闲聊几句（225）

【白酒讨论系列二：白酒的周期性】

$贵州茅台(SH600519)$$五粮液(SZ000858)$ $泸州老窖(SZ000568)$

这是白酒讨论系列第二篇，第一篇看这里：

【白酒讨论系列一：酒金融和供应链金融】

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最近一项调查显示：中国白酒消费人群年龄正在更替，85-94年成中流砥柱。在对未来一年白酒消费意愿调查中，85-94年出生的人群正崛起成为中国白酒市场的主要力量，其占比达34%。这一代人的消费预计将呈现快速增长的趋势，对传统的85年前主力构成一种挑战。与此同时，95后新生代逐渐步入成熟阶段，社交成为推动他们接触白酒的重要因素。

当下，白酒行业正面临着一场前所未有的挑战，白酒厂商的焦虑情绪也愈发明显，年轻人的消费习惯已经发生了翻天覆地的变化，白酒似乎失宠于新一代的品味之中。面对这一困境，有人戏称“或许只需等到年轻人过了40岁，他们自然会喝白酒了”，这引发了一个有趣而深刻的思考：是年轻人不喝白酒，还是白酒的消费场景不适合年轻人？

因为高度白酒没有保质期和具有金融属性，白酒的消费周期显得比普通消费品长一点，但万物皆周期，白酒终究还是有周期的。

回到上面那个问题，如果白酒消费场景是特定的，不同年龄层次的人群对白酒的需求应该有差异，那么，白酒的周期是不是跟社会主力消费人群的变更有关系呢？

资料：

2018年至2022年，受到“限制三公消费”和“严查酒驾”等政策的影响，同时消费者对品牌和健康意识的关注逐渐增强，导致国内白酒消费更为理性，白酒产量自2018年已经连续5年下滑。另外，白酒行业已从增量市场转为存量市场，行业竞争加剧下我国规模以上 白酒企业（下称规上）数量持续下降，白酒行业集中度不断提升。

酿酒产量一般与社会需求和渠道库存息息相关。

行业内市场集中度急剧上升，大量的中小白酒企业被并购或者倒闭。上规模的大品牌白酒在挤压杂牌白酒的市场空间。

排名前六的白酒企业市场份额占比接近8.5成，也就是说只有6家企业在吃肉，其他14家企业（代表九百多家中小白酒企业）在喝汤（市场份额只有1.5成）。

PS（评论区精华）：

在这个帖子下方我有一个观点：

类金融产品一定会在国家金改中被整顿。

【论茅台的真实需求与社会库存】 网页链接

13年以来白酒一直在走价升量涨(这里的量指销量，实际上因为市场集中度提高，行业总生产量已经先于行业总销量下滑）的景气周期，金改会不会成为这次白酒去库存的契机呢？

【酒鬼酒2024年4月30日调研】

酒鬼酒2024年4月30日调研会上直言现在就是“行业弱周期”（行业低迷期），部分渠道客户“回款不及时”（渠道库存爆雷），公司正在进行营销模式转型（更多的关注湘泉等中低端产品），创新和开拓新兴业务和渠道（可能搞直销或者网售）。

【周期有多长？】
有人问我白酒、医药这种到底有没有周期。
我的回答是肯定有，正常周期是7年，类似白酒、医药这种市场公认的弱周期行业周期可能长一点，但绝不会没有周期。
而且正常情况下牛短熊长，7年里面牛市2年，熊市5年。
如果能踏准节奏，两年牛市可以赚十倍；
如果踏不准，五年熊市可以让你输光。
最后说个事实，在股票市场上一赚二平七输，
普通的投资者如果能学会（在五年熊市）躺平（不输）就已经战胜大部分人了。