 股价4.00，市值99.44亿，实际现金资产62.37亿（含在途），企业价值37亿。

5. 每年10~12亿自由现金流，对应100亿市值，估值合理偏低。37亿企业价值，对应8~10亿自由现金流，估值变态低。放这么多现金在账上真是无语。第一选择应该是回购，第二选择是派息（由于现金回国内要交税所以中石化一直不愿意冠德大幅派息），第三选择是赶紧注入两个码头（卡了N年，而且体量不大，没太大意思），感觉LNG船已经很鸡肋了高造价高利息成本还有23年见识到黑天鹅船只故障。咱说了也是白说。上限不高，安全性极高。