如果用基本面/估值(预期)两方面区分投资人不同的偏好,印象中的青侨会更偏向于后者,这是弱者的体系,是认识到基本面与世界的复杂后,不去预测,一种更加客观的系统;
客观的讲,近两年的市场,并不适合这种风格:事后的看,经济的波动促使投资者风险偏好下行,有限的资金更乐于抱团大盘,现金流,低负债的大企业,从长期看,当前市场偏好的因子并不具备持续的超额收益,这更多是一种情绪的自我加强应验,我不认为青侨的坚持是错的,风格持续是偶然,均值回归则是必然
因为思路相近,很早前便关注青侨,如果从旁观者的角度出发,个人感觉有一个值得商榷的地方:从弱者的体系出发,对市场广度的认知要求会变的更重要,青侨对于医药板块研究资源的配置,是否有些权重过高了?广度的另一个好处是,禀赋效应也会因此被削弱。以上只是个人的看法,错误的可能更高,希望能起到帮助,最后,祝一切顺利
感谢各位评论,鼓励、建议、鞭策、质疑都收到,精力限制就不一一回复了。
当初成立青侨阳光这个决定是一个“以终为始”的决定,这个长短期都不会变。
聚焦医药也是我们权衡优劣和阶段匹配后明晰的定位。当时想法的很简单:要让青侨阳光这么一个相对弱小的有机体在这个“看上去进来容易,但长期生存不易”的生态环境中,找到匹配的生态位,活下来并扎根成长。找准适宜的生态位很难也很关键,虽然它意味着放弃很多,被问及最多的比如单行业的系统性上下行的风险等等。我觉得只要医药行业还存在,还在持续的创造价值,那它还时有机会的,虽然在目前风声鹤唳的行业大环境中,机会不是那么好找,但这条路并未完全堵住。
我们不是专家也不是啥大佬,就是一个普通扎根医药的持续精进者, 中间经历两年磕磕碰碰也是应该经历的,不见得是坏事儿。不过,这里面确实反应出一些问题值得反思并记录。共勉哈~
做研究要摈弃主观,只保留市场观点和自身事实观点。也就是自己的观点并不重要,而在市场上无论乐观、中性,悲观的观点都可以尝试去理解它们,通过市场不同观点的碰撞,尽可能回归真实客观存在的事实基本面出来。而且作为二级市场的研究最终的目的是为了投资做准备,所以最终要回归到赔率与概率的问题上,很多深度分析文章,最终没有回归到这两点的话,都只能当成卖方研究而已,自己如何转变为买方研究的赔率与概率上,才是做研究的本质。只分享自己的小小看法,别无他意
三年到五年,基本就可以下结论了,二年时间太短。私募竞争极其激烈,我相信有 能力一定不会被埋没。加油。
既然靠深度研究立身,最好就不要再像冯柳那样专门收集跌残了的边缘股票,那样除了波动小一些其实没多少价值
不太理解为何要只死磕医药,做企业没办法,只能聚焦主业,但投资不是,投资完全可以放开限制啊