1、周期属性大幅降低
从17年到现在，钢铁行业再无一个季度亏损过，哪怕是去年的一季度，全民抗疫期间，下游几乎停摆，钢铁行业也没有全行业亏损。
你可以把这个行业仍然看成是强周期行业，但是这种周期有显著性的抹平。
2、钢铁绝不是夕阳产业
可以说工业要发展，必然需要更多更好的钢材，至少未来30年都是如此。需求连年增长，而且大部分时间都是超过GDP的增速，，有这样的夕阳产业吗？说传统，铜、化工、水电、这些哪个不是传统，甚至通讯行业比炼钢的时间还长，算传统行业吗？1000-5000亿市值的那么多公司，有谁的研发费用高于宝钢？所以宝钢是真正的高科技公司，不是号称的高科技。
3、价值回归
既然钢铁行业的周期性没那么大，又既然钢铁行业不是夕阳产业，甚至还是高科技产业，那长期低于净资产、长期10倍以下的PE就应该被改写。
4、供给压缩，需求增长
或许这是钢铁行业迎来极佳时间的开始，国家明确要求今年的钢材产量下降，注意这个下降主要将来自非上市钢企的产量下降，因为总体而言，上市钢企的环保水平、节能水平显著地高于非上市钢企。而需求呢？今年1-2月份钢材需求量大增20%+，无论你是发展新能车、军工，还是发展光伏、家电，甚至航海航天航空，哪个不需要大量的钢材？
5、行业整合
中国的前十大钢铁集团产钢量还不到25%，而国家要求在2025年达到50%。行业大整合后，会大大降低行业内的恶性竞争、会大大增强对上游铁矿石的话语权。
钢铁行业低估了4年，又再次迎来高光时刻，而且这种高光时刻还没什么理由不能继续下去，这是怎样的机会？这是天大的确定性机会！
退出时刻，美国钢铁本轮上涨了5倍，市净率到最高1.8倍（现在也在1.55倍），，等宝钢股份PB到1.8倍附近可考虑退出。。
抄送：华菱钢铁、宝钢股份、方大特钢。
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有人认为钢铁股赚的都是假钱，，那我们来看看最近三年的分红情况。这分给你的钱总是真金白银了吧。
长江电力：股价21.08元，17、18、19年每股分红0.68元、0.68元、0.68元，平均每年按股价计算的分红百分比为3.23%。
宝钢股份：股价8.63元，17、18、19年每股分红0.45元、0.5元、0.28元，平均每年按股价计算的分红百分比为4.75%。足足比长电高出50%。
方大特钢：股价8.79元，17、18、19年每股分红1.07元（按1.6元/1.49）、1.14（按1.7元/1.49）、0.5元（按20年分红1.1元折到19年），平均每年按股价计算的分红百分比为10.28%。足足是长电的3倍还多。
贵州茅台就不用说了，每年1%都不到。
三钢闽光：股价7.75元，17、18、19年每股分红1元（按1.5元/1.5、1.33元（按2.0元/1.5）、0.25元，平均每年按股价计算的分红百分比为11.1%，这个最近三年分红率比方钢还高。
新钢股份：股价5.8元，17、18、19年每股分红0.09元、0.2元、0.2元，平均每年按股价计算的分红百分比为2.82%，这个号称现金钢的家伙手握100多亿现金，就是不舍得分红。
南钢股份：股价3.68元，17、18、19年每股分红0.05元、0.3元、0.3元，平均每年按股价计算的分红百分比为5.89%，看看这个分红也不错。
尼玛，304元一股的宁德时代，最近三年分红之和才0.342元，恰好0.1%，这还是三年总共的分红量。
钢铁行业低估了4年，又再次迎来高光时刻—————————— 忽然觉得某个电影里的一句台词every dog has its day
周末闲暇之际，看了兄弟很多关于钢铁的过往文章，点赞，能一如既往的分析一个行业，天道必酬勤！
看了你写的专栏，真是非常佩服你，能坚持看一个行业，看很长时间。我总是精力过于分散。。。。
我来论证今明两年宝钢确定性要上4000-5000亿市值。
今年1-2月钢材产量大增22%，那么可以预见的是二三四季度的产量一定会同比较大幅度的下降（因为国家要求产量下降），那么后面三季度的吨钢利润就确定性的比一季度好，因为不可能在产量下降时还比产量大幅时的利润低。
国家统计局公布1-2月的行业利润同比大增270%，那么作为行业翘楚的宝钢一季度的业绩增长也基本与此相当，因为宝钢本身就占有较大的权重。
那么宝钢一季度的利润大约55亿，全年预估270亿，对应现在的市值还不到7倍PE。。
如此确定性的减少产量的过程，这是供给周期的结束，底层逻辑的改变。。
对于技术含量极高、龙头位置稳固、产能还在释放的宝钢而言，市场不炒到18倍PE（对应4860亿市值）连我这么保守的人都不信。这个确定性真的不亚于当初茅台的6-7倍PE时候的确定性。。。
还不要说碳中和，如果加上这个碳中和的翅膀，宝钢飞到30倍PE（8100亿市值）完全是可能的，当年茅台6、7倍PE的时候，谁能相信它后来会到50-60倍PE？
宝钢与长电、贵州茅台比现金流，照样是一点也不逊色，比分红，还要甩这两个几条街。
那么我能分析到此，那些卖方机构、基金（尤其是喜欢分红的养老基金）半年后也会认识到此。。。
所以我说今明两年宝钢的市值必将站上4000亿。。。还不怎么需要国内的机构和散户来买，人家世界上的养老基金就会把它推到上述高度。
抄送：南网能源、顺控发展、云南白药。
以前大家都认为钢铁是傻大黑粗，这个观念是不是在逐步改善？
傻是指没有技术含量，可咱中国生产的钢材，很多都是世界上绝大部分国家生产不出来的，可以说这几年钢铁行业的研发投入不亚于任何一个行业。
大是指产量巨大，产能过剩，可是供给侧改革以后，钢企的产能利用率有没有超过一半的工业行业，库存有没有堆起来？
傻大黑粗还隐含钢铁是夕阳产业，可这个夕阳产业比时间，甚至没有通信行业那么久、更不用说铜铝、化工、酿酒、教育、造纸等了，就是医疗、半导体等哪个不比钢铁更久？比增长，钢铁需求连年超过GDP。比科技，上面有论述，不低于任何一个行业。
最最重要的是，这个行业还趴在历史底部，2007年，宝钢每股净资产6元，股价20元，现如今净资产8.6元附近（按今日净资产），股价8.15元。优质的钢企都还在净资产附近，可你知道重置价吗？仅产能的指标就卖1000元一吨，同样的负债率，给你两倍净资产的资金你都无法重建一个钢企。
不要等到大家都认识到钢铁原来不是夕阳产业、钢铁是高科技产业、钢铁的需求还在连年超过GDP时，可能股价早上去了，，就像等你知道贵州茅台是好公司时，它已经超过1200元一股了，再犹豫一下，它已经超过1500元一股了，原来400到800之间可是搞了好几年呢。
抄送：比亚迪、宁德时代、中信证券。
从供应链角度看，宝钢有两个地方还有很大空间。
第一，上游资源的相对弱势地位。这个主要看铁矿。
这个目前看，要从国家层面和宝武集团层面去解决铁矿大宗问题。我个人有信心，国家能解决。但需要多少时间较难界定。具体可以参考中铝。
第二，对下游定价权的确立，这个范围包括将来提升的出口份额。
这一点目前已经可以看到端倪，具体看2019年以来的集团发布价和市场价的运行情况。但目前行业集中度还不够高。
假设2025CR 10甚至6到了50PCT ，那样就会变成托拉斯形态，才能最终确立定价权。
定价层面可以参照万华。我个人觉得，可以期待将来宝武集团的定价权将通行全球钢铁业。
盯住每个月的粗钢产量数据，或者盯住每10天的粗钢产量数据，看看今年工信部规定的产量同比下降目标，能否实现？
上半年产量越高，下半年压缩的任务就越重。