说起钢铁行业，很大都知道宝钢股份是龙头，但却鲜有人知道龙2是谁。
目前的龙二正是近年来急速成长的华菱钢铁。
一、华菱钢铁营收与净利的增长。
2016年华菱钢铁营收499亿，排名28位；
2017年----------营收767亿，排名第9位；
2018年----------营收1014亿，排名第5位；
2019年----------营收1073亿，排名第3位；
今年前三季度---营收831亿，排名第2位。
有人要问，营收增长那么快，那净利润呢？净利润在行业内增长更快，现如今也是稳稳地占住第二的位置。因为行业利润波动稍微有点大，年增速不好比较，那么我就以行业的标杆宝钢股份作为参照，同时加上方大特钢（行业内公认赚钱能力最高的公司）。
华菱钢铁的利润从占宝钢股份的25.4%，急剧成长到占宝钢股份的61.6%。与方大特钢相比，从2017的1.6倍，急剧成长到今年前三季度的3.2倍。
二、华菱钢铁为何增长这么快？
1.大幅提高劳动生产效率
2020 年 6 月末华菱湘钢、华菱涟钢劳动生产率分别为1372 吨/人年、1340 吨/人年，达到行业先进水平。
2.下重手进行研发，技术从落后一跃而成行业领先
17年-20年上半年，公司合计投入研发投资高达100亿，这就是500亿市值以下的科技公司也没这么下狠手去进行研发的。
研发的结果：国内无缝钢管技术第一、高强度汽车板技术第一或第二、品种钢占比逐年提高，至今年上半年已经高达48%。
近日，华菱涟钢三个项目获得 2020 年中国钢铁工业协会、中国金属学会冶金科学技术奖。
3.区域优势
湖南作为钢材净流入地区，且省内工程机械行业有较大规模。再加上华菱的品牌，省内钢材价格高于大部分省市。以前的这个优势不明显，因为到处都充斥“地条钢”。
4.劣势消失
华菱钢铁原来最大的劣势主要有两方面，一是发展过快，导致负债率过高，每年利息负担重；二是劳动效率低。
负债率高、利息重这个劣势随着公司持续的高收益以及债转股已经得到根本性的改变，17年时，华菱的利息支出高达20亿，而今年上半年仅3亿；高峰时资产负债率高达82%，目前已经降低到60%。
劳动效率从过去的人均产钢600多吨，翻倍到人均产钢1300多吨。且原来都是普钢、现在却是高附加值、高技术含量的品种钢。
三、钢铁行业的投资机会
1.供给无弹性、需求有增长
供应端：供给侧改革后，国家已经严禁新增产能。这是什么概念？就是说，无论你未来需求是多少,但产能就是这些了。就目前而言，产能仍然稍大于需求，需要通过环保限产来达到基本均衡。虽说国家严禁新增产能，但是仍然还有少量原来无效的产能被置换为有效产能，好在这一块已经在19年得到了较大的释放，20年仍将新增大约4000万吨有效产能。到21年及以后，基本无新增产能。
需求端：我国目前的建筑用钢大约占40%、工业用钢占60%，未来工业用钢基本上是跟工业的增长水平走的，工业增长可以考虑7%的增速，那么这块用钢也将有7%左右的增速，建筑用钢从总体而言，未来建筑的增量在每年1%左右，再加上单位用钢量（就是说以前我们修1平方的房子，可能是用50公斤钢材，而现在我们修1平方的房子，可能要用60公斤钢材；原来我们修1平方的道理，可能需要40公斤钢材，将来可能需要50公斤）的增加，这块大约有1.5%的增长，综合后未来钢铁需求的增速为每年4.8%（约每年新增5000万吨需求）。
待到明年，钢铁将再一次出现程度较轻的供不应求的局面，而且供不应求的程度会不断的增加。
2.集中度将大幅提升
根据2016年我国下发的《关于推进钢铁产业兼并重组处置僵尸企业的指导意见》明确：到2025年，中国钢铁产业60%—70%的产量将集中在10家左右的大集团内，未来五年我国前10名钢铁企业集中度将再提30%左右。
今年以来，宝武集团接连合并了马钢集团、太钢集团，下一步或许将整合新疆境内的钢铁企业。
钢企集中度提升以后，对上下游的议价能力将大幅增强，首先是铁矿石，以寡头对寡头进行集采，必然会将部分本该属于钢企却被矿山拿走的利润再拿回来。而集中度的提高更有利于对下游的议价能力，在需求稍差的时期，钢企可以有组织的减少生产、延后出售来保证合理的利润。
未来3-5年，钢铁行业的并购大戏将反复上演。
3.走出周期谷底
19年以及20年上半年因为产能置换新增了部分有效产能，又加上国民经济增速放缓，更因为20年年初的这波疫情，在这三重重重的打击之下，20年上半年可以说就是钢铁行业的周期谷底。从三季度吨钢毛利不断上升中又可以看出其正在走出谷底。
四、华菱钢铁的未来
1.行业的反转会极大地提升钢铁公司的利润
2.行业的反转会极大地提升相关公司的估值
3.行业内比较，华菱低估极为严重
如果其市值达到与宝钢营收的比例，可上涨75%；如果其市值达到与宝钢利润的比值，可上涨165%。
4.华菱成长的前景
华菱地处钢材净流入区域，未来相当长一段时间不会改变；华菱汽车板的工艺、质量已经处于世界领先水平，是特斯拉的重要客户，而华菱目前的汽车板占营收还不到4%，有极大的成长空间。