管理层靠谱，愿意回报股东第一。第二才是所谓的商业模式和护城河。

我觉得还是商业模式更重要。好的商业模式下，管理层回报股东的现金能力更强。意愿，或早或晚，比如腾讯。反之，空有意愿没有持续能力。

投资其实也是灵活的，好的商业模式、好的管理层是确保回报最确定性的，其他的比如港股高息回报股票，可能是阶段性的，也可能是长期的，搞清楚不容易，因为生意没那么好，我自己喜欢做组合，都来一点，控制好仓位就好了。

好的商业模式➕好的企业文化➕好的管理团队，其实真不多见哈。

商业模式和资源禀赋第一，这是一命。管理层能公平对待所有股东，资本配置能力优秀，这是二运。

“真诚永远是必杀技”最近看雷总演讲给我的感悟，在股票市场也是。在中国绝大多数管理层就是打心眼里瞧不起小股东，做到不算计小股东已经做的算及格了。如果一个公司管理层做到对小股东坦诚相待，愿意回报小股东，那是相当罕见，不要错过与这样的公司交朋友。腾讯的小马哥，小米的雷总，泡泡玛特的王宁，新东方的俞敏洪 还有蔚来的李斌，这是我目前了解下比较真诚的管理层。

对 比如每年的现金分红就是

拿回确定的未来现金流是啥意思？

转

买股票就是找人合伙做生意，不靠谱的人，想都不要多想，因为再赚钱的生意，合伙人不靠谱也白瞎