05-15 11:27
有这回事?
海油的日产量从2004年的38万桶变成2018年的124万桶的15年累积增产86万桶每天;再到2025日预计日产量219万桶每天(公司经营预测,最近多年现实比预测都明显多比较多)的累积7年预计增产95万桶/天,也就是7年的增长体量95万桶/天超越之前的15年的累积增长体量86万桶每天,从非税桶油成本从2013年39美元下降到2024Q1的23.5美元,从产量结构多了圭亚那,实际上2019-2025年这几年从效益能力已经再造了1倍多的中海油。
我在2024-01-04的专栏文章《量化分析中海油的资本支出VS产量&折旧》已经论证了中国海洋石油的一些数据结论:过去16年海油维持稳产需要的资本支出大概等于当年折旧的75%; 2.过去16年海油的新产能平均每增加1万桶每天的产能需要39.8亿元人民币,也就是95万桶的产量净增量需要再维持稳产的基础上大概需要额外支付39.8X95=3781亿带来产量净增量的资本支出,大部分已经支付,剩下2024和2025年的湿湿碎了,2025年是七年增产行动最后一年,也大概1000-1300亿资本支出?按目前海油的账面净现金(现金减去有息负债)1184亿历史新高,目前油价可以一方面维持高增长一边维持高净现金而且高分红。是否日后会适度减速资本开支,带来更高很多的自由现金流从而提高派现率?
或类似2015-2020年低迷时提高派现率至整体68%,以尽量平滑年度的每股股息绝对金额?
$中国海洋石油(00883)$
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43-93美元布油区间的海油利润匡算结果如下:93美元时2024年1786亿2025年2090亿;83美元时2024年1588亿2025年1858亿;70美元时2024年1337亿2025年1564亿;63美元时2024年1143亿2025年1340亿;50美元时2024年781亿2025年914亿;40美元时2024年581亿2025年680亿。
计算过程如下:
逻辑推导模...