//@大道无形我有型:每个公司只有一个真正的买家的意思其实是说这个公司有能力买因为他能赚很多钱,和这个公司此时此刻是不是在回购(注销)或者分红其实并没有直接关系。BRK很多年都没有回购过,真正的投资者也没打过问号哈。很多公司不回购大多是因为真的没有足够的钱,当然也有一些是因为...
邓晓峰:所有的投资,估值水平,也就是价格,一定是最重要的,因为价格决定了你的回报率。再好的公司,过高的价格可能给你比较低的回报率,甚至负的回报率,这是无法避免的。
永久收益率=股息率+增长率=1/PE*分红率+ROE*(1-分红率)=ROE/PB*分红率+ROE*(1-分红率),所以长期投资收益主要由两部分组成:当前看得见的现金收益率(股息)和未来的成长率,这两者由买入时估值、roe和分红率三要素决定,前者现金收益率和三要素都有关,后者成长率只和roe和分红率两要素有关。
在做投资决策时,Pulak不会先进入公司研究,拿航空业来说,他不会直接进入到亚洲航空公司的分析,而是做另外一件事,就是来看全球航空业的发展情况,其他国家航空业的发展情况,然后才回归到企业本身。
Pulak:研究了航空业的历史模式后,我们可以非常有把握地得出以下结论:
1、美国航空...
段永平:相对于pe,我会更多用e/e 来衡量一个企业。这里有一个e是 enterprise value。(2010-04-25)
企业价值e/e估值 = 企业价值(市值+负债-现金)/ 盈利
段永平:这里说的负债是有息负债,大概就是银行借贷或债券类的东西,到期要还的。我说的少借债指的就是这类债。会计上的债务还包...
回复@cp73: PB可以达到(18%*0.6)/(10%-0.72%)=3.85倍,是不是笔误? 合理价值=股息/(贴现率-股息增长率)=(roe 18%*分红率60%)/(贴现率10%-增长率7.2%)。//@cp73:回复@李胖胖1988:他们为什么要折价卖补贴买家呢?
核心只有三点:
1)人性的贪婪与恐惧。低估值高股息的股弹性差波动小...
芒格:我们就像刺猬,只会一招,就是寻找成本低于3%的浮存金,然后把它投向能产生13%回报的企业。