向林园学投资(42)：投资要面向未来，PE是会变化的
林园说：高低要知道，短期累积升幅大了也是风险，他高了我就不买了，我持有总该是可以的吧，你不要那么急嘛，你全部买在高点，那说明你太贪了，我就平均着买，高的低的都买一些，把资金消耗光
林园说：股票下跌我才能让我买够足够的量，他要是老是涨，我就不敢买了，量就不容易买够、买足、买到总股本的至少1%
林园说：PE是会变化的，他代表的是过去，而投资是看未来的。
对于发展前景好的企业，未来企业只要盈利增长好，他的PE马上下来了
对于发展前景不好的企业，他在走下坡路，你今天看着他PE低，过几天他的盈利减少，PE马上就上去了，如果亏损，那就没有PE了
林园（2019年）说：银行、房地产，你看着他现在PE低，但是他已经搞到世界第一了，未来前景已经不好了
银行，别的国家发展了那么多年，都不挣钱，凭什么你要挣那么多钱？！难道你比人家做得好？！你看着他现在还是挣钱的，你没看他养了多少人呢？未来要么就这样养着，不分红了。
工商银行~415719人；农业银行~员工总数高达444932人；中国银行~员工总数304521人；浦发银行~员工总数为63365人。
按照每个员工年平均工资25万概算，工商银行全年的工资支出应为：415719*25万=10392975万=1039亿。
工行年报显示2022年财报显示应付工资为：494.13亿元，概算的财报的数据相差一半，也就是说，工行职工的平均年薪应该为12.5万元。
当下，银行把各行各业的钱都吸干了，所有的行业都不挣钱，就光他挣钱，显得他挣了很多钱；未来，银行向各行各业让利，银行回归国际上的盈利水平，那么，银行挣的钱就不是那么多了，他还要养着那么多人呢，不分红，死扛着。这样，PE马上就上去了。
房地产，房价已经偏离人们的实际工资收入，人们买不起房；每次房地产新楼盘开盘，大家都是排队、摇号买房。行情过热、价格高企、房地产的老板成为了全国首富~凭什么这个行业的人要成为首富啊～你这个老板到底为社会贡献了什么？这一定是不正常的！
（2019年林园说）房地产即使不是顶，也在赶顶的路上。
林园判断房地产有问题的依据是：你太有钱了，这一定是不对的，全世界最有钱的人不应该是搞房地产的人
你现在看着他PE低，一旦出事，他挣不到钱，PE马上就上去了。
应该是我们做投资的最有钱，为什么？
因为金融资本持有的是一个经济体最最赚钱的企业的组合，理应是这个群体最赚钱
我们是愿意买一个当下PE很低，但未来PE很高的企业，还是愿意买一个当下PE很高，但未来PE很低的企业？
我们宁愿买一个当下PE很高，但未来PE很低的企业。
当下你看着他PE高，但是你往未来看，企业的发展会挤掉当下的估值泡沫，你等几年，他的PE就会降下来，股价会再次上涨。
买发展前景好的企业，买盈利确定性好的企业，大不了你买贵了，那就多等几年，睡几年觉，股价就又涨起来了。
你还可以定投，高的低的都买一些，追求一个平均成本。
对于那些短期累积升幅大的，最近1年涨了4~5倍的，你就等一等，先别买，你不要那么急嘛
如果你一下子都买在一个短期的高点上，那只能说明你太贪了，再有一个，股价的高低你都不知道，那也不能买
对于好企业：
PE，代表短期的估值高低
市值规模，代表未来的估值高低
有些股票，他当下的PE是60倍，但市值只有2000亿
我们预计20年后，他的市值规模会到20万亿，那么，你说，他现在的估值是高、还是低？
$同仁堂(SH600085)$ $片仔癀(SH600436)$ $贵州茅台(SH600519)$
因为，董宝珍明确说过，他投资只看PE，这个截图，是为了截那个字幕。图左边是林园，被切到镜头外面去了
在这个视频的最后部分，董宝珍在跟林园扯PE，林园对董宝珍说：PE不重要、那个不重要（~企业发展前景最重要）
对于银行，林园认为这个行业没有增长预期，但是也亏不了大钱，你投10年，每年分红5%，10年本金就已经分回来50%了，即使股价下跌50%，你也亏不了多少钱，就是这10年可能就白过了
银行的业绩未来是否会归零？林园没有明说，但他认为，银行业未来应该是~赚了一些钱、但养着一大堆人，不分红，就这么苟延残喘地活着
当下的银行业已经搞到世界第一了，未来没有可预期的增长，进入了老年阶段，行业走下坡路，没有想象空间，坚决回避，不投
例如，按照企业现在的基本面，他的PE当下是60倍，但是企业的前景非常好，每年增长在20%，那么3年后，概算一下，企业的PE大概应该是 32倍 。
而全球市场上，过去100年，这类企业的合理估值中枢应该是37倍，那就可以买～但结果可能是3年不亏钱
唐朝的买入时机把握是：3年后的PE是合理估值中枢的1/2，那就是一个理想的买入点
按照唐朝的买入时机点把握，如果，垄断成瘾性品种当前的PE是37倍，那就可以买，高于37倍，不是非常理想的买入时机，如果当前PE在60倍，那就要做好3年不涨的心理准备
投资就是控制风险：上涨你没有上车的风险、下跌你被套住的风险、投资方向错误资金被毁灭的风险
【林园的综合估值模型思考维度：土办法算账～估值是很简单的，他没你们想得那么复杂，一看就能知道；同时，估值又是很综合和复杂的，他不是只看PE那么僵化和简单】
估值是一个综合的评估：行业前景好不好 + 垄断否 + 企业前景好不好 + 近期PE是不是高于极限 + 当下市值规模大不大 + 在企业发展周期的哪个生命周期阶段 + 3年后盈利水平和市值规模 + 30年后的盈利水平和市值规模 + 30年后的PE水平
林园的估值模型：评价维度按时间轴展开
①消费者数量及行业需求变化曲线～商品渗透率增长曲线(需求天花板)
②商品价格变化曲线
③企业利润增长率变化曲线
④企业市值规模变化曲线
⑤企业PE变化曲线
⑥全球成熟市场同类企业各项指标变化规律蓝本
⑦老百姓收入水平增长曲线(消费者购买力)
任何一个时点，企业的估值水平～一看就知道，条件反射
估值不仅仅是看PE，他是综合的，灵活的：市值规模也很重要；企业小的时候，PE是会很高，等他长大了，PE就降下来了
估值，要看时间周期跨度，投1年、投3年、投10年、投30年，不同的时间跨度，其估值考量对比结果不一样。
但，同样对于同一个时间跨度，标的物的性价比是不一样的
如：
投的时候，你就要想好：我打算持有多少年？
当PE特别高的时候，我不卖，但可以先等一等，性价比太低了，暂时停止买入，等PE下降到60倍PE再开始定投，你不要那么急嘛