关于猪瘟,我的一些推演以及相关股票的思考。

关于猪瘟,我的一些推演以及相关股票的思考。

1,猪瘟会长期和我们共存。在疫苗出来之前,五年,十年,甚至更长都有可能。

2,疫苗出来的时间,是X,可能很快,可能很慢,完全无法预估。这个领域集中全部力量来成功突破的概率很低的。很多年前,我们也搞过类似10年攻克癌症之类的行动,但是,这个领域,没办法胜天半子。

3,基于以上两点共识,我们再来推导以下内容。如果前面两点无法达成共识,以下内容就完全错误。

猪瘟长期和我们共存,是一种什么体验?

战斗民族——俄罗斯整了整头型,站出来回答。

我认为,俄罗斯的猪瘟情况特别有代表性,很可能将来我们会类似。一来,组织的体制很像,二来,国土也是地大物博,大陆板块巨大,防治难度大。

为啥这样说呢?

因为,猪瘟这种病,很多野猪携带之后,能够生存的,野猪可不就是到处乱窜么,这怎么防得住啊?有人说,不能猎杀掉所有野猪么?这看上去似乎可以,但是,实际不行,如果在某个岛国,可以这样做,因为,猪瘟只在猪中间传播,理论上把所有猪消灭,再进行环境的后续处理,等待一段时间,就可以了,但是,有着漫长边界的大陆国家,不可能做得到的。因为,野猪无国籍,你今天猎杀,它们今天晚上就携家带口跑到邻国去了。

事实上,波兰就是这样做的。波兰目前还是欧洲猪瘟的一级重灾区,而且,周边国家全部沦陷。波兰政策严格到,一旦发现,方圆50公里的所有猪全部扑杀。也没有用。后来,波兰政府要求——大规模猎杀野猪行动,结果,野猪们得到消息:)群起离开故土,踏上逃亡之路,结果更糟,周边全部沦陷。疫情更难控制。

丹麦国家小,用了一个更加有趣的做法,就是学川普建墙。搞了一个——猪瘟边界墙。大概1.5米高,0.5米深,68公里长。结果被喷得一塌糊涂。首先,墙阻止了野猪,就阻止了其他动物的迁徙,会造成很多生态灾难。其次,野猪也不走寻常路,总有隧道吧,火车通道吧,公路啥的吧,野猪昼伏夜出,还是能到处跑。

葡萄牙和西班牙足足和猪瘟共存了38年,才宣告彻底结束这场噩梦。

所以,我的第一个推论,在猪瘟疫苗出来之前,猪瘟会和我们共存很多年。我不认为三年,五年,就能够彻底消灭猪瘟。

那完犊子了!猪瘟不消灭,猪就全部死光光了。没得玩了!~

那就完全错误了!不但不会,反而,很有可能猪的产量会越来越大!

我们说回俄罗斯。

我们可以看到这张图,在2007年猪瘟进入俄罗斯,头两年,猪的数量下降,然后,稳步上升。现在十多年了,达到历史高峰,跟苏联解体前差不多了。

这不合理啊?为啥这种致死率100%的猪瘟没有减少猪的数量呢?

我们细细来看。

猪瘟这种病毒很厉害,生命力超强,90度以上,煮个几十分钟,才能彻底杀灭。如果是冷冻,几年才能杀死。

但是!注意!但是!猪瘟目前为止,还是属于接触传播。不像口蹄疫,是可以透过空气传播的。口蹄疫病毒,能够透过风传播到100公里远。很吓人了。

猪瘟一定要近距离接触,才能传播啊!

那么,道理其实很简单,就是,隔离便可以解决很大一部分的问题。

俄罗斯为什么口蹄疫进来传播很快,然后一两年马上就不传播了?

小养殖户离场,就是其主要原因。

猪瘟出现之后,政府马上出台政策,普通农户不能让母猪在家分娩,也不能自行屠宰,甚至,有些情况需要负刑事责任。

结果,这十来年,农民农场占比从5%下降到2%左右,家庭散养更是从41%下降到了13%左右,而农业企业与农业组织类占比从53%升到了86%左右。中小玩家,几乎出清。

就这么清晰,没别的特效药。一没有猪瘟疫苗,二没有猪瘟药物。就是隔离,防治。

俄罗斯用了十年的经验,证明了,他们能和猪瘟共存。而且,战斗民族很牛的一点是,猪瘟进入之后,猪的产量竟然没有下跌!战斗民族就问你,服不服?

巴西站起来,准备发言。

巴西稍微差一点,1978年底,非洲猪瘟进入,1979年,产量是3569万头,然后,一直下跌,1983年,跌到了3167万头,降幅12%左右,1984年根除,然后,产量上升。巴西也牛,五六年搞定了猪瘟。

巴西也给了大家信心,几千万头的猪,五六年可以搞的定猪瘟这件事。

西班牙就很惨了……

足足搞了35年,才把猪瘟清理干净。

1960年猪瘟传入西班牙的,五年后,1965年,猪的数量下滑34%左右,只有400万头左右了。然后,1966年,西班牙生猪产量就开始回升。

在60年代,西班牙足足花了5年的时间,才消化猪瘟的冲击,才学会和猪瘟共存。这一点上,被俄罗斯这个战斗民族甩出几条街。

但是,西班牙给了我们另一条路的信心,各位看图,从距今50多年的猪瘟传入西班牙那一刻开始,有几年下跌之外,后面几乎都是上涨或者微跌的,总产量从400万头,到了如今的接近3000万头。

要取经怎么和猪瘟和平共处,我想,西班牙能有历经苦难的经验……

所以,面对猪瘟这件事,我几乎没有沉迷进去大量研究。因为,我觉得,这件事应该是很明了的,那就是——在疫苗出来之前,长期共存。

世界上很多国家,已经证明了长期共存能够做得到,效果也能够达到要求。

基本上都是前两年猪的产量会下降,然后,散户基本上没得做了,因为,散户的条件完完全全抵挡不了猪瘟的进攻,无论如何,散户养猪都是一件随时可能倾家荡产的事情。这一点,俄罗斯做得最绝,充分体现了战斗民族的刚猛,竟然都不准农民的猪在家分娩,你看刚不刚?猛不猛?

那么,占据多数份额的散户出清之后,紧接着是什么呢?

我们来推演一下!

一种情况是,消费者不消费猪肉了。这就麻烦了,断崖下跌是最起码的,这个行业基本上就完犊子了……

如果是这样的情况,那就没什么好推演的了。

部分投资者是觉得会这样发展。中国人会改变肉食的结构,比如,多吃素,或者多吃禽类,鱼类,或者牛羊肉。

但我个人认为,不大可能。

原因如下:

1,这涉及到食品安全问题。我们这样十几亿体量的人口,用禽类,鱼类,牛羊肉是完全不可能替代猪肉的,数量上是上不来的。目前我们养殖的猪的品种,大概是3斤左右粮食,能长1斤左右的猪肉。大概这个比例。其他肉类转化效率都要比这个低。然后,母猪配种产出乳猪大概4个月左右,接着,育肥到出栏大概6个月不到。加总10个月左右吧。规模化养的话,能缩短一点,养得好能半年左右吧。一般来说,一头母猪,一年能产18只小猪。具体数量肯定有波动,但是,数量级是这样的。

可是,牛羊就不同了。牛的产仔就慢很多,出栏到1年半左右了。羊产仔就是比较少的。

鱼更不要说了,扇贝都能跑掉……

禽类倒是可以替代。但是,禽类发起病来,可比猪吓人哦!~养殖密度非常非常高。一出问题,还得了。

你看,就这么些肉类,你拿掉猪肉这部分,试问,哪些品类能够补得上来?补不上来,那就是食品安全问题。需要大量进口,人家不卖,就是粮食危机。

2,涉及到消费者口味问题。

这不多说了,但凡有得买,大量的消费者还是习惯了几千年下来的猪肉,改成牛羊肉,贵啊!~改成禽类,口味差异有点大。更别说多吃素了,不可能的。

3,猪瘟不传人。其实吃了没有大的影响。

所以,我的推断是,国人的消费端,对猪肉并不会产生断崖式下跌。事实上,国外的经验说明了,猪肉的消费几乎没有受影响。(但是,出口会受影响。)

好了, 这场棋局铺开了。

在疫苗或者药物出来之前,猪瘟会长期存在,由于猪瘟长期存在,中小养殖户会逐步退出这个高风险行业。然而,消费者并不会改变多少饮食结构,意味着消费端非常强劲,那么,接下来的结果是什么?

大型,超大型养猪企业会迅速靠资本优势,硬件优势,资源优势把这些市场吃下来。从开新场地,到生猪出栏,就是一年多吧。抛一抛,两三年也就上来了。

估计应该是2020年到2022年,生猪的数量很有可能会回升。这些中小养殖户出清的产能,由大型养殖户来填补,大型养殖户的填补速度是非常快的。

这就涉及到价格。

最终,猪瘟的影响肯定会反馈到猪肉价格上面。等同于风险溢价。消费者必然为这个溢价埋单,如果,你吃猪肉的话。

俄罗斯是20年下来,带骨猪肉涨了10倍。不带骨猪肉15年下来,涨了将近3倍。当然,我认为有通胀本身的因素。但是,涨价是妥妥的。

所以,这次养猪企业股价疯涨,就是提前反映了这个预期。叫做价量齐升。将来大型养猪企业猪的数量必定上升,然后,猪价必定上涨。未来会一一兑现。(牧原股份一年翻了三倍了。)

但是,由于个人的原因,我自己并没有持有养殖企业的股票。我持有的是疫苗的股票,生物股份。

牧原股份我从2016年就开始研究了,但是,各种原因吧,还是没有买。不过,我认为,动物疫苗肯定能吃到这块利润,甚至更大。但是,会滞后。

上述的关于猪瘟的发展,在我看来,是相对清晰的,我认为,我的推演应该是对的。其实,帖子写好,放几年,可以回头来看看。如果对了,可以供各位参考。如果错了,也可以当个错误的标本,供各位从另一个角度参考。

但是,动物疫苗的投资,却是相对复杂的。几个月前,我刚去了生物股份的总部,呼和浩特,好远啊……我就是去看看这个标的,看看到底靠不靠谱。

之前文章地址是

生物股份股东会参会记生物股份股东会参会记

那次参加会议,大多数投资者朋友,都把问题集中在了猪瘟疫苗上。我也得到了很多精彩的问题和回答。

但是,我个人不把猪瘟疫苗放在内,原因如下:

猪瘟疫苗一旦出来,等同于中奖。

因为,我的判断是,猪瘟疫苗出来的时间是个X,完全不可测。道理也简单得不得了,用常识去判断就好了。上百年的猪瘟,全世界蔓延,无数牛X的国家和企业废寝忘食都没有研究出来,然后,在中国一年就出来了。这不违背常识么?

当然!当然!我也希望马上出来,这样,就形势一片大好。但是,投资如果押宝在这个上面,我总觉得睡得不安稳。

所以,我的逻辑是——猪瘟疫苗不出来,动物疫苗企业还是有良好收益,我才能重仓。那么,一旦猪瘟疫苗出来,就等于中奖了。对么?

通过研究,我认为,动物疫苗企业,会吃到这波利益。

首先,我的判断是,未来整体养殖的猪的数量,会先降后升。上面文字阐述的就是这个推演过程。

现在处于先降的这个阶段,这没办法,猪瘟来了,中小养殖户的猪,死的死,处理的处理,还打个鬼疫苗,现在很多地方,几十块钱一头猪私下处理,导致很多灰色产业链的人,专门在当地收低价猪,一车一车的收,然后,披星戴月的运到其他地方高价卖掉。搞套利。要不然,猪瘟这种需要近距离接触的疫病,怎么可能短期蔓延这么快?这里面很多具体操作层面的原因,是不被阳光照射到的。

这个过程,就是目前存量的一部分,具体数量未知。你根本测算不出来,多少养殖户准备退出了。一旦中小养殖户退出,这些存量不可能去做防疫,这些存量降价大处理了。

这一块,生物股份受到了切实的影响,具体数量就是2019年一季报下降4成左右。

这其实就是很严重的下滑了。

可以推断是怎么回事呢?按理说,不可能猪的数量短期内下滑这么多啊?

道理很简单,观望呗。

首先,本来正常打其他疫苗的,比如口蹄疫,蓝耳之类的,现在猪瘟这么猛,我就先不打了。万一有猪瘟,全白打,都是甩卖价格,打不打疫苗都一样。政府扑杀补贴也一样的价格,都是1200一头。我干嘛打疫苗?

其次,新增产能停止了。猪瘟肆虐,怎么可能在如此严重的情况下新增产能?没有新的猪妈妈和猪宝宝们,疫苗给谁打?

所以,2018年中,猪瘟开始爆发并肆虐的时候,疫苗企业马上受到冲击。

我认为,这是最猛烈的一段。

主要是心里冲击大。所有人都不敢新增产能,存量的猪,也不打疫苗了。

这一下子,就是断崖下跌。妥妥的。

这时候,几乎没有人去想着长期和猪瘟共存。在猪瘟存在的前提下,怎么去养猪。大家都没有想过这个问题。将来养猪行业的发展,也没有去多想。

所以,这个时候,各位可以看看,舆论都是想着马上出疫苗,马上搞定这件事。假消息满天飞。这也特别体现了,业界的着急心态。想赶紧风头过去。

但是,我的推演是,猪瘟不会这么快离开我们。我们要做好长期准备。

其实,现在已经有企业率先走这条路了。

有复产已经成功了的。(连云港连成牧业第一批复养成功的猪7月刚刚上市。)

这些复产的,复产成功的企业,就是没有想着猪瘟能马上搞定的。在没有疫苗,药物的前提下,开始隔离,防治等等手段,来慢慢解决猪瘟的问题。

这样的企业会一个一个多起来的。

我有一个朋友,他们家就在当地开始投资进入养猪这个行业了,和一家上市公司合作,搞了新的场地,大概能有几十万头的预计产量。

这些新增的产能,会一个一个出现。

然后,慢慢的,这里面就会成功一部分,然后,继续总结经验,继续复制。

我认为,就这两三年,猪的产量会回复到原来的水平或者更高。大概是2020年到2022年,就能够恢复。

我觉得猪瘟疫苗不见得很快能出来,因为,这种事情靠行政命令,集中攻关也是没有办法马上出来的,会加速,但是,谁也说不准啥时候搞得定。这有个客观规律。

但是,养殖场的隔离,净化,生猪调运,标准化操作等等一系列物理性的措施,那就是我国的强项了。你就看看战斗民族不准农民的母猪在家分娩就知道了。

而猪价的上涨会加速这个情况。

我觉得,2019年年底,猪价会上涨很多,然后,过完年,2020年,新增的产能很多就能体现出来了。猪宝宝们再养一年,2021年,总量就上来了,到2022年,就能和猪瘟共存了。

我认为,将来这个共存会出现一个什么情况呢?

会类似人类的流感一样。不知道各位知道不知道,香港每年都有不少人死于流感。流行感冒啊!~

但是,生活还是生活,街坊们还是正常过日子。

我觉得猪瘟在没有疫苗出来之前,会长期出现这种情况,就是隔不多久,哪个地方就爆发一次猪瘟,然后,迅速处理,扑杀猪,接着,按照复养的SOP来操作。(就像,一挂鞭炮放完了,然后,隔不了多久,就噼啪又爆炸一个,又爆炸一个,大概这么个情况。)

慢慢的,形成一种较为稳定的状态,然后,这个风险就会消化在猪肉的价格中间。

我大体的判断就是这样。

那么,关于动物疫苗的发展。我就是基于以上的考量。

因为,数量先降是肯定的,所以,业绩大受影响,存量不打疫苗了,增量被压制,疫苗企业迎来至暗时刻。

生物股份市净率达到历史最低阶段。(转型动物疫苗行业之后)大概是3.5pb左右。要知道,生物股份的毛利是8成左右啊(现在掉到7成左右了。),疫苗企业还有行政准入门槛的。这样的企业,3.5倍的市净率(还有不少现金),算是很有竞争力了。

如果没有猪瘟,怎么可能?猪瘟发生之前,生物股份市净率都在6左右,牛市到了骇人的15倍市净率。

所以,好的投资往往是不好的时候做出来的。

以及!往往只能事后才能判断这笔投资到底是不好的投资,还是不好的时候做出的好的投资。投资难就难在这里。

所以,我很真实的写了我的思考,没有模棱两可,都是可以证伪的。我也很好奇,若干年之后,我是对的,还是被打脸。

那么,如果上述思考,是正确的。那么,赔率与胜率就在我这边。

首先,猪瘟疫苗不出现,那么,走入和猪瘟共存的路径。消费端不减,养殖数量先降后升,至少可以恢复到之前的水准。

假设,业绩恢复到之前的水准,8亿左右吧。市盈率给到30倍左右。市值240亿左右,加上两年的分红买入,大概每年15%左右的收益。

乐观的情况就是,基于猪价的上涨,养殖户的猪变得更加值钱了,而猪的生死就看得更重了,很可能会增加疫苗的数量与品质。那么,年化收益超过15%就靠得住了。

再乐观一点,就是,生物股份这家公司,做大养殖场直销为主,不像同行很多公司,做政府招采苗为主,那么,大养殖场如果这次猪瘟之后,数量增加,那么,理论上来说,生物股份能吃到不少利润的。

因为,毕竟以前很多很多中小养猪户不打疫苗,或者,打政府招采的疫苗,而大养殖场大概率会重视疫苗这件事,而目前整个行业,最牛X的,就是生物股份了,他们搞了一个动物的健康数据库,进行监测,这个别的企业短期内也搞不来。类似这样细节的,多年沉淀的服务,生物股份是比较领先的。一旦大养殖场量增加了,生物股份就会显示其优势了。如果小养殖户为主,这些优势就没有太大用处。

最后,如果猪瘟疫苗出来了,基本上,等于再造一个生物股份的量了。目前够级别的国家级实验室和生产车间,全国只有那几家。整个猪瘟疫苗就是被这几家瓜分。这就是最乐观的情况,具体乐观到什么数量,完全不可知。

悲观的情况呢?

首先就是生物股份熬不过这几年,破产。其实,很多目前做动物保健的企业,都是这样的情况,有些有生产资质,但是,大部分基本上不怎么开工了。具体数据当时吃饭的时候,生物股份副董说了一个数据,我给忘了。我觉得这种情况可能性最小。我去看了他们的新产业园,700多亩,政府也大力支持,然后,财报显示,这家公司也是现金牛。熬个三五年,还不至于破产……

其实,还有一种情况就是,猪的数量长期徘徊在低位。比如,减半。

这是有可能的。尤其是未来三五年,很可能猪瘟肆虐之后,大家都怕了,反正做什么不是做,我搞别的总行吧,我不搞养猪这种高风险的事情了。

这个看两点。

第一点,上市公司,龙头大户的新增产能。如果大玩家们新增产能了,那无所谓,生物股份本来主要客户就是大养殖场。我们要仔细观察这些大玩家,如果大玩家不动,不新增产能,那其他的中小养殖户不大可能一枝独秀。

第二点,看政府的政策变化。如果政策是鼓励养殖的,那么,猪的数量非常大概率会起来。尤其是政策落实到位的话,就更快了。

至于市场对生物股份的估值,那就不好说了,正常来说,7-8成左右的毛利,行政有准入门槛,行业龙头,轻资产,顺周期的时候,30倍估值我觉得还是稳妥的,至少算合理价格吧。

这是关于猪的部分。

其他的,比如,铁定上涨的禽类疫苗(并表之后占比总营收大概10%左右),宠物保健,未来规划的人类疫苗,统统都算赠送的。

所以,我认为赔率和胜率,对我个人来说,是能够接受的。

现在我个人就是拿着,等待猪的数量上来。如果上来了,我就赚钱了,如果没有上来,我这20%左右持仓,就完犊子了……

还有,说一下中期推测。

我认为,半年报之后,还会有波动。

因为,年报出来的时候,马上一季报出来。

一季报暴雷,下滑四成,这一下,巨大的负面冲击,很多人觉得完蛋了,生物股份肯定未来很久都缓不过来,所以,跑掉很多了。

如果不是公司自己增持,我看,股价还得掉,要知道,营收下滑4成左右,利润下滑5成左右,股价也就跌了25%左右吧。

在一季报如此吓人的前提下,这些现在还持有生物股份的人,我想,也算是坚强人士了。比如我……

那么,很可能半年报还是很一般。我估计,又会跑一部分。这么几次筛下来,剩下的,基本上也就不打算卖掉了。

各有各的原因吧,如果猪瘟肆虐成这个样子,生物股份业绩惨到这个样子,还持仓,你说,还有什么情况能够把这些人赶出来?

所以,我觉得,股价也就这样子了。再跌也有限,生物股份自己本来就有资金,股价一跌,他们又回购,一跌,又回购。(最近是预计1.5-3亿左右的回购额度,应该就这两个月要开始了。)

按道理来说,利润下滑5成,在弱市的大环境下,无论如何下跌不应该只有25%左右,我猜,一部分原因是,总有些铁粉觉得将来业绩会反转,比如我这样的,另一部分原因是,公司自己在用回购,大股东增持等等方式做着维持,等待黎明。

说到底,公司本身的行业与质量还是厉害的,且行业危机中,竞争对手通通受影响,目前看,并不改变竞争格局。将来行业回暖,新增的利润,统统各自归位。

目前我还亏着呢,大概亏个8%左右,刚刚生物股份分红,我又全买了。我是铁粉不?666!~

很多人问我,为什么不等危机过后再加仓呢?

这是一个好问题,很有哲学思辨啊!~

我的思考如下。

我个人很难测算出具体什么时候股价止跌回升。我是偏向于左侧买入的。

比如,早些时候,东方雨虹打三折,从27块左右,跌到10块左右,我基本上是一路买入的,我没想到能打到三折。

很吓人啊!

但是,也没有想到,几个月后,竟然翻了一倍多了。我要是能测算出来,都不要说准确测算,只要能大概测算准确,我就发了!~

所以,目前情况难就难在这里,你说现在生物股份是不是底部?

比如,你想着,我等生猪的数量回升之后,我再布局,搞不好,股价涨了50%了,那个时候,你更不愿意买了。

比如,你现在买,搞不好,再跌50%,心里又后悔得不行。

所以,我个人是测不准这个的。我选择就是大概推算出公司的价值,尤其是业绩与增长情况,然后,毛估估一个市盈率,最后推算出市值。像我在做实业的时候买非上市公司一样,如果划得来,就买,如果划不来或者我的钱有更好的标的,我就不买。

还有人会觉得,这难道不是基本面变坏吗?

这是一个很精彩的问题。

我个人的理解如下:

我认为,这应该算基本面短期变坏,长期变好。

而这个短期变坏已经体现在股价中了。

短期变坏是,确确实实猪的数量大幅减少,导致打疫苗的猪减少了,所以,利润下滑,大幅下滑。而这个短期变坏导致的结果就是市净率在十年最低的阶段。(彻底转型疫苗之后)

但是,为什么是长期变好呢?

中小养殖户必定出清很多,大型养殖户必定增加产能,而生物股份是以大客户,高单价高利润为主的生意模式。

行业龙头都这么难过了,其他中小疫苗就可想而知了。

并且,在行业十分惨淡的时候,我去生物股份总部看了,我就看看他们是不是有大格局,是不是敢在行业危机的时候不但不缩回去,而且还有魄力与实力扩张。如果没有的话,讲真的,被超过是迟早的事情。

但是,这次去看了,我个人是认可的,因为,生物股份在行业危机的时候还做了扩张。新产业园的标准与规模还是令我印象深刻的。(今年下半年预计全部搬迁到位。)

那好,行业回暖的时候,竞争格局会是什么样子?

所以,我才认为,基本面是短期变坏,长期变好。且短期变坏已经反映到了股价中了。

最后,请允许我再说一点投资理念的事情。

有的人投资体系就是合理的价格买入好的公司,这完完全全没有任何问题啊!无数人用这样的理念获得了很好的收益。

但是,我的投资理念是,至少我仓位中的一部分,会尝试用低估的价格买入好的公司。

我跟大家讲一下,为什么我要这么做。

因为作为一名职业投资者,这是我对自己的一种刻意训练。

我有几次刻意的训练。

比如之前训练过——拿的住。

我透过研究发现,股票无外乎买入,持有,卖出三个步骤,这里面,实现大额利润的,往往是持有这个过程,尤其是长期的持有。很多人买中了牛股,但是,中途卖掉了,所以,后来的利润就和他无关了。而需要不停的去做新的买入,卖出决策。我认为,这是划不来的。

所以,当时在恒大地产这只股票上,我就刻意训练自己——持有这个动作。

我陆陆续续买入的成本大概是四五块钱,2014年开始买的,还分过好几次红。成本算很便宜了。

然后,突然有一天,恒大开始发飙了,两个月翻倍了,6块多了,有一次,一天涨了近20%左右,实话实说,那时候,是我人生以前从来没有遇到过的情况,哪有见过这样的情况啊,两个月,资产翻倍了。

这对我当年幼小的心灵还是有相当大的冲击力的!那个时候好煎熬的,晚上睡不好,有几次梦见许先生跟我对话,有时候要我不要卖,有时候要我卖掉算了……我跟你说,股票研究久了,研究进去了,就会出现这样的情况。

尤其是,那两年,我给自己定的任务是,全身心学习格雷厄姆的思路,体系。(关于给自己定路径,是一个很好的话题,事关复制,以后有机会详细分享哈,很有趣。)所以,按理说,应该做平衡的,类似股债平衡这样的。

我几乎就要卖出一部分获利了结了。

但是,最后还是没有办法说服我自己,原因很简单——我卖掉一只优秀企业的股票没有理由只是因为他涨得太多啊?尤其是这只股票估值并不贵的前提下。

然后我就突然一下搞懂了,那个感觉很奇怪,就是你看了再多的书,看了再多的文字,视频等等,都是积累,积累,积累。

但是,最终一定是由一件具体发生在自己身上的事情得到理解。然后,这个坎就过去了。也就懂了价值为锚的感觉了。

我在那一天之后,再也没有过那么纠结的时候了。

后来我就没有卖恒大地产,甚至,还有加仓的时候。

一天涨10%没有卖,一天涨20%也没有卖,一直持有到了今天,都5年了。

当然!当然!这种方式不见得对,只是适合我自己而已。

比如,不卖不卖,我就坐了东方雨虹的过山车,27块掉到10块。

但是,好处是,我研究发现,这种方式,假设你能研究对的话,就可以赚很多钱,而且,不要频繁操作,容易集中注意力,未来好拓展能力圈。

坏处是,研究错了,就完犊子咯~~

所以,我重仓的股票,几乎全部都要去上市公司调研,参会,和上市公司高管保持良好联系,有业界的朋友之类的。慢是慢一点,但是,心里踏实一些。

另一个刻意练习的就是——低估价格买入好公司。学艺不精,所以,至今为止,也只能说敢于用一部分仓位尝试这样做。

因为,好公司出现低价格,一定是要么股市有危机,要么行业有危机,要么公司本身遇到危机。或者叠加危机。不然,怎么可能好公司出现低价格呢?

第一次练习就是格力电器,股灾时候不断跌停,账上现金和市值差不多,都在千亿左右,那时候我去买入。

其实,这里有个地方,很多人忽略了,大家是不是觉得,事后看,账上现金等于市值,怎么可能亏呢?这不明显可以赚钱么?但是,在当下,很多人不是因为怕亏损而不买,而是想等待更低的价格。

开玩笑,一天跌10%,多等几天,省下的钱,可以买房买车了。

我就是那个时候刻意训练自己接飞刀的。

我当时预估格力那个价格买入的话,就算不增长,大概几年就能回本。跟我去外面买一家公司一样的逻辑,就算那个价格退市了,我也不怕。加上那时候自己的资金还有一部分是存款,所以,我就打算,越跌越买。

其实,当真逆向投资的时候,心里还是怕的,尤其是买了之后,接下来还是不停的跌,一看账户,哇,又损失这么多,心里还是哇凉哇凉的。

那种看到股价下跌了,就觉得,哇,真好,我能用更低的价格买入了!这样的思想,要么是历经风雨之后的从容,要么就是自己给自己打鸡血。

反正,我一开始就是自己给自己打鸡血。

后来,也就慢慢习惯了。这种感觉也是,积累了很多知识,最后通过具体发生在自己身上的事情,来悟得这个结果。

所以,后来东方雨虹一度被市场认为大股东要爆仓,股价打三折,我还在买,最后一笔就买在大概10.5元左右。买得我都开始用信用卡消费了……

有些具体的操作,是看书看不透彻的,他蕴含了很多心理层面的,哲学层面的,甚至生活方式层面的东西,非得按照自己的实际情况来练习与取舍。

非得自己去经历这些东西。

只有经历过,才谈超越嘛!~

熟悉谦和屋的老朋友,应该知道,我在研究长寿投资者的系列文章中,有一个公式,就是赚钱的总数=本金*收益率*投资时间。

所以,我的投资体系,是合理的价格买优秀的公司慢慢过渡到尝试用低估的价格买优秀的公司,并长时间持股。

那么,好公司遇到坏时候的低价,我是不是敢于买入,就是我刻意训练自己的地方。(茅台等白酒三公消费危机叠加塑化剂危机惨绝人寰的低价的时候,买入的人,肯定不如这几个月多啊……)

以及,以价值为锚,涨跌都能拿的住,就是我刻意训练自己的地方。

所以,非洲猪瘟肆虐的今天,我做出了自己的选择。也把具体思考的过程分享了出来。如果将来是对的,也算给各位一些参考。如果错了,也当做标本,做另一个角度的参考。

祝各位投资顺利。

@今日话题

$生物股份(SH600201)$

$牧原股份(SZ002714)$

$温氏股份(SZ300498)$

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精彩评论

呆呆啊呆呆07-10 21:55

看了您的文章,学习了。很多地方我也有类似的经历。说几个我这一两年的逆向投资经历。一个是山大华特这个。也是当时已经很低的价格就关注了。但最后去年10月还有最后一跌。我是左侧买入部分。今年一月左右右侧介入了主要仓位。4月左右,还是以很满意的盈利大多数获利了结。第二个是正在做的华海,也是利空缠身,但只要买的价格够好,这会儿依然获利颇丰,而且还在不小的仓位继续做下去。很多时候,赚大钱的往往都是左侧就建立了比较满意的仓位并深入跟踪,右侧才能敏感感知。想总买在最低点,卖在最高点,都是可遇不可求的东西。只需要估值合理,大逻辑没问题,那么买和卖,安排好节奏,最后总能有个好的收益的

平庸价投07-11 12:13

感谢分享。
我自己的想法是这样的:

一,一年内业绩可预测么?
暂时看我还做不到。
就算以其巅峰利润8亿多来估值,现在22倍左右,在我看来算合理范围。
以前30多倍有高估之嫌。

这个问题我回答不上,可能是,一方面我关注时间短,比较无知,同时我认为没有经过一年半载以上的研究与观察就大幅投资,是不谨慎的,很可能是伪价投。一方面,可能个人信息来源与质量还不足。

二,三年内的业绩可期盼么?
这点我认可兄台的看法。到明年八月,经过两年盘整,我相信下游养殖业会逐渐恢复。

三,五年十年后可展望么?
也许水产苗与宠物苗那时候会有表现了吧。这点勉强满足。

从产业角度与公司治理角度,尽管公司也有诸多不足的地方,但相对来说,尚算优秀。

luckxkc07-11 17:58

可以去牧原正邦等养猪集团调研一下做好生物安全之后的疫苗使用情况

谦和屋07-11 13:48

朋友,专家哈~谢谢您的认真回复~
就您这个话题延伸下。
带毒的疫苗,如果可以使用,那就早解决问题了。我们在生物股份开会的时候,他们首席专家说了这个话题。但我也觉得不大可能,除非严重到不得不这么做的时候。
还有一种,就是换猪。。。目前养殖的主要品种,抗非洲猪瘟很差,但是,还有其他猪,抵抗力强,不过,就没有那么经济了。所以,也得看最终猪瘟有多严重。
于是,我才把非洲猪瘟疫苗这件事当成中奖。所谓中奖,就是有可能性,但是概率特别低哈~

Zwei9107-14 22:17

这个就是哈兽研的哈,今国内顶尖水平的研究所,但是这些只是疫苗研发的第一步,很有可能得退回去的第一步,可以百度哈兽研仇华吉对FW的文章,他对FW疫苗分析的非常透彻,基本上就是告诉你FW疫苗的推出近几年不要报什么心思

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谦和屋07-18 22:45

您过得比较好哈~有的人想买水产都比较难哩~
另,在外面容易吃到猪肉,比如包子啥的~

谦和屋07-18 22:42

谢谢您的抬爱~您过奖了,惭愧惭愧!~

谦和屋07-18 22:41

不敢当不敢当

妙笔小新00107-18 21:47

学习学习

迟悟07-18 21:18

逻辑清晰,抓住了主要矛盾!事件性非毁灭性行业的危机,往往就是最大的机!另文笔流畅,娓娓道来,清晰明了!