本文是楼主雪球挖票的第76篇文章，楼主跟进的标的，属于挖票系列。
资料来源：中国新华教育2018年年报，招股说明书，券商研报
今天的这篇跟进是教育行业跟进的第5家公司，一起研究着，有对比也就有全景图了。 今天这家咱们换个方式，主要从官网搜刮信息了：
中国新华教育旗下主要有2家学校，安徽新华学院和安徽新华学校，下面咱们来看看发展历程：
10年磨一剑，13年升本，升本可是具有巨大吸引力的，意味着考研更方便，学费增加，学员人数增长。
安徽新华学院这块已经建成规模，不用担心后续的问题，维持稳健增长！
安徽新华学校，目前开设有16个专业。
下面咱们切入财报看一下：
从近三年数据看，营收从2016年的3.03亿=》2017年的3.38亿=》2018年的3.86亿，年度净利润从2016年的1.73亿元=》2017年的1.72亿元=》2018年的2.56亿。整体增长态势明显。
来个更明显的图：
新华手握大把现金，29亿。
最新的动作：
亮点1：公司于 17 年 11 月与安徽医科大学签订协议共同运营临床医学院， 最终计划将其独立转设。 协议规定公司向安徽医科大学支付现金 1.96 亿元预付款项， 有权享有18/19 学年及之后录取学生的学费；安徽医科大学则收取 18/19、 19/20、 20/21 学年招收
学生学费的 20%固定管理费，直至该三批学生毕业为止。 公司计划投入资本开支 7.46
亿元（含已支付的 1.96 亿预付款）， 目前公司正在申请土地使用权以建设临床医学院新校区， 一期预计 19 年 9 月投入使用，容量 3,500 人，新校区全部建成后预计最终可容纳约 1 万名学生。
这块会持续贡献业绩
亮点2：公司拟在美开设美国学院， 已于 17/12/27 收到为期一年的批文及临时许可证，
并开始 18/19 学年的营运及招生。
这块也会开始贡献业绩
亮点3： 19 年 2 月 2 日公司收购南京财经大学红山学院成功中标，并已支付 3.05 亿初期资金。红山学院是一所位于长三角地区的本科院校，其良好的区位和专业与现有院校形成极强的协同效应，进一步扩大学校网络，巩固在长三角地区的优势地位。
关于最开的的两所学校：新华学院和新华学校：
近年来公司战略性增加本科生招生， 由于本科生学费高于大专及中专生，故学生结构优化带动生均收入逐年提升。
未来的看点是：
学生人数增长维持在5%左右；截至 17/18 学年集团整体利用率 84.5%仍有进一步提升空间。 未来公司计划通过开设新专业的方式增加内生两校学生数量， 例如 18/19 学年新华学院成功获批 2 个本科专业及 1 个专科专业，新华学校新增 2 个新专业。
学费增长维持在10%左右；其中2018年9月临床医学院开始招生并表，贡献2019年业绩。预计 19 年新校区落地后学生人数将出现明显提升， 运营三年后学生人数预计可达 2,000-2,500 人。
关于估值：下面是一份可比公司估值对比
券商的预测：
不考虑19 年成功中标的南京财经大学红山学院，预计公司 2018-2020FY 营业收入为 3.92、 4.67、 5.38亿元，同比增长 15.87%、 19.31%、 15.25%；归母净利润为 2.43、 2.93、3.31 亿元，同比增长 41.46%、 20.49%、 12.91%，当前市值对应 PE 16X、 14X、 12X，处于可比公司较低水平。
其中2018年是超预期的2.56亿净利润，正常的高教估值至少在20倍，当前中国新华教育在13.58倍，2019年的净利润预估为2.93亿元，合理估值应该在58.6亿元，1港币为0.8564元，则港币市值应该为68.42亿元，距离当前39.57亿元，有72%的潜在利润空间。
$中国新华教育(02779)$ $新高教集团(02001)$ $希望教育(01765)$ @今日话题
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