喜之郎深度研究

如何看待国光股份的二季度营收负增长？

国光半年报出来后，第二天直接跌停，市场的关注点都在营收上，第一季度在扣除全丰增长接近20%的情况下，二季度增长-2.8%，这在没有疫情影响的二季度很难说的过去，公司给的解释是下游经销商看到上游原药降价，减少进货，同时前两年由于原药涨价，囤货较多，导致公司发货减少。这种解释可以说一部分...

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$国光股份(SZ002749)$ 国光目前46亿的市值依然是在送钱，看2022年最极限的考验下，国光的真实业绩依然有2个亿，最低市值36亿，也就是说最低估值18倍，这也是上市8年来最低估值。今年扣除全丰营收增长只要超过20%，毛利率达到43%，利润就稳稳的3亿，一季度营收增长已经是接近20%，剩余三个季度都是...

国光股份的天花板有多高？

之所以关注天花板问题其实是和估值有关，一个快接近天花板的公司是给不了高估值的，如果那时他的现金流能够稳定，那就类似债券了，想要教科书般的50倍估值卖，基本算是天方夜谭。
国光目前处于什么位置？国光的调研说目前包括原药90亿市场规模，其中制剂40到50亿。参考2018年中国农业大学段...

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$国光股份(SZ002749)$ 按照23年的经营计划，20亿营收，3亿利润，第一次写下利润目标，应该是蛮有信心的。

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国光的毛利率回升是必然的，如果你仔细算下2022年的单二季度，他的农药板块毛利率已经回到之前的水平了，肥料的毛利率比较难回到之前高点，但这块占比25%左右，影响没那么大。今年如果毛利率在上游原药下降这么大情况回不到40%以上，那就是公司有问题了

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$国光股份(SZ002749)$ 从利润表来看国光的发展趋势
- [ ] 营业收入：国光最近5年以来保持了至少15%以上的增长，但也不高，最高也是20%出头，他所处的农药化肥行业都是在减量的，但从细分来看，前几天看到一个数据，2022年尽管农药使用量在下降，但植物生长调节剂商品量和折百量比上一年增加了2...

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