估值是一个综合的评估:行业前景 + 垄断否 + 企业前景 + 近期PE + 当下市值规模 + 3年后市值规模 + 30年后市值规模
林园的估值模型:
①消费者数量及行业需求变化曲线
②商品价格变化曲线
③企业利润增长率变化曲线
④企业市值规模变化曲线
⑤企业PE变化曲线
⑥全球成熟市场同类企业各项指标变化蓝本
任何一个时点,企业的估值水平~一看就知道,条件反射
估值不仅仅是看PE,他是综合的,灵活的:市值规模也很重要
向林园学投资(42):投资要面向未来,PE是会变化的
林园说:高低要知道,短期累积升幅大了也是风险,他高了我就不买了,我持有总该是可以的吧,你不要那么急嘛,你全部买在高点,那说明你太贪了,我就平均着买,高的低的都买一些,把资金消耗光
林园说:股票下跌我才能让我买够足够的量,他要是老是涨,我就不敢买了,量就不容易买够、买足、买到总股本的至少1%
林园说:PE是会变化的,他代表的是过去,而投资是看未来的。
对于发展前景好的企业,未来企业只要盈利增长好,他的PE马上下来了
对于发展前景不好的企业,他在走下坡路,你今天看着他PE低,过几天他的盈利减少,PE马上就上去了,如果亏损,那就没有PE了
林园(2019年)说:银行、房地产,你看着他现在PE低,但是他已经搞到世界第一了,未来前景已经不好了
银行,别的国家发展了那么多年,都不挣钱,凭什么你要挣那么多钱?!难道你比人家做得好?!你看着他现在还是挣钱的,你没看他养了多少人呢?未来要么就这样养着,不分红了。
工商银行~415719人;农业银行~员工总数高达444932人;中国银行~员工总数304521人;浦发银行~员工总数为63365人。
按照每个员工年平均工资25万概算,工商银行全年的工资支出应为:415719*25万=10392975万=1039亿。
工行年报显示2022年财报显示应付工资为:494.13亿元,概算的财报的数据相差一半,也就是说,工行职工的平均年薪应该为12.5万元。
当下,银行把各行各业的钱都吸干了,所有的行业都不挣钱,就光他挣钱,显得他挣了很多钱;未来,银行向各行各业让利,银行回归国际上的盈利水平,那么,银行挣的钱就不是那么多了,他还要养着那么多人呢,不分红,死扛着。这样,PE马上就上去了。
房地产,房价已经偏离人们的实际工资收入,人们买不起房;每次房地产新楼盘开盘,大家都是排队、摇号买房。行情过热、价格高企、房地产的老板成为了全国首富~凭什么这个行业的人要成为首富啊~你这个老板到底为社会贡献了什么?这一定是不正常的!
(2019年林园说)房地产即使不是顶,也在赶顶的路上。
林园判断房地产有问题的依据是:你太有钱了,这一定是不对的,全世界最有钱的人不应该是搞房地产的人
你现在看着他PE低,一旦出事,他挣不到钱,PE马上就上去了。
应该是我们做投资的最有钱,为什么?
因为金融资本持有的是一个经济体最最赚钱的企业的组合,理应是这个群体最赚钱
我们是愿意买一个当下PE很低,但未来PE很高的企业,还是愿意买一个当下PE很高,但未来PE很低的企业?
我们宁愿买一个当下PE很高,但未来PE很低的企业。
当下你看着他PE高,但是你往未来看,企业的发展会挤掉当下的估值泡沫,你等几年,他的PE就会降下来,股价会再次上涨。
买发展前景好的企业,买盈利确定性好的企业,大不了你买贵了,那就多等几年,睡几年觉,股价就又涨起来了。
你还可以定投,高的低的都买一些,追求一个平均成本。
对于那些短期累积升幅大的,最近1年涨了4~5倍的,你就等一等,先别买,你不要那么急嘛
如果你一下子都买在一个短期的高点上,那只能说明你太贪了,再有一个,股价的高低你都不知道,那也不能买
对于好企业:
PE,代表短期的估值高低
市值规模,代表未来的估值高低
有些股票,他当下的PE是60倍,但市值只有2000亿
我们预计20年后,他的市值规模会到20万亿,那么,你说,他现在的估值是高、还是低?
$同仁堂(SH600085)$ $片仔癀(SH600436)$ $贵州茅台(SH600519)$
因为,董宝珍明确说过,他投资只看PE,这个截图,是为了截那个字幕。图左边是林园,被切到镜头外面去了
在这个视频的最后部分,董宝珍在跟林园扯PE,林园对董宝珍说:PE不重要、那个不重要(~企业发展前景最重要)
对于银行,林园认为这个行业没有增长预期,但是也亏不了大钱,你投10年,每年分红5%,10年本金就已经分回来50%了,即使股价下跌50%,你也亏不了多少钱,就是这10年可能就白过了
银行的业绩未来是否会归零?林园没有明说,但他认为,银行业未来应该是~赚了一些钱、但养着一大堆人,不分红,就这么苟延残喘地活着
当下的银行业已经搞到世界第一了,未来没有可预期的增长,进入了老年阶段,行业走下坡路,没有想象空间,坚决回避,不投
例如,按照企业现在的基本面,他的PE当下是60倍,但是企业的前景非常好,每年增长在20%,那么3年后,概算一下,企业的PE大概应该是 32倍 。
而全球市场上,过去100年,这类企业的合理估值中枢应该是37倍,那就可以买~但结果可能是3年不亏钱
唐朝的买入时机把握是:3年后的PE是合理估值中枢的1/2,那就是一个理想的买入点
按照唐朝的买入时机点把握,如果,垄断成瘾性品种当前的PE是37倍,那就可以买,高于37倍,不是非常理想的买入时机,如果当前PE在60倍,那就要做好3年不涨的心理准备
投资就是控制风险:上涨你没有上车的风险、下跌你被套住的风险、投资方向错误资金被毁灭的风险
【林园的综合估值模型思考维度:土办法算账~估值是很简单的,他没你们想得那么复杂,一看就能知道;同时,估值又是很综合和复杂的,他不是只看PE那么僵化和简单】
估值是一个综合的评估:行业前景好不好 + 垄断否 + 企业前景好不好 + 近期PE是不是高于极限 + 当下市值规模大不大 + 在企业发展周期的哪个生命周期阶段 + 3年后盈利水平和市值规模 + 30年后的盈利水平和市值规模 + 30年后的PE水平
林园的估值模型:评价维度按时间轴展开
①消费者数量及行业需求变化曲线~商品渗透率增长曲线(需求天花板)
②商品价格变化曲线
③企业利润增长率变化曲线
④企业市值规模变化曲线
⑤企业PE变化曲线
⑥全球成熟市场同类企业各项指标变化规律蓝本
⑦老百姓收入水平增长曲线(消费者购买力)
任何一个时点,企业的估值水平~一看就知道,条件反射
估值不仅仅是看PE,他是综合的,灵活的:市值规模也很重要;企业小的时候,PE是会很高,等他长大了,PE就降下来了
估值,要看时间周期跨度,投1年、投3年、投10年、投30年,不同的时间跨度,其估值考量对比结果不一样。
但,同样对于同一个时间跨度,标的物的性价比是不一样的
如:
投的时候,你就要想好:我打算持有多少年?
当PE特别高的时候,我不卖,但可以先等一等,性价比太低了,暂时停止买入,等PE下降到60倍PE再开始定投,你不要那么急嘛
估值是一个综合的评估:行业前景 + 垄断否 + 企业前景 + 近期PE + 当下市值规模 + 3年后市值规模 + 30年后市值规模
林园的估值模型:
①消费者数量及行业需求变化曲线
②商品价格变化曲线
③企业利润增长率变化曲线
④企业市值规模变化曲线
⑤企业PE变化曲线
⑥全球成熟市场同类企业各项指标变化蓝本
任何一个时点,企业的估值水平~一看就知道,条件反射
估值不仅仅是看PE,他是综合的,灵活的:市值规模也很重要
继续分享!学习林园感恩博主的用心付出!
估值方法
转
垄断好企业有吸引魅力
投资就是控制风险:上涨你没有上车的风险、下跌你被套住的风险、投资被毁灭的风险
林园以后就投健康
因为,老董投资只看PE,这个截图,是为了截那个字幕。图左边是林园
在这个视频的最后部分,董宝珍在跟林园扯PE,林园对董宝珍说:PE不重要、那个不重要
对于银行,林园认为这个行业没有增长预期,但是也亏不了大钱,你投10年,每年分红5%,10年本金就已经分回来50%了,即使股价下跌50%,你也亏不了多少钱
银行的业绩未来是否会归零?林园没有明说,但他认为,银行业未来应该是~赚了一些钱、但养着一大堆人,不分红,就这么苟延残喘地活着
当下的银行业已经搞到世界第一了,未来没有可预期的增长,没有想象空间,坚决回避,不投
说的就是片仔癀,我的成本也高了300多大量买了